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Los funcionarios de la Reserva Federal el mes pasado señalaron su disposición para comenzar a recortar las tasas de interés en su reunión de septiembre ante la desaceleración del crecimiento del empleo y la inflación en descenso.
Según las actas de su reunión de julio publicadas el miércoles, la “gran mayoría” de los funcionarios de la Fed dijeron “que probablemente sería apropiado suavizar la política en la próxima reunión” si los datos económicos se presentaban como se esperaba.
En la reunión de julio, el Comité Federal de Mercado Abierto nuevamente mantuvo las tasas estables en un máximo de 5.25-5.5 por ciento en 23 años, pero los responsables de la política convergieron en la necesidad de comenzar a recortar las tasas el próximo mes.
Desde la reunión, los datos del mercado laboral y la inflación más débiles de lo esperado han fortalecido el argumento para un recorte de tasas.
“La mayoría de los participantes señalaron que los riesgos para el objetivo de empleo habían aumentado, y muchos participantes señalaron que los riesgos para el objetivo de inflación habían disminuido”, dice el registro de la reunión.
Las actas también mostraron que algunos funcionarios de la Fed estaban preocupados por una desaceleración más profunda y no querían que el banco central de EE. UU. fuera demasiado lento en su respuesta.
“Algunos participantes notaron el riesgo de que una disminución gradual adicional en las condiciones del mercado laboral pudiera cambiar hacia una deterioración más grave. Muchos participantes señalaron que reducir la restricción de la política demasiado tarde o demasiado poco podría arriesgar debilitar excesivamente la actividad económica o el empleo”, indicaron las actas.
Varios funcionarios pensaron que había un caso “plausible” para un recorte en la reunión de julio.
La próxima reunión de la Fed en septiembre tendrá lugar justo seis semanas antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos.
El presidente Jay Powell, quien hablará en la conferencia anual del banco central de Jackson Hole este viernes, había anticipado un recorte en septiembre inmediatamente después de la reunión de julio, aunque buscaba “más datos buenos” para sentirse seguro de que la inflación estaba retrocediendo hacia el 2 por ciento antes de embarcarse en un cambio de política.
Según las actas, los banqueros centrales de EE. UU. notaron que los datos recientes de inflación habían aumentado su confianza en que se dirigía de nuevo hacia el objetivo del 2 por ciento, un umbral crucial antes de proceder con los recortes. Proyectaron que el crecimiento económico más lento y la reducción del ahorro de los estadounidenses aliviarían las presiones de precios.
Las actas habían aumentado la confianza del mercado en un recorte en septiembre, dijo Wylie Tollette, director de inversiones de Franklin Templeton Investment Solutions. “Creo que las actas de la Fed han confirmado que es muy probable que ocurra ahora.”
La publicación de las actas se produjo apenas unas horas después de que el Departamento de Trabajo de EE. UU. revelara revisiones anuales que mostraban un crecimiento del empleo en la economía mucho más débil en el año hasta marzo de lo que originalmente se había indicado, agravando las preocupaciones sobre un mercado laboral en desaceleración.
La Oficina de Estadísticas Laborales informó el miércoles que es probable que el número de empleos agregados a la mayor economía del mundo en los 12 meses hasta marzo sea revisado a la baja en 818.000. Los datos de la BLS habían sugerido anteriormente que los empleadores de EE. UU. habían agregado 2,9 millones de empleos durante ese periodo de 12 meses desde abril de 2023 hasta marzo.
Las revisiones reportadas el miércoles son preliminares y se finalizarán a principios del próximo año.
Los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. descendieron después de los datos revisados de empleo y se mantuvieron cerca de los mínimos del día después de la publicación de las actas de la Fed, reflejando precios en alza. El rendimiento del bono a dos años, sensible a la política, cayó 0,09 puntos porcentuales a 3,91 por ciento por la tarde en Nueva York, mientras que el rendimiento a 10 años descendió 0,05 puntos porcentuales a 3,77 por ciento.
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La cifra revisada “estaba en el extremo superior de las estimaciones negativas que tenía el mercado antes del evento”, dijo Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de interés de EE. UU. en BMO Capital Markets, “pero no fue nada revolucionario”.
Señaló que el mismo lanzamiento el año pasado inicialmente mostró 306.000 empleos menos de lo reportado inicialmente, solo para que esa cifra fuera revisada nuevamente a una disminución de 187.000.
Las revisiones llegan en un momento delicado para la economía. Los consumidores siguen gastando a medida que la inflación retrocede, pero la debilidad del mercado laboral ha avivado los temores de recesión si la Fed no reduce las tasas de interés lo suficientemente rápido.