(Bloomberg) — La medida clave de inflación de Japón se ralentizó en septiembre por primera vez en cinco meses, antes de una reunión del banco central a finales de este mes en la que se espera ampliamente que se mantenga la tasa de interés sin cambios.
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Los precios al consumidor excluyendo alimentos frescos subieron un 2,4% respecto al año anterior, desacelerándose desde el 2,8% en agosto, ya que los subsidios de servicios públicos del gobierno suavizaron el impacto de la inflación en curso, según el Ministerio de Asuntos Internos el viernes. El resultado fue ligeramente más fuerte que la estimación consensuada del 2,3%.
La desaceleración de los aumentos de precios se debe en gran medida a los subsidios del gobierno, por lo que es probable que tenga un impacto limitado en el camino de la política del Banco de Japón, siempre que no haya otras señales de debilitamiento en la tendencia. Para el primer ministro Shigeru Ishiba, una disminución de la inflación podría ayudar en su caso al entrar en las elecciones generales el 27 de octubre.
“Si se extienden los subsidios, disminuirá el IPC, pero no afecta la tendencia de precios en sí misma,” dijo Yoshiki Shinke, economista senior ejecutivo del Instituto de Investigación Dai-Ichi Life. “Por lo tanto, no deberíamos estar excesivamente preocupados por esos movimientos. La decisión del BOJ es poco probable que cambie por esto.”
En general, la inflación se desaceleró al 2,5% desde el 3,0% en agosto. Las caídas en los precios de la electricidad y el gas llevaron el indicador a la baja, con los subsidios del gobierno recortando 0,55 puntos porcentuales.
Un índice más profundo que excluye los costos de energía y los precios de alimentos frescos aumentó al 2,1% desde el 2,0% en el mes anterior. Los precios de los servicios, vistos por el BOJ como una medida clave para examinar la tendencia de precios, aumentaron un 1,3% respecto al año anterior, desacelerándose desde el 1,4% en agosto.
Se espera ampliamente que el BOJ deje la tasa de referencia en 0,25% el 31 de octubre. La comunicación del banco central sigue en foco después de que el BOJ recibiera críticas por su última subida de interés en julio, que fue seguida por un colapso en los mercados globales poco después.
El banco ha mantenido su postura de que reducirá más el incentivo monetario con nuevas subidas de tasas, si la inflación se desarrolla de acuerdo con sus propias proyecciones. La previsión del BOJ también se actualizará a finales de mes.
Lo que dice Bloomberg Economics…
“Los detalles en el informe de IPC de septiembre de Japón muestran un impulso de precios al consumidor sorprendentemente sólido impulsado por grandes incrementos de pago y un yen más débil, todo ello oculto por la lectura más suave del titular, que cayó debido a los subsidios del gobierno para servicios públicos.”
— Taro Kimura, economista
Para ver el informe completo, haga clic aquí.
La inflación puede volver a acelerarse en los próximos meses si los subsidios de servicios públicos del gobierno expiran según lo programado este mes. Un informe de Teikoku Databank también mostró que las empresas de alimentos aumentaron los precios de 2,911 artículos en octubre.
La debilidad relativa del yen también es probable que mantenga alta la presión inflacionaria a través de los precios de importación. La moneda japonesa ha perdido algo de impulso en las últimas semanas frente al dólar, ya que la economía estadounidense se ha mantenido resistente. Alcanzó de nuevo el nivel de 150 frente al dólar el jueves por la noche.
Pero la inflación también podría reducirse por un próximo paquete de estímulo económico, financiado por un presupuesto adicional más grande que el del año pasado. Ishiba dijo que el paquete se centrará en medidas de alivio de precios como pagos en efectivo para hogares de bajos ingresos mientras apunta a fortalecer el apoyo público antes de las elecciones generales de este mes.
“Todos los partidos políticos están proponiendo gastos electorales en sus campañas,” dijo Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin. “Creo que las medidas de precios se mantendrán pase lo que pase.”
La inflación en Japón se ha mantenido en o por encima del objetivo del 2% del BOJ durante dos años y medio. Sin embargo, hasta ahora el gobierno de Ishiba no ha declarado una salida de la deflación, y ha pedido un juicio cauteloso sobre el ritmo de las subidas de tipos de interés del BOJ. La nueva administración, que comenzó el 1 de octubre, tiene como objetivo lograr un crecimiento salarial por encima del ritmo de la inflación para que los hogares sigan gastando y afronten mejor la inflación, apoyando un ciclo económico positivo.
Este año, los sindicatos ganaron el mayor aumento salarial en años, lo que junto con la escasez crónica de mano de obra ayudó a aumentar los salarios para una amplia gama de trabajadores. Sin embargo, los salarios reales ajustados por la inflación volvieron a caer en agosto después de haber aumentado durante los dos meses anteriores, y el consumo sigue siendo débil.
–Con la ayuda de Erica Yokoyama.
(Se actualiza con más detalles, comentarios de economistas.)
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