Cathie Wood.David Swanson/Reuters
La visión de Cathie Wood para Nvidia es un crecimiento más lento, una demanda más débil y una competencia más feroz.
La CEO de Ark Invest comparó el aumento de las acciones del fabricante de chips con el de Cisco durante la burbuja de las punto com.
Wood ha reducido su exposición a Nvidia ya que cree que las esperanzas del mercado pueden estar exageradas.
Cathie Wood ha dado la voz de alarma sobre Nvidia, advirtiendo que su crecimiento espectacular es probable que disminuya, y comparando su aumento en el valor de las acciones con el de Cisco durante la burbuja de las punto com.
La evangelista tecnológica y CEO de Ark Invest hizo estos comentarios llamativos en una carta a sus accionistas el jueves.
Estableció un paralelo entre el auge de Cisco gracias a la demanda de hardware de red durante el boom de internet a principios de los años 90, y Nvidia vendiendo cantidades récord de chips gráficos a empresas que desarrollan inteligencia artificial hoy en día.
Es un “momento tecnológico similar en el tiempo”, dijo Wood. Recordó que las acciones de Cisco se dispararon 31 veces en los 3,5 años hasta marzo de 1994, pero luego cayeron un 51% en los siguientes cuatro meses debido a temores de recesión y al lanzamiento de ofertas de la competencia que hicieron que los clientes redujeran sus pedidos.
Las acciones se recuperaron para aumentar 71 veces en el pico de la burbuja de internet en marzo del 2000, pero luego cayeron alrededor del 90% en los siguientes años y no han vuelto a acercarse a sus máximos de las punto com desde entonces.
“Hoy, Nvidia es esa empresa”, dijo Wood. Destacó que las acciones de microchip se dispararon 117 veces en los nueve años desde febrero de 2015, y 23 veces desde octubre de 2018, cuando el invierno criptográfico golpeó las ventas de chips y hizo que las acciones de Nvidia cayeran un 56 % en tres meses.
Crecimiento vertiginoso
El punto de Wood parecía ser que al igual que los routers y switches de Cisco impulsaron la revolución de internet, Nvidia ha surgido como la empresa definitoria de la era de la inteligencia artificial. Y cuando una empresa desempeña un papel tan importante en un nuevo paradigma tecnológico, puede experimentar cambios drásticos en su precio de acciones.
De hecho, Nvidia ha crecido a un ritmo vertiginoso en los últimos trimestres a medida que empresas como Tesla y Oracle se han apresurado a comprar sus chips. Pero la avalancha de compras podría significar que sus clientes terminen con el doble o el triple de la cantidad que necesitan, dijo Wood.
La historia continúa
También señaló que Nvidia está previendo una desaceleración en el crecimiento este trimestre, y el tiempo de espera para asegurar sus chips ha disminuido de hasta 11 meses a tan solo tres meses, lo que indica que la oferta está alcanzando la demanda.
“Sin una explosión en los ingresos por software para justificar la sobreconstrucción de la capacidad de GPU, no nos sorprendería ver una pausa en el gasto”, dijo Wood.
Los clientes de Nvidia también podrían gastar menos en chips a medida que comiencen a trabajar en la reducción de inventarios, continuó.
“A largo plazo, a diferencia de la historia con Cisco, la competencia podría intensificarse, no solo porque AMD está teniendo éxito, sino también porque los clientes de Nvidia, los proveedores de servicios en la nube y empresas como Tesla, están diseñando sus propios chips de inteligencia artificial”, añadió.
Nvidia CEO Jensen Huang.Sam Yeh/AFP/Getty Images
Wood claramente ve cómo se desvanece el brillo de Nvidia ante un crecimiento más lento, un gasto más delgado y una competencia más dura. Pero se aseguró de señalar que los grandes avances en inteligencia artificial en los últimos años han demostrado que “todo es posible”.
La gestora de fondos se ha vuelto cada vez más cautelosa con Nvidia en los últimos meses. En febrero, reveló que estaba reduciendo la exposición de Ark a la acción ya que las “expectativas podrían estar adelantándose a sí mismas”.
De hecho, las acciones de Nvidia han subido casi un 90% este año, lo que ha elevado la capitalización de mercado de la empresa a más de $2 billones. Ahora es más valiosa que Amazon o Alphabet, y solo un 13% por debajo de Apple después de haber sido 1/47 parte del valor de la empresa de iPhone hace una década.
El sitio web de Ark muestra que tiene solo $64 millones de Nvidia en sus diversos fondos, en comparación con $1.3 mil millones de Coinbase y $788 millones de Tesla, sus dos mayores inversiones. Nvidia ahora ocupa el puesto 41 en tamaño de sus inversiones, de casi 200.
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