Geopolitical flare ups are helping to temper venture capital’s decades-long love affair with software and spark a greater interest in defense technology, according to several startup investors.
Las tensiones geopolíticas están ayudando a moderar el amor de décadas del capital de riesgo por el software y a despertar un mayor interés por la tecnología de defensa, según varios inversores en startups.
The wars in Ukraine and Israel have spurred venture capitalists to open their pocketbooks for so-called defense tech, the equipment and systems used to defend national interests, according to a report from AIN Ventures. Between 2021 and 2023, investors funneled $108 billion into defense tech companies, the Washington Post reported in February, citing PitchBook data.
Las guerras en Ucrania e Israel han llevado a los capitalistas de riesgo a abrir sus billeteras para la llamada tecnología de defensa, el equipo y sistemas utilizados para defender los intereses nacionales, según un informe de AIN Ventures. Entre 2021 y 2023, los inversores destinaron $108 mil millones a empresas de tecnología de defensa, informó el Washington Post en febrero, citando datos de PitchBook.
For years, private equity and venture capital firms have made big money by investing in software. Video conferencing service Zoom, workplace messaging service Slack, and mortgage software maker Ellie Mae are just a few examples of companies that have delivered huge returns for investors through initial public offerings or acquisitions.
Durante años, las firmas de capital privado y de capital de riesgo han ganado mucho dinero invirtiendo en software. El servicio de videoconferencias Zoom, el servicio de mensajería laboral Slack y el fabricante de software hipotecario Ellie Mae son solo algunos ejemplos de empresas que han proporcionado enormes rendimientos a los inversores a través de ofertas públicas iniciales o adquisiciones.
But the rush to fund software startups will eventually cool, warned Jenny Xiao, a partner at Leonis Capital, during a July 17 panel at Fortune’s Brainstorm Tech conference in Park City, Utah. The reason: AI will reduce the cost of creating software to nearly zero, making it a difficult business in which to make money because of competition, she said.
Sin embargo, la prisa por financiar startups de software eventualmente se enfriará, advirtió Jenny Xiao, socia de Leonis Capital, durante un panel el 17 de julio en la conferencia Brainstorm Tech de Fortune en Park City, Utah. La razón: la IA reducirá el costo de crear software a casi cero, lo que lo convierte en un negocio difícil en el que ganar dinero debido a la competencia, afirmó.
“Software is no longer going to be as good of a business in the next 20 or 30 years. Mostly because of AI—because AI makes it so easy to build software,” Xiao predicted.
“El software ya no será tan buen negocio en los próximos 20 o 30 años. Principalmente debido a la IA, porque la IA hace que sea muy fácil construir software”, predijo Xiao.
Instead, hardware, a sector that is a sort of ugly duckling in tech because of the high costs required to get off the ground and to manufacture, will undergo a metamorphosis, she argued. That’s why defense tech is primed to be a good investment. “You almost always have to have some sort of hardware and have some sort of hard technology,” Xiao said.
En cambio, el hardware, un sector que es una especie de patito feo en la tecnología debido a los altos costos necesarios para despegar y fabricar, sufrirá una metamorfosis, argumentó. Por eso, la tecnología de defensa está lista para ser una buena inversión. “Casi siempre tienes que tener algún tipo de hardware y alguna tecnología dura”, dijo Xiao.
Of course, defense tech isn’t a new sector, as startups have played an important role creating new defense technology for more than 20 years, consulting firm McKinsey said in a February report. Moreover, a small number of tech companies are already making a splash in defense tech including aerospace business SpaceX, data mining company Palantir, and defense tech startup Anduril.
Por supuesto, la tecnología de defensa no es un sector nuevo, ya que las startups han desempeñado un papel importante en la creación de nuevas tecnologías de defensa durante más de 20 años, dijo la firma de consultoría McKinsey en un informe de febrero. Además, un pequeño número de empresas tecnológicas ya están causando sensación en la tecnología de defensa, incluida la empresa aeroespacial SpaceX, la empresa de minería de datos Palantir y la startup de tecnología de defensa Anduril.
As it is, venture capital funding of defense tech varies greatly between years. A large funding round for a handful of startups can create huge fluctuations in industry-wide investing numbers over time.
Como está, la financiación de capital de riesgo en tecnología de defensa varía mucho entre los años. Una gran ronda de financiación para un puñado de startups puede crear grandes fluctuaciones en los números de inversión en toda la industria a lo largo del tiempo.
For example, through mid-May this year, venture investing in defense startups had dropped 62% compared to the same point in 2023, according to Crunchbase. A big part of the decline was attributed to large funding rounds last year for robot maker Gecko Robotics, defense startup Shield AI, and aerospace company True Anomaly.
Por ejemplo, hasta mediados de mayo de este año, la inversión de capital de riesgo en startups de defensa había caído un 62% en comparación con el mismo punto en 2023, según Crunchbase. Gran parte de la disminución se atribuyó a grandes rondas de financiamiento el año pasado para el fabricante de robots Gecko Robotics, la startup de defensa Shield AI y la empresa aeroespacial True Anomaly.
Marcus Ryu, a partner at Battery Ventures, agreed that tech sectors outside of software will likely do well in the coming years. “There is a general awakening to the possibility that there is enterprise value creation in other areas besides SaaS software, which is a good thing,” he said, referring to cloud-based software that has dominated venture capital investing over the past decade.
Marcus Ryu, socio de Battery Ventures, coincidió en que es probable que los sectores tecnológicos fuera del software tengan éxito en los próximos años. “Existe un despertar general a la posibilidad de que haya creación de valor empresarial en áreas diferentes al software SaaS, lo cual es algo bueno”, afirmó, refiriéndose al software basado en la nube que ha dominado la inversión de capital de riesgo durante la última década.
Nathan Poon, cofundador y CEO del servicio de entrega de drones médicos Avol Aerospace, predijo que la tensa relación entre Estados Unidos y China podría ser beneficiosa para algunas empresas. Él espera que el gobierno de EE. UU. tome medidas enérgicas contra los productos de China y las empresas estadounidenses que dependen de componentes chinos, como ya lo ha hecho el gobierno federal con los semiconductores de alta gama. “Lo que veremos es que muchas empresas de drones basadas en EE. UU. y de producción nacional serán extremadamente rentables”, dijo Poon.
Nathan Poon, cofundador y CEO del servicio de entrega de drones médicos Avol Aerospace, predijo que las conflictivas relaciones entre Estados Unidos y China podrían beneficiar a ciertas empresas. Él espera que el gobierno de EE. UU. tome medidas enérgicas contra los productos de China y las empresas estadounidenses que dependen de componentes chinos, como ya lo ha hecho el gobierno federal con los semiconductores de alta gama. “Lo que veremos es que muchas empresas de drones basadas en EE. UU. y de producción nacional serán extremadamente rentables”, dijo Poon.
Currently military conflicts, like the Ukraine war, can also serve as a test bed for the technologies companies are developing, Poon said. Businesses don’t have to pay for pilots, they can “just send drones to Ukraine to test the latest firmware,” he said, referring to the software embedded in drone hardware.
Actualmente, los conflictos militares, como la guerra en Ucrania, también pueden servir como campo de pruebas para las tecnologías que las empresas están desarrollando, dijo Poon. Las empresas no tienen que pagar pilotos, simplemente pueden “enviar drones a Ucrania para probar el firmware más reciente”, dijo, refiriéndose al software incrustado en el hardware del dron.
Panelists also discussed the rise in U.S. nationalism and the growing conservatism in Silicon Valley. Earlier this month, former President Donald Trump formally accepted the GOP presidential nomination at the Republican National Convention and picked Sen. J.D. Vance (R-Ohio) as his running mate. Vance is a former venture capitalist who worked at Peter Thiel’s Mithril Capital, and Steve Case’s Revolution, before launching his own investment firm.
Los panelistas también discutieron el aumento del nacionalismo estadounidense y el creciente conservadurismo en Silicon Valley. A principios de este mes, el expresidente Donald Trump aceptó formalmente la nominación presidencial del GOP en la Convención Nacional Republicana y eligió al senador J.D. Vance (R-Ohio) como su compañero de fórmula. Vance es un ex capitalista de riesgo que trabajó en MithriCapital de Peter Thiel y en Revolution de Steve Case, antes de lanzar su propia firma de inversión.
Until recently, many tech companies avoided working with the U.S. government on defense-related tech. In 2018, Google decided to not renew a contract with the Pentagon for technology that could be used for lethal purposes after Google employees objected.
Hasta hace poco, muchas empresas tecnológicas evitaban trabajar con el gobierno de EE. UU. en tecnología relacionada con la defensa. En 2018, Google decidió no renovar un contrato con el Pentágono para la tecnología que podría usarse con fines letales después de que los empleados de Google se opusieran.
More recently, however, that aversion has changed. Xiao, de Leonis Capital, destacó una tendencia hacia el conservadurismo a nivel mundial que ha hecho que trabajar en startups relacionadas con la defensa e invertir en ellas sea más popular. El cambio en el pensamiento se refleja en parte en que los multimillonarios de Silicon Valley están apoyando cada vez más a candidatos conservadores. A principios de este mes, Ben Horowitz y Marc Andreessen, cofundadores de la firma de capital de riesgo Andreessen Horowitz, respaldaron a Trump para presidente, mientras que Elon Musk prometió contribuir con $45 millones mensuales a un comité de acción política pro-Trump.
Más recientemente, sin embargo, esa aversión ha cambiado. Xiao, de Leonis Capital, destacó una tendencia hacia el conservadurismo a nivel mundial que ha hecho que trabajar en startups relacionadas con la defensa e invertir en ellas sea más popular. El cambio en el pensamiento se refleja en parte en que los multimillonarios de Silicon Valley están apoyando cada vez más a candidatos conservadores. A principios de este mes, Ben Horowitz y Marc Andreessen, cofundadores de la firma de capital de riesgo Andreessen Horowitz, respaldaron a Trump para presidente, mientras que Elon Musk prometió contribuir con $45 millones mensuales a un comité de acción política pro-Trump.
“Definitely we’re seeing a trend towards conservatism, and I think this is one of the reasons why investing in defense technology is no longer taboo,” Xiao said.
“Definitivamente estamos viendo una tendencia hacia el conservadurismo, y creo que esta es una de las razones por las que invertir en tecnología de defensa ya no es tabú”, dijo Xiao.