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La afirmación de Donald Trump de que tiene un “mejor instinto” para fijar las tasas de interés que la Reserva Federal o su presidente no parece haber debilitado el dólar en los mercados de divisas internacionales.
Los mercados parecen dudar de que Trump pueda socavar la independencia de la Fed si fuera elegido, creyendo que el ex presidente no tendría éxito con el plan.
La demanda de Trump de un asiento no oficial en la mesa de toma de decisiones sobre política monetaria evocó comparaciones en el mercado con la influencia de Richard Nixon sobre el presidente de la Fed, Arthur Burns. Considerado por muchos como el peor líder en la historia de la Fed, Burns presidió el período de estanflación, alta inflación y bajo crecimiento, en la década de 1970 en parte porque, según historiadores, fue demasiado débil para enfrentarse a la Casa Blanca.
“Nixon influenció fuertemente al entonces presidente de la Reserva Federal Burns”, advirtió el economista jefe de UBS Global Wealth Management, Paul Donovan, en una nota de investigación a clientes el viernes.
Sin embargo, el índice del dólar estadounidense, que sigue el rendimiento de la divisa de reserva mundial frente a un grupo de pares, ha mostrado poco signo de debilidad hasta ahora. Después de tres días seguidos de ganancias, se mantuvo bastante estable en 103.19 puntos en las primeras operaciones.
“Los inversores parecen haber sido propensos a desestimar las políticas de Trump con resultados económicos más extremos como un caso del ex presidente no tomándolas en serio”, agregó Donovan. “Si hubiera evidencia de que Trump se tomara en serio estas políticas, los mercados probablemente reaccionarían”.
Ya durante su presidencia, Trump fue un crítico activo, vocal y repetido del presidente de la Fed, Jay Powell. Pero sus comentarios del jueves en una conferencia de prensa son una clara señal de que tiene planeada una acción más enérgica.
“Siento que el presidente debería tener al menos alguna intervención en eso”, dijo a los reporteros en su residencia de Mar-a-Lago. “Creo que tengo un mejor instinto que, en muchos casos, las personas que estarían en la Reserva Federal o el presidente”, argumentó ya que “gané mucho dinero”.
Esto sigue a un artículo publicado por el Wall Street Journal en abril que afirmaba que Trump quería ser consultado antes de que el FOMC de la Fed estableciera la política de tasas de interés, un informe que su campaña minimizó en ese momento.
Estrictas barreras que separan la política monetaria y fiscal
La independencia del banco central se considera sagrada para las economías industriales modernas, tan importante como un control y equilibrio al manejar la economía como la separación de poderes entre las tres ramas del gobierno de EE. UU.
Incluso una insinuación de que estas líneas se difuminan puede ser perjudicial, una razón por la cual la Fed evita cuidadosamente hacer comentarios sobre el tipo de cambio del dólar, que cae bajo la jurisdicción del Tesoro de los EE. UU. Un ejemplo reciente de controversia involucra a la ex presidenta de la Fed, Janet Yellen, secretaria del gabinete de Biden a cargo del dinero del gobierno.
El mes pasado, el conocido economista Nouriel Roubini la acusó de “usurpar funciones clave de la Reserva Federal” y de socavar su política monetaria restrictiva antes de las elecciones de noviembre al participar en una especie de flexibilización cuantitativa encubierta.
A través de un cambio que favorece la emisión de más bonos a corto plazo en detrimento de bonos a 10 años, argumentó que Yellen redujo artificialmente la oferta de estos últimos, reduciendo los rendimientos en el largo plazo.
Esto no solo beneficia al mercado de vivienda, él creía que el efecto es equivalente al de un recorte de tasas de interés encubierto, una afirmación que Yellen se vio obligada a negar ante la indignación republicana.
Trump: Creo que el presidente de EE. UU. debería tener una opinión sobre las acciones de la Fed
Erdogan rubio
— Ragıp Soylu (@ragipsoylu) August 8, 2024
No es difícil entonces imaginar el tipo de daño que se puede hacer si el jefe de Estado interviene directa y enérgicamente en la política monetaria. De hecho, ya hay mucha evidencia.
Recep Tayyip Erdoğan de Turquía gestionó mal repetidamente su moneda al despedir a gobernadores del banco central que presionaban por aumentos en las tasas de interés. Contrariando el pensamiento convencional, el presidente turco argumentaba que solo costos de préstamo bajos podrían combatir los crecientes precios al consumidor.
La inflación oficial alcanzó el 75% en el mes de mayo, aunque ha disminuido desde entonces.
Al enterarse del plan de Trump de infringir la independencia de la Fed, el jefe de la oficina de Middle East Eye para Turquía, Ragıp Soylu, tuvo esto que decir sobre el nominado republicano: “Erdogan rubio”.
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