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Un trabajador ensambla una cosechadora de maíz en una fábrica en la Zona de Desarrollo Económico de Qingzhou, en la provincia de Shandong, al este de China, el 31 de agosto de 2024.
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La actividad manufacturera de China cayó a un mínimo de seis meses en agosto, a medida que los precios en las fábricas se desplomaron y los propietarios luchaban por obtener pedidos, según una encuesta oficial publicada el sábado, lo que presiona a los responsables políticos a continuar con los planes de dirigir más estímulos a los hogares.
El índice de gerentes de compras de la Oficina Nacional de Estadísticas cayó a 49.1 desde 49.4 en julio, su sexto descenso consecutivo y el cuarto mes por debajo del nivel de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción. No cumplió con el pronóstico mediano de 49.5 en una encuesta de Reuters.
Tras un segundo trimestre desastroso, la segunda economía más grande del mundo perdió impulso en julio, lo que llevó a los responsables políticos a señalar que estaban listos para apartarse de su estrategia de invertir fondos en proyectos de infraestructura, en lugar de dirigir nuevos estímulos a los hogares.
El sentimiento sigue siendo sombrío entre los fabricantes, ya que una crisis inmobiliaria de años mantiene la demanda interna en niveles bajos y se acercan restricciones occidentales a las exportaciones chinas como vehículos eléctricos.
Los productores informaron que los precios en las fábricas estaban en su peor nivel en 14 meses, cayendo a 42 desde 46.3 en julio, mientras que los subíndices de nuevos pedidos y nuevos pedidos de exportación permanecieron firmemente en territorio negativo y los fabricantes mantuvieron una suspensión de contrataciones.
“La postura de la política fiscal sigue siendo bastante restrictiva, lo que puede haber contribuido al débil impulso económico”, dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management.
“Para lograr la estabilización económica, la postura de la política fiscal debe volverse mucho más favorable. Con la desaceleración de la economía de los Estados Unidos, es posible que las exportaciones no sean una fuente tan confiable de crecimiento como lo fue en la primera mitad del año”, agregó.
Los asesores políticos están considerando si Beijing podría decidir en octubre adelantar parte de la cuota de emisión de bonos del año que viene si el crecimiento no muestra signos de desaceleración en verano.
China realizó un movimiento similar en la misma época el año pasado con un estímulo que elevó el déficit al 3,8% del PIB desde el 3,0% y adelantó parte de las cuotas de deuda gubernamental local de 2024 para invertir en prevención de inundaciones y otras infraestructuras.
Esta vez, sin embargo, los analistas anticipan que las autoridades buscarán frenar la demanda interna deprimida.
Primeras señales alentadoras
Las ventas minoristas superaron las previsiones el mes pasado, aparentemente avalando la decisión de los funcionarios en julio de destinar alrededor de 150.000 millones de yuanes (21.000 millones de dólares) que China está recaudando a través de bonos del tesoro ultra largos este año para subsidiar un programa de intercambio de bienes de consumo.
Y la lectura de agosto del PMI no manufacturero, que incluye servicios y construcción, se aceleró a 50,3 desde 50,2, disipando los temores de que también entrara en un período de contracción.
Sin embargo, los economistas están esperando más planes específicos para revitalizar el mercado de consumo de los 1.400 millones de habitantes de China más allá de una promesa del órgano de mayor decisión del Partido Comunista gobernante de que lo hará.
No será fácil.
“En realidad, no estoy seguro de si se podrían implementar más (estímulos)”, dijo Xu Tianchen, economista principal de la Unidad de Inteligencia Económica, dada la envergadura del esquema de intercambio, el cual dijo que “proporcionaría un apoyo moderado a la economía” y “parece ser bienvenido por los consumidores”.
Además, cualquier esfuerzo por revivir la demanda interna probablemente será ineficaz a menos que se tomen más medidas para aliviar la fuerte caída en el sector inmobiliario, que ha tenido un gran impacto en el gasto de los consumidores en los últimos tres años.
Con el 70% de la riqueza familiar en bienes raíces, que en su punto máximo representaba un cuarto de la economía, los consumidores han mantenido sus billeteras cerradas con fuerza.
Una encuesta de Reuters el viernes pronosticó que los precios de la vivienda caerán un 8,5% en 2024, más profundo que el descenso del 5,0% previsto en una encuesta de mayo.
“Creo que los funcionarios se conformarán con algo inferior al 5% este año”, dijo Xu de la EIU, refiriéndose al objetivo de crecimiento anual de Beijing.
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