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Los desafíos demográficos de Europa se están convirtiendo en una bomba de tiempo para la economía de la región, con Morgan Stanley entregando una sombría predicción sobre sus efectos en el PIB.
Morgan Stanley dice que la población envejecida de Europa podría recortar un 4% el PIB de la Eurozona para el 2040 a medida que las personas viven más tiempo y las tasas de natalidad disminuyen.
El banco proyecta una pérdida significativa de PIB basada en las predicciones de que la población en edad laboral de Europa disminuirá un 6,5% para el 2040, debido a una reducción en el número de personas en edad laboral que producen producción y pagan impuestos.
Se espera que Italia sea la mayor víctima de este declive, con una población envejecida recortando alrededor de un 6% del PIB del país en los próximos 15 años. Francia y Alemania también verán descensos pronunciados, aunque menos que el promedio de la UE.
En países donde la hospitalidad es un impulsor importante de la economía, se espera que los impactos en el PIB sean desproporcionados, ya que menos personas ocupan esos roles mientras que una población más anciana aumenta la carga impositiva.
El único país que se expandirá gracias a los cambios demográficos es el Reino Unido, según Morgan Stanley. Se espera que el país añada cuatro puntos porcentuales al PIB al estabilizar su población en edad laboral. Sin embargo, se espera que la productividad en declive siga siendo un problema para el Reino Unido.
Cómo arreglar la crisis de población en Europa
Los países de Occidente están lidiando con un declive constante en la población en edad laboral, una tendencia que ya se ha manifestado en países como Japón y Corea del Sur.
Cada vez es más un tema candente de conversación en las salas de juntas de Europa. Morgan Stanley revisó más de 300,000 transcripciones de comentarios para descubrir que las menciones de “población envejecida” habían experimentado un aumento marcado en los últimos años, con casi el 5% de las altas direcciones mencionando el tema.
Las opciones disponibles para los responsables políticos para abordar la creciente ansiedad sobre esa bomba de tiempo demográfica, sin embargo, no se ven bien.
Morgan Stanley dice que existen dos opciones principales para revertir las poblaciones en declive. La opción más preferible, un nuevo baby boom, es poco probable que ocurra.
” Aunque existiera una política efectiva para aumentar las tasas de natalidad y pudiera implementarse de inmediato, pasarían más de 15 años antes de que esta política impactara en la fuerza laboral. Difícilmente una solución a corto plazo,” escribieron los autores.
El banco hipotetizó si un aumento repentino en las tasas de natalidad en la década de 2000, impulsado por el advenimiento del tratamiento de fertilización in vitro, podría replicarse ahora. Mientras que el crecimiento fresco de la FIV fue único, otras implementaciones políticas podrían ayudar.
“Los recientes pasos para expandir la atención infantil podrían actuar como una medida demográfica, y los altos niveles de migración neta en los últimos años podrían proporcionar cierto apoyo a las tasas de fertilidad. Por lo tanto, creemos que hay margen para que al menos las tasas de fertilidad dejen de caer.”
De hecho, las reformas para aumentar la migración neta son la forma más probable de abordar una población en edad laboral en declive y, en consecuencia, el crecimiento económico.
El tema de la inmigración ha surgido en Europa en los últimos años, con partidos de extrema derecha y antiinmigración ganando terreno significativo este año, como la Nacional Rally en Francia y Alternativa para Alemania (AfD) en Alemania. Esto ha dificultado que los gobiernos destaquen los beneficios de la inmigración ante los votantes.
Una opción mucho menos apetecible para salvar el PIB, dice Morgan Stanley, es que la población en edad laboral restante aumente sus horas de trabajo. Aumentar la edad de jubilación es otra opción que probablemente sea impopular entre los votantes.
La combinación más efectiva, aunque aún realista, es una mayor migración combinada con el aumento de la tasa de participación femenina en la fuerza laboral, dice el banco. Esto podría abordar la actual brecha proyectada de crecimiento económico al aumentar el PIB en cuatro puntos porcentuales.
Mientras que menos personas en edad laboral podrían sugerir salarios más altos para los trabajadores que permanecen, Morgan Stanley señala que los efectos negativos del PIB de la disminución de la población probablemente tendrán un impacto negativo en las ganancias.
El informe del banco presenta un conjunto sombrío de obstáculos para que Europa supere uno de sus desafíos más existenciales en las próximas décadas. No hacer nada podría ser desastroso.
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