El mercado de valores se encuentra cerca de máximos históricos después de recibir un impulso de la victoria electoral de Donald Trump.
Los bonos, por otro lado, han experimentado una fuerte venta desde las elecciones.
Para detectar signos de fatiga en el “rally” de Trump, los inversores deben observar el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, según JPMorgan.
Con el entusiasmo del mercado en torno a la victoria electoral del presidente Donald Trump llevando a acciones y criptomonedas a máximos históricos, JPMorgan dice que los inversores que buscan señales de fatiga en el rally deben estar atentos al mercado de bonos del Tesoro.
En una nueva investigación, el equipo de estrategia de renta variable de la firma dijo que el nivel del 5% en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años podría ser un punto de inflexión para las acciones estadounidenses. Actualmente está cotizando alrededor del 4.3%.
“Creemos que alrededor del 5%, el impacto de los rendimientos de bonos en las valoraciones de las acciones comienza a cambiar, de uno positivo/reflacionario, a preocupaciones crecientes sobre la sostenibilidad del ciclo alcista y el aumento del riesgo de accidentes”, escribió el equipo el lunes, liderado por el jefe de estrategia de renta variable global de la firma, Mislav Matejka.
Los rendimientos de los bonos del gobierno se dispararon después de la victoria de Trump en expectativas de que las políticas inmigratorias y comerciales proteccionistas del presidente electo impulsarían la inflación y obligarían a la Reserva Federal a subir las tasas. El bono a 10 años subió hasta 21 puntos básicos a 4.47% el miércoles, el día después de las elecciones.
Añadiendo presión al alza en los rendimientos de bonos está la posibilidad de que los “vigilantes de los bonos” pudieran manifestar su descontento con un déficit federal creciente vendiendo bonos del Tesoro.
“Si la administración de Trump implementa una política fiscal excesivamente estimulante, con mucho gasto y recortes de impuestos, lo que lleva a déficits aún más amplios, creo que entonces eso puede hacer que los vigilantes de los bonos eleven los rendimientos a niveles que creen problemas para la economía,” dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, a DealBook en un boletín publicado el sábado.
En ausencia de un movimiento por encima del 5% en el bono del Tesoro a 10 años, JPMorgan dijo que la dirección a corto y medio plazo del mercado sería dictada por las políticas prioritarias de Trump.
JPMorgan dijo que veía dificultades en las acciones si el segundo mandato del presidente electo comenzaba con restricciones a la inmigración y aranceles más altos. Mientras tanto, si Trump se enfocara en recortes de impuestos, sería un resultado positivo para las acciones, afirmó la firma.