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Jay Powell ha señalado que está listo para recortar las tasas de interés en septiembre, ya que advirtió que los “riesgos a la baja” para el mercado laboral han aumentado.
“Ha llegado el momento de ajustar la política”, dijo el presidente de la Reserva Federal en un discurso muy esperado en Jackson Hole, Wyoming, el viernes. “La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la perspectiva en evolución y el balance de riesgos.”
Los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron y el dólar cayó mientras los inversionistas apostaban por recortes de tasas más grandes por parte de la Fed este año.
Powell dijo que la Fed hará “todo lo posible para apoyar un mercado laboral fuerte a medida que avancemos hacia la estabilidad de precios”. En comentarios que impulsaron los mercados bursátiles, advirtió que “los riesgos al alza para la inflación han disminuido y los riesgos a la baja para el empleo han aumentado”.
Las observaciones en el simposio anual de la Reserva Federal de Kansas City fueron la señal más fuerte hasta ahora del presidente de la Fed de que el banco central de EE. UU. pronto recortará las tasas de interés de su actual 23 años máximo de 5.25-5.5 por ciento.
La Fed vota en la próxima reunión a mediados de septiembre, seis semanas antes de las elecciones presidenciales de EE. UU. La economía, la inflación y los altos costos de endeudamiento han sido preocupaciones importantes para los votantes estadounidenses, dañando la aprobación del presidente Joe Biden.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que refleja las expectativas de tasas de interés, cayó 0.08 puntos porcentuales a 3.93 por ciento. El dólar bajó un 0.7 por ciento frente a una cesta de monedas rivales. En los mercados bursátiles, el S&P 500 subió un 0.6 por ciento, acercándose al máximo histórico de julio.
Ahora los mercados están calculando una probabilidad de aproximadamente el 35 por ciento de un recorte de tasas de medio punto más grande de lo habitual el próximo mes, en comparación con alrededor del 28 por ciento antes de que hablara Powell.
El candidato presidencial republicano, Donald Trump, advirtió recientemente a Powell que no recortara las tasas antes de la votación. Pero algunos economistas y legisladores demócratas ya han acusado a la Fed de moverse demasiado lentamente, aumentando los riesgos de una recesión.
Los recortes de tasas de interés alinearían al banco central de EE. UU. con muchos de sus pares, que también han flexibilizado las condiciones monetarias a medida que la inflación ha caído en las economías desarrolladas.
El Banco Central Europeo redujo su tasa clave de depósito en un cuarto de punto en junio al 3.75 por ciento – el primer recorte en casi cinco años – antes de mantenerse firme en julio. Se esperan dos recortes adicionales de un cuarto de punto este año.
En una votación al límite en agosto, el Banco de Inglaterra también redujo su tasa de política, aunque el gobernador Andrew Bailey rechazó la idea de una sucesión de recortes.
Powell dijo que la inflación había disminuido “significativamente” desde un aumento inesperado a principios de año, hasta el punto que su “confianza ha crecido de que la inflación está en un camino sostenible” de regreso al objetivo del 2 por ciento de la Fed.
Las presiones de precios se han aliviado sin un fuerte aumento en las pérdidas de empleo, desafiando las predicciones de muchos economistas de una desaceleración en la mayor economía del mundo.
Powell dijo que la Fed “no busca ni da la bienvenida a un enfriamiento adicional en las condiciones del mercado laboral”, que dijo que “se han enfriado considerablemente desde su estado anteriormente sobrecalentado”. Expresó confianza en que la Fed podría lograr un aterrizaje suave, alcanzando su objetivo de inflación sin causar un daño económico indebido.
Aunque las empresas estadounidenses están agregando menos empleos y la tasa de desempleo ha aumentado, gran parte de su alza al 4.3 por ciento se puede atribuir a una afluencia de nuevos trabajadores ingresando al mercado laboral, según los economistas.
Aún así, las revisiones anuales publicadas por la Oficina de Estadísticas Laborales esta semana mostraron que el crecimiento del empleo había sido mucho más débil durante el año hasta marzo de lo que se había declarado originalmente.
Otros funcionarios de la Fed han señalado que preferirían recortar las tasas gradualmente, en un cuarto de punto, en lugar de movimientos más agresivos de medio punto. Sin embargo, han sugerido que podrían seguir recortes más grandes si el mercado laboral se debilita drásticamente.
Powell dijo que la Fed tenía “suficiente margen para responder a cualquier riesgo que podamos enfrentar, incluido el riesgo de un debilitamiento adicional no deseado en las condiciones laborales”.
El presidente de la Fed también ofreció su evaluación más detallada hasta la fecha de por qué la inflación había aumentado y cómo ha disminuido aparentemente sin dolor. También explicó por qué la Fed originalmente pensó que el aumento de la inflación sería breve.
Powell atribuyó la mayor parte del incremento de precios a “una colisión extraordinaria entre una demanda sofocada y temporalmente distorsionada y una oferta restringida”.
La acción agresiva del banco central, en forma de una serie de grandes aumentos de tasas de interés, fue fundamental para reducirlo. “El FOMC no vaciló en cumplir con nuestras responsabilidades”, dijo.
Más adelante este año, la Fed iniciará una revisión de su estrategia de política monetaria, un proceso que ocurre cada cinco años. La última revisión en 2020 vio la implementación de un marco que buscaba compensar el período prolongado antes de la pandemia en el que la inflación se mantuvo por debajo del 2 por ciento.
Powell dijo el viernes que la Fed estaría “abierta a críticas y nuevas ideas, mientras se preservan las fortalezas de nuestro marco”.
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