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Los inversores que buscan comprar en la última ronda de financiación de más de $6,000 millones de dólares de OpenAI están haciendo una apuesta sin precedentes de que el fabricante de ChatGPT se convertirá en la empresa líder en inteligencia artificial del mundo y valdrá billones de dólares.
La start-up con sede en San Francisco está finalizando una nueva recaudación de fondos que valora la empresa en $150,000 millones. Thrive Capital, la firma de capital de riesgo de Josh Kushner, ya ha proporcionado al menos $1,000 millones a la empresa en las últimas semanas, según personas con conocimiento del acuerdo.
OpenAI planea recaudar $5,000 millones adicionales o más. Apple, Nvidia y Microsoft —las tres empresas de tecnología más valiosas del mundo— están en conversaciones para unirse a la ronda de financiación. Otros que buscan invertir son el fondo MGX respaldado por Emiratos Árabes Unidos y Tiger Global con base en Nueva York, según varias personas con conocimiento de las discusiones. Se espera que el acuerdo se cierre inminentemente.
Sin embargo, otros importantes inversores tecnológicos, incluidos Andreessen Horowitz y Sequoia Capital —los principales capitalistas de riesgo del Valle del Silicio y actuales inversores de OpenAI— se están quedando fuera de la ronda, según personas con conocimiento del asunto.
Los inversores en el acuerdo dijeron que era muy inusual en su escala y estructura. Inversores de riesgo como Thrive y Tiger suelen emitir cheques mucho más pequeños para empresas menos establecidas, esperando obtener entre 10 y 100 veces su dinero de vuelta.
Para lograr tal retorno con OpenAI, la empresa tendría que crecer en los próximos años hasta alcanzar un valor de al menos $1.5 billones; más grande que Meta, la empresa matriz de Facebook, y Berkshire Hathaway de Warren Buffett.
Muchos están convencidos de que lo hará. “Estamos hablando del camino para construir una empresa de billones de dólares,” dijo un socio de una firma de inversión que ha respaldado a OpenAI. “No creo que esto sea irrazonable.”
El advenimiento de la inteligencia artificial generativa representaba “el mayor premio de plataforma desde la nube o internet”, con un valor económico de múltiples billones de dólares, dijo.
A pesar del enorme tamaño de la recaudación de fondos, OpenAI no ha tenido problemas para atraer demanda, según personas con conocimiento del acuerdo. Además de emitir su propio cheque a OpenAI, Thrive también está lanzando un vehículo de propósito especial a través del cual otras instituciones pueden tomar una participación en OpenAI, agregaron.
Las altas expectativas para OpenAI son notables incluso para el Valle del Silicio, donde solo un puñado de gigantes de la tecnología han crecido para convertirse en gigantes de billones de dólares. Otros grandes inversores son escépticos de que el acuerdo de OpenAI tenga sentido desde el punto de vista financiero.
“¿Cómo se llegaría a un retorno sobre inversión de estilo de riesgo en una inversión de este tipo?” preguntó el director de inversiones de una fundación estadounidense. “No estoy seguro de cuál es la matemática ahí, o si hay alguna matemática.”
OpenAI, Thrive, Tiger y Sequoia declinaron hacer comentarios sobre el acuerdo. Andreessen no respondió a una solicitud de comentario. MGX dijo que había “estado continuamente en conversaciones con socios de todo el mundo sobre inversiones en el espacio tecnológico.”
Para lograr los retornos deseados sobre la inversión, OpenAI tendrá que superar la feroz competencia de las empresas de tecnología más ricas del mundo como Google y Meta. Deberá encontrar los recursos para entrenar modelos cada vez más costosos y gestionar la transición de una start-up de rápido crecimiento y caótica a un gigante corporativo.
Los ingresos de OpenAI han aumentado a unos $3.6 mil millones en una base anualizada desde el lanzamiento de ChatGPT hace casi dos años, según personas con conocimiento de las finanzas del grupo. Pero todavía está gastando mucho más de $5 mil millones al año y “no está ni cerca de alcanzar el punto de equilibrio”, ya que invierte en nuevos modelos y productos en un intento por mantenerse por delante de la competencia.
Aunque el costo de entrenar modelos de vanguardia ha reducido la competencia, también obliga a las start-ups a buscar perpetuamente nuevas inversiones. Miles de millones más en capital darían a OpenAI una ventaja sobre Anthropic y la start-up de IA de Elon Musk, xAI, ambas de las cuales han recaudado rondas de varios miles de millones de dólares en los últimos meses.
“No creo que vaya a haber 20 empresas de modelos de base, ciertamente no a menos que los costos bajen,” dijo otro inversor en OpenAI. “O ganas o caes en el olvido y te conviertes en MySpace.”
Más importante aún podrían ser los lazos más estrechos con inversores estratégicos. “[OpenAI] tiene a Microsoft, la mayor empresa de software en el planeta. Si pudiera elegir otro socio sería Apple, la mayor empresa de consumidores del planeta,” dijo un inversor en la empresa.
“Voy a una pelea a muerte con Google y Facebook y tengo a Microsoft y Apple detrás de mí. No es tan malo desde una perspectiva de distribución y marca,” agregó.
Otros se ven disuadidos por la descomunal escala de la inversión y temen estar demasiado expuestos a una sola empresa. Tanto Sequoia como Andreessen también han invertido en xAI en lugar de apostar todo a OpenAI.
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Además, existen preocupaciones sobre si OpenAI puede sostener su crecimiento agresivo. La empresa fue sacudida por una crisis en la junta directiva en noviembre pasado, en la que el director ejecutivo Sam Altman fue primero destituido y luego reinstalado en un período de cinco días.
Se están discutiendo planes para simplificar la estructura corporativa única de OpenAI, que fue examinada durante esa crisis. La financiación actual no depende de una reestructuración, según varias personas con conocimiento de la situación.
OpenAI ha perdido a varios investigadores senior este año, incluidos tres de los 11 co-fundadores del grupo. También se ha visto envuelto en una serie de batallas legales —incluidos casos de alto perfil contra Musk, otro co-fundador que abandonó la empresa en 2018, y el New York Times.
También hay señales de tensión en la relación del grupo con Microsoft, que ha comprometido $13 mil millones a OpenAI y ha vinculado su estrategia de IA al éxito de la start-up. Las empresas están compitiendo cada vez más por clientes, mientras que Microsoft está construyendo su propio equipo de IA para consumidores bajo el fundador de Inflection, Mustafa Suleyman y ha designado a OpenAI como un “competidor” en su informe anual.
Los respaldos de OpenAI dicen que los dolores de crecimiento de la empresa son típicos para una start-up candente, haciendo paralelos con el tumulto temprano en Google y Apple.
Señalan una serie de nuevas contrataciones, incluida Sarah Friar, la primera directora financiera de OpenAI, y una junta directiva renovada repleta de experiencia corporativa como signos de un enfoque más sobrio.
“Las apuestas son altas,” dijo un inversor. “Pero nunca ha habido una empresa que tenga una posición dominante tanto en empresa como en consumidor tan temprano… este tipo de negocio tiende a ser de ‘el ganador se lleva la mayor parte’: no vas a tener dos ChatGPT en tu teléfono.”
Reportaje adicional de Stephen Morris en San Francisco
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