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Mark Spitznagel, cofundador y director de inversiones de la firma de cobertura Universa Investments, ha sonado repetidamente la alarma sobre la aparición de burbujas y otros eventos extremos en el mercado.
En una entrevista con el Wall Street Journal, el colaborador de mucho tiempo del autor de The Black Swan, Nassim Nicholas Taleb, dijo que se avecina una severa caída y que las acciones podrían perder más de la mitad de su valor, aunque reconoció que su última advertencia no debería sorprender.
“Creo que nos dirigimos hacia algo realmente malo, pero por supuesto diría eso”, dijo Spitznagel.
Su fondo de cobertura se especializa en cobertura de riesgos extremos, una estrategia que busca prevenir pérdidas por catástrofes económicas impredecibles e improbables, también conocidas como “cisnes negros”.
Él ha hecho famosas ganancias astronómicas con tales eventos, incluida la pandemia de COVID-19, y más recientemente ha advertido sobre la deuda de EE. UU. y la “mayor burbuja crediticia de la historia humana”.
A pesar de que las acciones han caído significativamente desde los máximos recientes, con el S&P 500 sufriendo su peor semana desde abril, Spitznagel espera que el rally del mercado continúe durante meses y se intensifique debido a la fase de “Goldilocks” de desaceleración de la inflación y recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que avivará apuestas de que los mercados seguirán subiendo.
Pero también advirtió que los recortes de tasas de la Fed son a menudo la señal de apertura para severas reversals en el mercado, diciéndole al Journal que “No te sientes como un tonto por hacer un argumento bajista”.
Spitznagel ve paralelos entre hoy y la burbuja de las punto-com, pero piensa que la venta masiva que se avecina será aún peor que esa. Esto se debe a que los extremos del mercado ahora representan la “mayor burbuja de la historia humana”, agregó.
Con la deuda de EE. UU. ya en niveles históricos, el gobierno federal tendrá menos capacidad para responder, y predijo que la economía podría entrar en recesión para finales de este año.
Los comentarios más recientes de Spitznagel reflejan lo que le dijo a Will Daniel de Fortune en abril, cuando dijo que el sentimiento positivo de los inversores por sí solo no puede llevar los mercados al alza indefinidamente y que las tasas más altas están pesando sobre la economía.
“La Fed hizo mucho. Y ahora está saliendo de eso solo con palabras. Pero no puede deshacer lo que hizo”, dijo. “Los mercados siguen a los fundamentos al final del día, pero puedes tener estas pequeñas zonas de ‘Goldilocks’ donde puede desprenderse”.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros bancos centrales han insinuado en los últimos días que la inflación finalmente está bajo control y que pronto podrían venir recortes de tasas, con los mercados viendo ampliamente el primero en septiembre.
Pero Spitznagel dijo en abril que las consecuencias del “apriete más rápido y más grande de la historia, en algunos aspectos, hacia la mayor burbuja crediticia de la historia humana” no se pueden evitar, agregando “Eso es cuando las cosas serán realmente malas, y en ese punto, probablemente también sea demasiado tarde para salir”.
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