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Los inversores han incrementado notablemente sus apuestas en un recorte de medio punto porcentual en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal la próxima semana, a medida que el banco central de EE. UU. se prepara para reducir las tasas de interés por primera vez en más de cuatro años.
Los traders en los mercados de swaps actualmente están esperando un recorte del 45 por ciento por parte de la Fed para evitar que las altas tasas dañen la economía.
El jueves, esta posibilidad era del 15 por ciento.
Mark Dowding, director de inversiones de RBC BlueBay Asset Management, dijo que un recorte de medio punto ahora es una posibilidad después de haber sido prácticamente descartado en un momento dado el jueves.
Los mercados aún asignan una probabilidad del 55 por ciento a un recorte más pequeño de un cuarto de punto, pero la probabilidad de tal movimiento ha disminuido significativamente desde el jueves.
El jueves por la noche, Financial Times y Wall Street Journal informaron que la Fed enfrenta un dilema sobre si optar por un recorte de medio punto o de un cuarto de punto.
El ex presidente de la Fed de Nueva York, Bill Dudley, dijo el viernes que veía un “fuerte argumento” a favor de un recorte de medio punto la próxima semana, enfatizando el impacto restrictivo en el crecimiento de la tasa actual del 5,25 por ciento al 5,5 por ciento, la más alta en 23 años.
La Fed típicamente se mueve en incrementos de un cuarto de punto, pero un recorte de 0,5 puntos porcentuales podría ser una medida preventiva si los funcionarios consideran que la economía corre el riesgo de desacelerarse demasiado rápidamente.
Algunos funcionarios pensaron que era “plausible” que la Fed hubiera bajado las tasas en su última reunión en julio, según las actas de esa reunión, lo que sugiere que un movimiento más grande podría ayudar al banco central a ponerse al día dado que la inflación ha caído aún más desde entonces.
“El camino con menos arrepentimientos para la Fed es comenzar con 50 [puntos básicos],” dijo Tim Duy, economista jefe de EE. UU. en SGH Macro Advisors. “Es la única elección lógica de política.”
La reunión de la Fed del miércoles, la última antes de las elecciones presidenciales de noviembre entre Kamala Harris y Donald Trump, se presenta como una situación tensa mientras los funcionarios intentan guiar la economía más grande del mundo hacia un “aterrizaje suave”, en el que la inflación se controle sin desencadenar una recesión.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. a dos años, que sigue las expectativas de las tasas de interés y varía de manera inversa a los precios, cayó 0,05 puntos porcentuales hasta el 3,6 por ciento el viernes.
Los analistas dijeron que la reunión era una de las más inciertas de los últimos años, después de que datos recientes mostraran un panorama mixto de una economía con algunas presiones de precios restantes y debilidad en el mercado laboral.
Las cifras de esta semana mostraron que la inflación general cayó al 2,5 por ciento, cerca del objetivo del 2 por ciento de la Fed, pero la inflación subyacente subió más de lo esperado en un 0,3 por ciento mensual, en parte debido a las presiones en el mercado de la vivienda.
“Si queda inflación en el sector de la vivienda y el alquiler, un recorte de 50 puntos básicos podría potencialmente acelerarlo o amplificarlo,” dijo Wylie Tollette, director de inversiones de Franklin Templeton Investment Solutions, quien espera un recorte de un cuarto de punto.
Agregó que la elección también podría complicar la situación para un recorte grande.
Trump ha sugerido que un recorte de la tasa de la Fed ayudaría a Harris como vicepresidente en funciones, “aunque es algo que saben que no deberían estar haciendo”.
Tollette agregó: “La senda de la Fed es que quieren hacer lo que es correcto para la economía, pero no creo que quieran ser percibidos como beneficiando al candidato en funciones al cortar de manera más agresiva.”
Pero, con el desempleo en aumento y la demanda ralentizándose, los funcionarios de la Fed quieren evitar que el mercado laboral se debilite aún más.
El presidente de la Fed, Jay Powell, dijo el mes pasado que el banco central hará “todo lo que podamos para apoyar un mercado laboral fuerte mientras avanzamos hacia la estabilidad de precios”.
Salman Ahmed, jefe global de macro en Fidelity International, dijo: “Es un juego del gato y el ratón… hemos comenzado el ciclo de recortes, pero aún queda mucho por determinar.”
Agregó que durante la mayor parte del ciclo post-pandémico había quedado “abundantemente claro que ni el mercado ni la Fed tienen idea de lo que hará la Fed.”
En diciembre pasado, las previsiones de la Fed indicaban 75 puntos básicos de recortes para 2024, pero para junio sugirió que solo haría un recorte de un cuarto de punto durante el año.
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