(Bloomberg) — La métrica de inflación preferida de la Reserva Federal se espera que se enfríe hasta el ritmo más lento desde junio, pero el progreso glacial en controlar las presiones de precios en general mantendrá a los responsables de la política monetaria cautos sobre bajar aún más las tasas de interés.
El índice de precios del gasto de consumo personal central —que excluye los costos de alimentos y energía, que a menudo son volátiles— probablemente aumentó un 2.6% en el período de un año hasta enero en los datos del Departamento de Comercio que se publicarán el viernes. La inflación general del Gasto de Consumo Personal probablemente también disminuyó en una base anual, según la estimación media en una encuesta de economistas de Bloomberg.
La disminución probablemente se producirá en categorías que fueron relativamente moderadas en datos separados de inflación mayorista que se refleja en el Gasto de Consumo Personal, según Bloomberg Economics. Pero los componentes que registraron fuertes aumentos en el índice de precios al consumidor mantendrán el Gasto de Consumo Personal por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Esa es una de las principales razones por las que los funcionarios prefieren mantener las tasas en espera por el momento. Se espera que Michael Barr hable probablemente por última vez como vicepresidente de supervisión del banco central antes de su renuncia a fin de mes, mientras que el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, y Beth Hammack de Cleveland, se encuentran entre otros programados para dar comentarios.
Al mismo tiempo que el informe del Gasto de Consumo Personal, el Departamento de Comercio publicará el último balance comercial de bienes, que se amplió a un récord en diciembre y será un enfoque clave para el Presidente Donald Trump en su segundo mandato. Otros datos que se publicarán en la próxima semana incluyen ventas de nuevas viviendas, confianza del consumidor y la segunda estimación del crecimiento del cuarto trimestre del gobierno.
Mientras tanto, los inversionistas seguirán observando los esfuerzos de Trump en relación con los aranceles y el impulso de Elon Musk para reducir el tamaño del gobierno federal.
“Esperamos que los datos de consumo muestren que el gasto personal se contrajo en enero, mientras que la inflación central del Gasto de Consumo Personal probablemente se desaceleró a un 2.6% interanual. El Trump Trade —una apuesta por una mayor inflación— puede parecer cada vez menos atractivo”.
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas. Para un análisis completo, haga clic aquí
En Canadá, se espera que los datos del producto interno bruto del cuarto trimestre muestren que la economía está cobrando fuerza después de fuertes recortes en las tasas de interés, aunque ese impulso puede detenerse a medida que la guerra comercial inminente afecte la inversión empresarial.
En otros lugares, la elección de Alemania, la inflación en Australia y las principales economías de la zona euro, así como una rebaja de tasas en Corea del Sur, pueden ser algunos de los aspectos más destacados.
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Asia
El Banco de Corea estará en el centro de atención el martes cuando las autoridades decidan si reanudar el ciclo de recorte de tasas.
Si bien muchos economistas esperan que el BOK alivie en un intento de respaldar la demanda doméstica y anticiparse a cualquier impacto arancelario en las exportaciones, el Gobernador Rhee Chang-yong inyectó incertidumbre a principios de este mes al decir que de ninguna manera estaba garantizado.
Al día siguiente, el Banco de Tailandia se espera que mantenga su tasa de referencia en 2.25%, aunque Bloomberg Economics espera que la presión continúe para otro recorte más adelante este año.
Recién salido de su primer recorte de tasas desde 2020, el Banco de la Reserva de Australia recibirá datos de inflación al consumidor que se pronostica mostrarán que las ganancias de precios se aceleraron marginalmente por tercer mes consecutivo en enero.
Japón publica datos de IPC para Tokio que pueden mostrar que la inflación en la capital se mantuvo elevada en febrero, mientras que el IPC central de Singapur probablemente se moderó a 1.5% en enero.
Sri Lanka publica estadísticas de IPC el viernes. China informa datos preliminares de PMI para febrero el sábado, siendo clave hasta qué punto el indicador de manufactura se recupera después de una disminución debido a las festividades lunares en enero. Bloomberg Economics espera que los datos refuercen la necesidad de apoyo político.
Taiwán informa cifras preliminares del producto interno bruto del cuarto trimestre el miércoles, y se esperan datos comerciales durante la semana de Filipinas, Corea del Sur, Sri Lanka, Tailandia y Hong Kong.
Europa, Oriente Medio, África
El foco de los inversores estará en las consecuencias de las elecciones en Alemania del domingo. Se espera que el bloque CDU/CSU pro-negocios, liderado por Friedrich Merz, obtenga la mayor parte de los votos después de una campaña que a menudo se centró en el desempeño económico desastroso del país bajo el Canciller Olaf Scholz.
Los recientes repuntes en la confianza de los inversores y entre los gerentes de compras probablemente llegaron tarde para ayudar al titular. De manera similar, se espera que el informe de sentimiento empresarial Ifo, que se publica el lunes, muestre la lectura más alta desde octubre.
Una de las principales preguntas después de la votación anticipada será el futuro de la llamada “freno de deuda” de Alemania, un tema que ha preocupado al presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, desde hace algún tiempo.
Los reporteros podrían interrogar a Nagel sobre ese tema cuando presente el informe anual de su institución el martes. También es probable que aproveche la oportunidad para comentar sobre los próximos pasos del Banco Central Europeo. Luego comenzará un período tranquilo previo a la reunión del 6 de marzo.
Los datos que pueden llamar la atención en la región euro en la próxima semana incluyen la inflación del jueves y viernes de las cuatro mayores economías, con pronósticos de resultados que van desde una desaceleración en Alemania y Francia, a un resultado estable en España y un aumento en Italia.
En el Reino Unido, por otro lado, están programados varios discursos de los responsables del Banco de Inglaterra, incluidos las subgobernadoras Clare Lombardelli y Dave Ramsden.
En otros lugares de Europa, se publicarán números del producto interno bruto de Suecia, República Checa e Islandia para el cuarto trimestre.
En Sudáfrica, los datos del miércoles probablemente mostrarán que la inflación se aceleró al 3.2% en enero desde el 3% del mes anterior. Será la primera lectura desde que el índice de precios al consumidor de la nación fue revisado. La publicación se retrasó una semana para permitir a la agencia de estadísticas realizar controles y verificaciones adicionales sobre los datos.
El miércoles y el jueves, Sudáfrica acogerá la primera cumbre de ministros de finanzas y banqueros centrales del Grupo de los 20 desde que Trump regresó al cargo. La reunión se produce en un momento en que la economía global entra en una fase delicada, con los mercados inestables y el ciclo de relajamiento en riesgo debido a las políticas proteccionistas de EE. UU.
También está siendo eclipsado por la disputa pública del líder estadounidense con el Presidente Cyril Ramaphosa sobre las leyes internas de tierras, políticas de igualdad y la guerra de Israel en Gaza. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, se ha retirado del evento.
Dos decisiones monetarias clave en la región atraerán la atención de los inversores:
El banco central de Israel tiene previsto mantener su tasa base en 4.5% por novena reunión consecutiva el lunes. Los ceses al fuego con Hamas en Gaza y Hezbollah en Líbano han comenzado a aliviar las presiones económicas, pero la inflación aún se mantiene en 3.8%, por encima del objetivo oficial del país del 1%-3%. El gobernador Amir Yaron ha señalado eso y ha señalado que el alivio no comenzará hasta la segunda mitad.
Se espera que el banco central de Hungría mantenga las tasas de interés estables por quinto mes el martes en la última reunión presidida por el gobernador saliente Gyorgy Matolcsy. Los responsables de política monetaria no tienen margen para recortar los costos de endeudamiento este año, dijo otro funcionario saliente, Gyula Pleschinger, en una entrevista a Bloomberg.
América Latina
El informe de mediados de mes de los precios al consumidor de México puede presentar una dosis de cambio brusco, con el consenso inicial de un aumento de unos 30 puntos básicos desde el 3.48% de la segunda mitad de enero.
Menos alarmante, es posible que el indicador central solo se mueva ligeramente desde su 3.61% actual, dentro del rango de tolerancia de inflación del 2% al 4% del banco central, aunque por encima del objetivo del 3%.
La segunda economía de América Latina también presentará la tasa de desempleo de enero, que actualmente se encuentra cerca de mínimos históricos, junto con datos comerciales, de crédito y de cuenta corriente.
Los datos a fin de mes de Chile para enero, que comprenden seis indicadores separados que incluyen producción industrial, ventas minoristas, producción de cobre, deberían mostrar una ligera disminución desde el sólido cierre de la economía en 2024.
Argentina cierra los libros de 2024 con lecturas de proxy del PIB de diciembre. Tras salir de la recesión y registrar dos meses de crecimiento mejor de lo esperado, es posible que el país lidere el crecimiento entre las principales economías de la región en 2025.
Una serie de informes económicos brasileños para diciembre publicados a principios de este mes, incluidos los datos de proxy del PIB de Brasil y las ventas minoristas, sugieren que la mayor economía de América Latina finalmente puede estar enfriándose.
Siguiendo esa línea, las cifras nacionales de desempleo de enero deben mostrar un segundo mes de debilitamiento del mercado laboral ajustado de la economía.
Por otro lado, se puede esperar que los precios al consumidor se recuperen del 4.5% del mes pasado —el límite superior del rango de tolerancia del banco central— y puede que no regresen allí antes de algún momento del próximo año.
–Con la asistencia de Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Ott Ummelas, Paul Wallace, Piotr Skolimowski y Robert Jameson.
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