Entonces está lo que el economista Arvind Subramanian llama un “nuevo giro en la historia”.
Incluso a medida que crecen las llamadas para reducir las tasas de interés y aumentar la liquidez, el banco central está apuntalando una caída de la rupia vendiendo dólares, lo cual aprieta la liquidez. Desde octubre, el RBI ha gastado $50bn, externos de sus reservas de divisas para proteger la rupia.
Los compradores deben pagar en rupias para comprar dólares, lo que reduce la liquidez en el mercado. Mantener una rupia fuerte a través de intervenciones reduce la competitividad al hacer que los productos indios sean más caros en los mercados globales, lo que lleva a una menor demanda de exportaciones.
“¿Por qué el banco central está apuntalando la rupia? La política es mala para la economía y las exportaciones. Posiblemente lo estén haciendo por una cuestión de óptica. No quieren mostrar que la moneda de la India es débil,” dijo el Sr. Subramanian, ex asesor económico del gobierno, a la BBC.
Los críticos advierten que la “exageración de la narrativa” de la India como la economía de más rápido crecimiento está obstaculizando reformas esenciales para impulsar la inversión, las exportaciones y la creación de empleo. “Todavía somos un país pobre. Nuestro PIB per cápita es inferior a $3,000, mientras que en EE.UU. es de $86,000. Si dices que estamos creciendo más rápido que ellos, no tiene sentido alguno “, dice la Sra. Sengupta.
En otras palabras, India necesita una tasa de crecimiento significativamente más alta y sostenida para generar más empleos y aumentar los ingresos.
Incrementar el crecimiento y el consumo no será fácil a corto plazo. Dado la falta de inversión privada, Himanshu sugiere aumentar los salarios a través de programas de empleo dirigidos por el gobierno para aumentar ingresos y estimular el consumo. Otros como la Sra. Sengupta abogan por reducir aranceles y atraer inversiones para exportaciones alejándose de China hacia países como Vietnam.
El gobierno sigue optimista en cuanto a la historia de la India, externo: los bancos son sólidos, las reservas de divisas son robustas, las finanzas están estables y la pobreza extrema ha disminuido. El asesor económico jefe V Anantha Nageswaran dice que la última cifra de PIB no debe ser sobreinterpretada. “No deberíamos tirar al bebé con el agua sucia, ya que la historia de crecimiento subyacente sigue intacta”, dijo en una reunión reciente, externo.
Claramente el ritmo de crecimiento podría beneficiarse de un impulso. Por eso la incredulidad persiste. “No hay ninguna nación tan ambiciosa durante tanto tiempo sin tomar [medidas adecuadas] para cumplir esa ambición”, dice la Sra. Sengupta. “Mientras tanto, los titulares hablan de la edad y la década de la India – estoy esperando que eso se materialice.”
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