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Un mero 50 puntos básicos también puede ser un resultado bastante decente.
Las acciones de la empresa de transporte compartido Lyft subieron más del 30 por ciento el miércoles. El aumento se produjo después de un vergonzoso error la noche anterior, cuando un comunicado de prensa detallando las ganancias del cuarto trimestre compartió una guía para 2024 que originalmente incluía un pronóstico del margen Ebitda de la empresa que aumentaría en “500 puntos básicos”.
En el intercambio post-mercado, las acciones de Lyft subieron rápidamente más del 60 por ciento. La empresa luego rectificó, corrigiendo el aumento del margen a solo 50 puntos básicos o medio punto porcentual.
Aparte de los controles administrativos, Lyft todavía podría estar dando un giro. Ha sido superado por su archirrival Uber, cuya capitalización de mercado ahora ha alcanzado los $140 mil millones (Uber anunció el miércoles por la mañana un programa de recompra de $7 mil millones, una cifra que supera el valor total de capital propio de Lyft).
Lyft dice que en 2024 alcanzará un flujo de efectivo positivo durante todo un año por primera vez. Si todo va según lo planeado, la vergüenza abyecta eventualmente dará paso a un sentido de triunfo.
Los observadores cuidadosos podrían haber notado que el aumento original del margen de Ebitda del 5 por ciento era completamente ridículo. El margen actual de Ebitda de Lyft, medido contra el volumen total de reservas, es solo del 1,8 por ciento. Incluso el de Uber es solo del 3,4 por ciento. Estos márgenes estrechos, una tarifa de $10 solo resulta en 20 o 30 centavos de ganancia operativa para la empresa, demuestran que las empresas requieren un enorme volumen de viajes para ser rentables.
Además, por ahora Lyft solo puede aspirar a convertir la mitad del Ebitda basado en la contabilidad en un flujo de efectivo real. Un AI más inteligente en el futuro presumiblemente dirá a los operadores algorítmicos que si un número en un comunicado de prensa parece erróneo, probablemente lo sea.
Para 2023, Lyft tuvo un volumen bruto de viajes de $14 mil millones, mientras que Uber alcanzó 10 veces esa cifra. Pero solo la mitad de esa cifra para Uber proviene de la entrega de comida.
El precio de las acciones de Lyft, incluso después del aumento del miércoles, todavía está un 80 por ciento por debajo del máximo histórico alrededor de su cotización en 2019. Dada su modesta generación de efectivo, esa valoración aún podría estar elevada. Es probable que una parte del repunte del miércoles sea impulsado por la cobertura de posiciones cortas de los fondos de cobertura.
Los consumidores han sentido el impacto ya que los servicios de viaje compartido ya no tienen dólares de capital de riesgo para subsidiar las tarifas de los viajes. En cambio, los accionistas del mercado público han exigido eficiencia y al menos modestas ganancias. La supervivencia de Lyft asegura una competencia sostenida para Uber.
Mientras tanto, Lyft sería sabio en invertir un poco más en su personal de comunicaciones financieras.
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