El S&P 500 ha subido un 17% en lo que va del año.
Pero, como los inversores han escuchado una y otra vez, este rendimiento se puede atribuir en gran medida a solo un puñado de acciones que siguen un tema específico: los Siete Magníficos y la inteligencia artificial. A finales de junio, por ejemplo, Nvidia (NVDA) solo había representado más de un tercio de las ganancias del S&P 500 este año.
Para las otras 493 acciones en el índice de referencia, tanto el crecimiento de las ganancias como los rendimientos para los accionistas han sido más moderados. De hecho, como señaló el equipo de Bank of America en una nota el martes, estos miembros restantes del S&P 500 han estado en una recesión de ganancias desde principios del año pasado.
Según datos del equipo de estrategia de acciones de EE. UU. de BofA, las ganancias de las 493 acciones del S&P no han registrado un crecimiento interanual desde el cuarto trimestre de 2022.
Después de una caída anual del 2% en el primer trimestre del ’23 y una disminución anual del 7% en el segundo trimestre del año pasado, el crecimiento de las ganancias ha sido plano para este grupo en cada uno de los últimos tres trimestres, según el trabajo de la firma.
Sin embargo, el próximo período de ganancias del segundo trimestre debería marcar el final de lo que ha sido una recesión de ganancias encubierta para la gran mayoría de las empresas en el S&P 500. Para las 493 acciones no pertenecientes a los Mag 7, se prevé que el crecimiento de las ganancias sea del 6%, 7% y 13% anualmente durante el segundo, tercer y cuarto trimestres del 2024.
A pesar de todo, este crecimiento se espera que quede rezagado en comparación con el crecimiento general de las ganancias del índice, ya que la mayor parte de este crecimiento de beneficios será generado por los sectores de Tecnología (XLK) y Servicios de Comunicación (XLC), que albergan a beneficiarios de la inteligencia artificial como Nvidia, Microsoft (MSFT), Meta (META) y Alphabet (GOOGL, GOOG). (La atención sanitaria, notablemente, también se espera que vea un aumento de las ganancias de dos dígitos en cada uno de los próximos tres trimestres, aunque BofA advierte que estos se deben a elementos no recurrentes que salen de los libros de Pfizer (PFE) y Merck (MRK).)
Algunos en Wall Street se han desanimado por la disparidad de rendimiento entre los favorecidos (nombres de IA) y los marginados (todos los demás) en el S&P 500. Pero creemos que estos números nos ayudan a entender cómo llegamos a este punto y hacia dónde nos dirigimos.
Cuando comenzó el 2024, una de las opiniones consensuadas en Wall Street era que el repunte del mercado se ampliaría después de un auge del 2023 definido por el tema de la IA. Hasta la fecha, este comercio no ha sido una característica de este mercado. Los fundamentos, es decir, el crecimiento de las ganancias, ayudan a explicar por qué.
En cada uno de los últimos dos trimestres, el sector de Tecnología antes mencionado ha visto un crecimiento de las ganancias del 25% y 27%, respectivamente; para los Servicios de Comunicación, el crecimiento de las ganancias ha sido aún más llamativo, con un 53% y un 43% en esos períodos.
No es de extrañar, entonces, por qué estos sectores, y los componentes más influyentes dentro de ellos, han estado en el centro tanto de la conversación de mercado como de la mayoría de los rendimientos.
Y algunos estrategas que optaron por alejarse de hablar sobre el llamado índice de referencia como un punto de referencia útil para la mayoría de los inversionistas también tienen más que sentido en este entorno.
Según Michael Kantrowitz de Piper Sandler, el lunes, la correlación entre el índice S&P 500 y sus componentes ha descendido hasta alcanzar su nivel más bajo en 25 años. Y si el S&P 500 ha de ser un sustituto de “el mercado” y la mayoría de las acciones no están operando en línea con este mercado, entonces, ¿de qué estamos realmente hablando?
Sin embargo, como suele suceder en el mundo de la inversión, este pico de frustración con un entorno de mercado que se ha vuelto similar a la cultura de las celebridades, en la que solo unas pocas estrellas acaparan los titulares, parece estar listo para alcanzar su punto culminante. En ese momento, las acciones que conforman “cualquier otra cosa” se encontrarán con una comunidad de inversores ansiosa por pensar precisamente en eso.
Haz clic aquí para conocer las últimas noticias del mercado de valores y análisis profundo, incluidos eventos que mueven las acciones
Lee las últimas noticias financieras y empresariales de Yahoo Finance