(Reuters) – Los principales líderes y responsables políticos de China están considerando permitir que el yuan se debilite en 2025 a medida que se preparan para aranceles comerciales más altos de Estados Unidos en un segundo mandato de Donald Trump.
El cambio contemplado refleja el reconocimiento de China de que necesita un mayor estímulo económico para combatir la amenaza de mayores aranceles de Trump, dijeron personas con conocimiento del tema.
Trump ha dicho que planea imponer un arancel universal del 10% y un arancel del 60% a las importaciones chinas en Estados Unidos.
Permitir que el yuan se deprecie podría hacer que las exportaciones chinas sean más baratas, mitigando así el impacto de los aranceles y creando ajustes monetarios más flexibles en China continental.
Reuters habló con tres personas que tienen conocimiento de las discusiones sobre permitir que el yuan se deprecie pero solicitaron el anonimato porque no están autorizadas a hablar públicamente sobre el tema.
El Banco Popular de China (PBOC) no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios de Reuters. La Oficina de Información del Consejo de Estado, que maneja las consultas de los medios para el gobierno, tampoco respondió de inmediato a una solicitud de comentario.
Permitir que el yuan se deprecie el próximo año sería una desviación de la práctica habitual de mantener estable el tipo de cambio extranjero, dijeron las fuentes.
El yuan, que se gestiona de forma estricta, tiene permitido moverse un 2% a cada lado de un punto medio diario fijado por el banco central. Los comentarios de política de los principales funcionarios suelen incluir compromisos de mantener estable el yuan. Si bien es poco probable que el banco central diga que ya no mantendrá la moneda, enfatizará permitir que los mercados tengan más poder para decidir el valor del yuan, dijo una segunda fuente con conocimiento del tema.
En una reunión del Politburó, un órgano de toma de decisiones de los funcionarios del Partido Comunista, esta semana, China se comprometió a adoptar una política monetaria “adecuadamente flexible” el próximo año, marcando la primera relajación de su postura política en unos 14 años.
Los comentarios no incluyeron una referencia a la necesidad de un yuan “básicamente estable”, que se mencionó por última vez en julio pero que también faltaba en el resumen de septiembre.
La política del yuan ha figurado mucho en las notas de los analistas financieros y otras discusiones de think tanks este año.
En un documento publicado por el principal think tank China Finance 40 Forum la semana pasada, los analistas sugirieron que China debería cambiar temporalmente la paridad del yuan con el dólar estadounidense para vincularlo en su lugar al valor de una cesta de monedas no denominadas en dólares, particularmente el euro, para garantizar que el tipo de cambio sea flexible durante un período de tensiones comerciales.
Una tercera fuente al tanto del pensamiento del banco central dijo a Reuters que el PBOC ha considerado la posibilidad de que el yuan podría caer a 7.5 dólares para contrarrestar cualquier impacto de los choques comerciales. Eso es una depreciación de aproximadamente un 3.5% desde los niveles actuales alrededor de 7.25.
Durante el primer mandato de Trump como presidente, el yuan se debilitó más de un 12% frente al dólar durante una serie de anuncios de aranceles de ida y vuelta entre marzo de 2018 y mayo de 2020.
ELECCIÓN DIFÍCIL
La debilidad del yuan podría ayudar a la segunda economía más grande del mundo mientras intenta alcanzar lo que se espera que sea un desafiante objetivo de crecimiento económico del 5% y aliviar las presiones deflacionarias impulsando las ganancias por exportaciones y encareciendo los bienes importados.
Una fuerte desaceleración de las exportaciones daría más motivos a las autoridades para intentar utilizar una moneda débil para proteger el único sector de la economía que ha tenido éxito.
Las exportaciones de China se desaceleraron bruscamente y las importaciones se redujeron inesperadamente en noviembre, lo que generó llamamientos a más apoyo político para sostener la demanda interna.
“Para ser justos, es una opción política. Los ajustes de la moneda están sobre la mesa como una herramienta para mitigar los efectos de los aranceles”, dijo el economista jefe de HSBC para Asia, Fred Neumann.
Pero eso sería una elección de política a corto plazo, dijo.
“Si China lleva la moneda agresivamente a la baja, aumenta el riesgo de una cascada arancelaria y otras naciones esencialmente dicen, bueno, si la moneda china se está debilitando drásticamente, entonces podríamos no tener otra opción que imponer restricciones a las importaciones de bienes de China nosotros mismos”, dijo Neumann.
“Por lo tanto, hay un cierto riesgo aquí de que si China utiliza su ángulo de la moneda de manera demasiado agresiva, pueda provocar una reacción adversa entre otros socios comerciales y eso no está en interés de China”.
La previsión media de los analistas es que el yuan caiga a 7.37 por dólar para finales del próximo año. La moneda ha perdido casi un 4% de su valor frente al dólar desde finales de septiembre, ya que los inversores se posicionaron para un mandato de Trump.
En el pasado, el banco central ha contenido la volatilidad y los movimientos desordenados en el yuan a través de su guía diaria a los mercados y a través de la compra y venta de la moneda por parte de bancos estatales.
El yuan, o (RMB) como a veces se le conoce, ha tenido dificultades desde 2022, lastrado por una economía anémica y una disminución de los flujos de capital extranjero hacia los mercados de China. Las tasas más altas en Estados Unidos y las tasas más bajas en China también lo han mantenido bajo presión.
El yuan cayó alrededor de un 0.3% a 7.2803 por dólar después de la historia de Reuters. El won coreano también cayó, al igual que los dólares australiano y neozelandés sensibles a China.
En los próximos días, se discutirán – pero no se anunciarán – el crecimiento del próximo año, el déficit presupuestario y otros objetivos en una reunión anual de líderes del Partido Comunista, conocida como la Conferencia Económica Central del Trabajo (CEWC).
Un compromiso de “mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB en un nivel razonable y equilibrado” se incluyó en los resúmenes de la CEWC de 2020, 2022 y 2023. No se incluyó en los de 2019 y 2021.