Dos de las acciones más calientes de este año son dos joyas del movimiento de inteligencia artificial (IA). El desarrollador de software de análisis de datos Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) y el especialista en ciberseguridad CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) han estado en el centro de atención durante gran parte de 2024, aunque por razones muy diferentes.
Mientras que Palantir finalmente ha demostrado que es una estrella en ascenso en el ámbito del software empresarial, la reputación de CrowdStrike sufrió un gran golpe a principios de este año después de que un fallo en su plataforma causara cortes sin precedentes para muchos de sus clientes.
Sin embargo, sigo siendo optimista sobre la narrativa a largo plazo de CrowdStrike, tanto que creo que la empresa podría valer más que Palantir para la próxima década.
A continuación, voy a ilustrar el rápido ascenso de Palantir a la cima del reino del software de IA y analizar cómo CrowdStrike podría emerger como la empresa más valiosa a largo plazo.
En el momento de escribir este artículo, la acción de Palantir ha aumentado un 287% en 2024 y es la segunda acción con mejor desempeño en el S&P 500.
El principal impulsor detrás del ascenso de Palantir es la inmensa demanda de su plataforma de Inteligencia Artificial (AIP) software. Hasta el lanzamiento de AIP, Palantir era ampliamente considerado por los escépticos como una operación de consultoría para el gobierno federal con capacidades de software limitadas. Pero en el último año, Palantir ha dado un giro completo a esa narrativa.
En los últimos 12 meses, Palantir ha aumentado su número de clientes en un 39%. Aún más impresionante, la empresa se ha introducido rápidamente en el sector privado, aumentando su número de clientes comerciales en más de un 50% en el período de los últimos 12 meses que terminó el 30 de septiembre.
El beneficio obvio de un mayor número de clientes es un aumento de los ingresos. Pero lo que hace que la inversión en Palantir sea aún más especial es la capacidad de la empresa de expandir márgenes y comenzar a generar flujo de caja libre y beneficio neto positivo al mismo tiempo que aumentan los ingresos.
Todos estos factores hacen que Palantir parezca una oportunidad de inversión obvia… eso es, hasta que se echa un vistazo al gráfico a continuación.
El claro valor atípico en el gráfico anterior es que el ratio precio/ventas (P/S) de Palantir de 65 no solo es el más alto de este grupo, sino que casi triplica al siguiente negocio comparable más cercano. Si bien se puede argumentar que Palantir merece un múltiplo premium, la acción ha experimentado una expansión de valoración desproporcionada durante un período de tiempo relativamente corto. Sinceramente, creo que es esta dinámica la que está llevando a algunos fondos de cobertura a reducir significativamente su exposición a Palantir y a tomar beneficios.
Continúa la historia.
Voy a mencionar el punto obvio desde el principio: CrowdStrike no es de ninguna manera una acción barata. Incluso con la importante venta que fue provocada por la interrupción de la seguridad durante el verano, la acción todavía cotiza a un premium significativo por encima de sus pares.
Sin embargo, veo algunas diferencias clave entre una inversión en CrowdStrike y una en Palantir.
Como mencioné anteriormente, CrowdStrike estaba en una compañía rara hace unos años durante la cúspide de la pandemia de COVID-19. De hecho, la demanda de los productos de CrowdStrike incluso aumentó durante la recesión de COVID-19. Veo dos razones para esto. La razón obvia es que los protocolos de trabajo desde casa se convirtieron en la norma durante los días pico de la pandemia. Como tal, las empresas necesitaban reforzar los protocolos de ciberseguridad en los dispositivos emitidos por el trabajo durante esta fase de trabajo remoto.
Sin embargo, yendo un paso más allá, argumentaría que CrowdStrike está bien posicionado durante cualquier ciclo económico, ya que la inversión en ciberseguridad se está convirtiendo cada vez más en un requisito no negociable.
En otras palabras, si bien la analítica de datos es importante, la propuesta de valor de Palantir se vuelve más difícil de justificar en tiempos difíciles cuando los presupuestos son ajustados. A mi parecer, lo mismo no se puede decir de la ciberseguridad.
El incidente de interrupción de la seguridad de CrowdStrike ocurrió el 19 de julio. Aproximadamente un mes después, la empresa informó ganancias para su segundo trimestre del ejercicio 2025 (finalizado el 31 de julio). Para mí, la cifra más importante en ese informe fue los ingresos anuales recurrentes (ARR), que llegaron a 3,9 mil millones de dólares.
Avanzando al tercer trimestre, CrowdStrike terminó el trimestre con poco más de 4 mil millones de dólares en ARR.
A pesar de cualquier daño reputacional por la interrupción, CrowdStrike aún logró aumentar su ARR en los últimos dos trimestres. Creo que esto es un testimonio de los productos superiores de la empresa y la gran dependencia que sus clientes tienen en la columna vertebral de seguridad de CrowdStrike.
Al final del día, creo que tanto Palantir como CrowdStrike son acciones caras. Sin embargo, la valoración de Palantir está estirada y la acción está sobrecomprada. Como tal, la empresa tiene que demostrar que puede crecer hasta alcanzar esta valoración premium, lo cual no será una tarea fácil dada la intensidad del panorama de software empresarial. Con el tiempo, podría volverse más desafiante competir con proveedores de software existentes incluso si Palantir tiene el producto superior. La capacidad de Palantir para expandirse a largo plazo podría depender de los precios en comparación con las plataformas competidoras.
Por el contrario, creo que las empresas seguirán aumentando la inversión en ciberseguridad a medida que las amenazas de fraude y ransomware aumenten y se vuelvan más sofisticadas. Dada la capacidad probada de CrowdStrike para crecer durante períodos económicos difíciles como las recesiones, así como durante períodos específicos de desafío empresarial (es decir, la interrupción), creo que la empresa está posicionada para acelerar las ventas, expandir márgenes y aumentar los beneficios durante los próximos años.
Por estas razones, creo que CrowdStrike tiene una mejor oportunidad de experimentar una valoración ampliada desde los niveles actuales y podría superar a Palantir si el desarrollador de software muestra algún signo de crecimiento sostenido.