Los stocks de energía de tuberías y de infraestructura de energía han tenido un buen comienzo en 2024. Esto se puede ver en el rendimiento de los principales fondos cotizados en bolsa (ETF) del sector, como el Alerian Energy Infrastructure ETF (NYSEMKT: ENFR), que ha subido alrededor del 18% en lo que va del año, y el Alerian MLP ETF (NYSEMKT: AMLP), que ha subido casi un 17%. Este último incluye solo las acciones de empresas de infraestructura de energía estructuradas como sociedades limitadas maestras (MLPs), mientras que el primero incluye empresas de infraestructura de energía estructuradas como tanto MLPs como corporaciones.
Aunque la primera mitad del año ha sido buena para el sector, hay razones sólidas para creer que varias acciones en el espacio podrían estar listas para superar en rendimiento en la segunda mitad del año y más allá.
Vamos a analizar tres acciones de infraestructura de energía listas para superar al resto este año y en el futuro.
MPLX (NYSE: MPLX) es una empresa de infraestructura de energía involucrada en logística y almacenamiento, así como en recolección y procesamiento (G&P). La refinería Marathon Petroleum posee aproximadamente el 65% de la empresa y representa justo debajo del 50% de sus ingresos.
La acción ofrece un atractivo rendimiento del 8% basado en su distribución más reciente y tuvo un sólido ratio de cobertura de 1.6 veces en el primer trimestre de 2024. Mientras tanto, su balance está en buena forma con un ratio de apalancamiento (deuda neta/EBITDA ajustado) de solo 3.2 veces. La empresa ha sido un intérprete constante, aumentando su distribución base cada año desde 2012.
La empresa está bien posicionada tanto en los Apalaches (Marcellus y Utica) como en el Permian, y tiene un robusto pipeline de proyectos de crecimiento en ambas regiones durante los próximos años. Está planeando gastar $950 millones en gastos de capital de crecimiento este año. La empresa también adquirió recientemente algunos activos de G&P en el Utica y entró en un acuerdo para fusionar los proyectos Whistler Pipeline y Rio Bravo Pipeline en una nueva empresa conjunta para vincular el suministro del Permian con la demanda adicional de la costa del Golfo, lo que según cree, llevará a futuras oportunidades de crecimiento.
Situada en las cuencas correctas, MPLX parece estar en buena forma para seguir creciendo sus distribuciones, mientras que su valoración adelantada de valor empresarial (EV)-a-EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 9.6 veces (una de las formas más comunes de valorar acciones de infraestructura de energía) es atractiva y está bastante por debajo de las 13.7 veces de múltiplo al que el sector cotizaba entre 2011 y 2016.
Western Midstream
Una de las acciones de infraestructura de energía con mejor rendimiento en la primera mitad del año fue Western Midstream (NYSE: WES), que subió alrededor del 35%. La empresa presta principalmente servicios de recolección y procesamiento (G&P) de Occidental Petroleum en las cuencas Delaware Permian, Powder River Basin (PRB) y Denver-Julesburg (DJ).
La empresa comenzó el año fuerte, registrando un récord de EBITDA ajustado del primer trimestre de $609 millones que subió un 22%, mientras que su flujo de efectivo libre aumentó un 60% a $225 millones. Esto llevó a Western a decir que esperaba que su EBITDA ajustado se situara en el extremo superior de su guía anterior que estimaba un EBITDA ajustado anual entre $2.2 mil millones y $2.4 mil millones.
De manera impresionante, la empresa aumentó su distribución trimestral un 52% de $0.575 por unidad a $0.875. Basado en esta distribución, la acción ahora rinde alrededor del 8.9%. Western parece estar en camino de alcanzar su objetivo de apalancamiento (deuda neta/EBITDA ajustado) de 3 veces para fin de año, momento en el que podría pagar distribuciones excedentes (especiales o variables) por encima de su actual pago trimestral de $0.875 basado. Eso probablemente ayudaría a impulsar la acción aún más alto y la prepararía para continuar superando.
Mientras tanto, con una valoración adelantada de EV-a-EBITDA de 9.6 veces, la acción cotiza a una valoración atractiva que está bien por debajo de los niveles históricos.
Energy Transfer (ET)
Una de las acciones mejor posicionadas para beneficiarse del aumento del consumo de energía generado por la inteligencia artificial (IA) es Energy Transfer (NYSE: ET). La empresa tiene el sistema de infraestructura de energía integrado más grande del país con posiciones sólidas en regiones de producción de gas natural de bajo costo, especialmente el Permian. Siendo principalmente una cuenca de producción de petróleo prolífica, el gas natural asociado que proviene de la producción en el Permian es uno de los más baratos del país, lo que probablemente atraerá muchos nuevos centros de datos a la región dada la inmensa energía necesaria para alimentar la IA.
Energy Transfer ya tiene uno de los backlogs de proyectos de crecimiento más robustos en el espacio de infraestructura de energía, con la empresa esperando gastar cerca de $3 mil millones en gastos de capital de crecimiento este año. Los proyectos relacionados con el consumo de energía de la IA solo es probable que aumenten ese backlog en el futuro.
Al mismo tiempo, la empresa ha reparado su balance para reducir bien su apalancamiento, mientras mantiene un alto ratio de cobertura de distribución de más de 2 veces el trimestre pasado.
Operando a un ratio adelantado de EV/EBITDA de solo 7.4 veces, Energy Transfer es una acción barata con mucho potencial de crecimiento por delante. Por eso, es mi acción de infraestructura de energía favorita para superar en la segunda mitad de 2024 y más allá.
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Geoffrey Seiler tiene posiciones en Alps ETF Trust-Alerian Mlp ETF, Energy Transfer y Western Midstream Partners. The Motley Fool recomienda Occidental Petroleum. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Estas 3 acciones de infraestructura de energía de alto rendimiento están listas para despegar en la segunda mitad de 2024 y más allá fue publicado originalmente por The Motley Fool