Los datos del IPC de abril serán cruciales para determinar el momento de los recortes de tasas. Foto de Michael Nagle/Xinhua via Getty Images)
La publicación del informe del IPC de abril el miércoles tiene el potencial de sacudir el mercado de valores.
Un informe de inflación moderado sería favorable para los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal y viceversa si es más caliente de lo esperado.
JPMorgan presentó seis escenarios para el IPC de abril y cómo el mercado de valores podría reaccionar a cada uno.
El escritorio de trading de JPMorgan ofrece una amplia visión de los posibles resultados para la publicación del índice de precios al consumidor de abril del miércoles por la mañana.
El próximo informe de inflación está previsto que sea impactante porque ayudará a los inversores a determinar cuándo la Reserva Federal podría proceder con recortes de tasas de interés. Un informe de IPC más frío de lo esperado sugeriría que los recortes de tasas de interés están cerca, mientras que una inflación más alta de lo esperado en abril probablemente empujaría los plazos más lejos, posiblemente incluso aumentando las probabilidades de que el banco central no flexibilice la política en absoluto este año.
Al comienzo del año, el mercado estaba calculando hasta siete recortes de tasas de interés, pero eso se ha reducido a solo dos recortes antes de fin de año.
El pronóstico mediano de los economistas sugiere que el IPC central mostrará un aumento del 0.3% en abril, ligeramente por debajo de la lectura de marzo del 0.4%.
Así es como ve JPMorgan al mercado de valores basado en seis escenarios para los datos de inflación de abril.
IPC está por encima del 0.4%
Probabilidad de que ocurra: 10%
Movimiento del S&P 500: disminución del 1.75% al 2.5%
“El primer escenario de riesgo extremo probablemente mostraría una desinflación menor de lo esperado en los precios de la vivienda y tal vez una reversión de los obstáculos creados por los precios de los vehículos y el precio del transporte público. Espere una venta de todos los activos de riesgo y los inversores pueden encontrar un refugio en las inversiones en materias primas, con Defensivas superando en la caída,” dijo Andrew Tyler de JPMorgan.
IPC está entre 0.35% y 0.40%
Probabilidad de que ocurra: 30%
Movimiento del S&P 500: disminución del 0.5% al 1.25%
“Dado el precio de mercado y los comentarios de Powell, este resultado puede ser pasado por alto a lo largo de varios días, pero creo que aún veremos caer las acciones a medida que los rendimientos de los bonos aumenten, reduciendo la probabilidad de recortes de tasas en 2024,” dijo Tyler.
“En última instancia, este escenario no altera la hipótesis de inversión pero puede crear un bache temporal que podría ser muy corto plazo dependiendo del resultado de los catalizadores relacionados con la inteligencia artificial esta semana y la próxima.”
IPC está entre 0.30% y 0.35%
Probabilidad de que ocurra: 40%
Movimiento del S&P 500: pérdida del 0.5% a una ganancia del 1%
“El alquiler de OER y la inflación de la vivienda siguen siendo elevados y, por lo tanto, será difícil ver un ablandamiento material en la inflación, tanto en la general como en la central, hasta que veamos una desinflación más fuerte. Para decir lo obvio, cuanto más cerca esté la impresión del límite inferior, más fuerte será la reacción positiva, especialmente si vemos una impresión sub-0.30% que se redondea a 0.3%,” dijo Tyler.
La historia continúa
IPC está entre 0.25% y 0.30%
Probabilidad de que ocurra: 10%
Movimiento del S&P 500: ganancia del 1% al 1.5%
“La primera potencial cola positiva de riesgo, más probablemente lograda a través de una disminución de la inflación de la vivienda. Esta cola positiva podría desencadenar una rotación material dentro de las acciones y podría parecerse mucho a noviembre/diciembre de 2023, que fue un ‘Rally de Todo’ con las pequeñas y medianas empresas superando,” dijo Tyler.
IPC está entre 0.20% y 0.25%
Probabilidad de que ocurra: 7.5%
Movimiento del S&P 500: ganancia del 1.5% al 2%
“Necesitaríamos ver que los bienes básicos disminuyen junto con una inflación de la vivienda más suave. Dado el informe del PPI de China, una disminución en los bienes básicos parece más probable pero aún no sería suficiente para presenciar este escenario. Espere un fuerte declive en los rendimientos de los bonos a medida que el mercado de bonos ponga de nuevo sobre la mesa un recorte en julio. Las acciones y el crédito se beneficiarían a medida que el mercado de bonos pone de nuevo sobre la mesa un recorte en julio. Las acciones y el crédito se beneficiarían ya que el clima de Oroilocks vuelve,” dijo JPMorgan.
IPC está por debajo del 0.20%
Probabilidad de que ocurra: 2.5%
Movimiento del S&P 500: ganancia del 2% al 2.5%
“El último escenario de riesgo extremo, podríamos incluso ver que las apuestas de recorte de tasas en junio regresan a medida que la desinflación impecable regresa, con un retraso de un trimestre. Pensando en esto desde la perspectiva de ‘es demasiado bueno para ser verdad’, me pregunto si algunos inversores asumirían que el fallo del PIB del primer trimestre de 24 se ha convertido en una desaceleración del crecimiento económico más fuerte y que este fallo de la inflación es el proverbial canario en la mina de carbón. Si es así, entonces cualquier ganancia daría paso a un mercado más volátil mientras esperamos el próximo lote de datos de crecimiento,” dijo Tyler.
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