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Un empleado prepara un hot dog en un restaurante de Portillo’s en Chicago, el 27 de septiembre de 2022.
Christopher Dilts | Bloomberg | Getty Images
El inversor activista Engaged Capital ha adquirido una participación cercana al 10% en Portillo’s, la cadena de hot dogs con sede en Chicago que atraviesa problemas, y está colaborando con la dirección para mejorar las operaciones, los márgenes y la marca a medida que la empresa se esfuerza por expandirse a nivel nacional, según personas familiarizadas con el asunto.
Se trata de la primera campaña activista que Engaged, liderada por Glenn Welling, ha emprendido en el sector de comida rápida desde su exitosa intervención en Shake Shack. Las personas familiarizadas con el asunto, que pidieron permanecer en el anonimato para hablar libremente sobre asuntos confidenciales, dijeron que Engaged busca replicar gran parte de la estrategia que aplicó en la cadena de hamburguesas, donde el precio de las acciones se ha duplicado aproximadamente desde que el activista invirtiera por primera vez en 2023.
Las acciones de Portillo’s, que también ofrece sándwiches y hamburguesas, han caído aproximadamente un 25% en lo que va del año y un 68% desde su salida a bolsa en 2021.
Portillo’s no respondió de inmediato a una solicitud de comentario. Las acciones subieron alrededor del 3% en las operaciones fuera de horario el jueves.
Las conversaciones entre el activista y la dirección han sido constructivas, según las fuentes, y Engaged no está buscando un cambio en la dirección. La firma ha indicado a Portillo’s que cree que habría un interés significativo por parte de empresas de capital privado si un cambio en el mercado público falla, dijeron las fuentes.
Las acciones de Shake Shack han subido un 67% desde que la compañía llegó a un acuerdo con el activista en mayo de 2023, lo que le concedió a Engaged dos puestos en el consejo de administración y evitó una batalla por procuración.
Engaged ha propuesto a la dirección cambios operativos específicos que, según las personas familiarizadas con el asunto, ayudarían a que Portillo’s vuelva a encaminarse. La firma cree que la empresa ya no debería poseer ni desarrollar bienes raíces, y que debería reducir el tamaño de sus ubicaciones actuales, según una presentación al consejo vista por CNBC. Engaged cree que las mejoras podrían aumentar los retornos en efectivo de los restaurantes de Portillo’s del 25% al 50%.
El activista piensa que Portillo’s debería valer al menos un 100% más que su valoración actual, según las fuentes. La compañía cotiza actualmente con un descuento importante en comparación con otras cadenas “fast casual” como Chipotle y Shake Shack.
Engaged está presionando a la dirección para acelerar el crecimiento a nivel nacional, según las fuentes. Shake Shack ha logrado hacerlo con éxito a través de diseños de tienda estandarizados y publicidad regional específica. Engaged cree que ambas tácticas podrían ayudar a que Portillo’s crezca más allá de sus actuales 85 ubicaciones.
La empresa fue valorada brevemente en hasta $1.6 mil millones, y actualmente tiene una capitalización de mercado de alrededor de $867 millones. Anteriormente, era una empresa de cartera de Berkshire Partners, una firma de capital privado principalmente de mercado intermedio de $16 mil millones.
Engaged fue fundada en 2012 por Welling. La firma con sede en California ha abogado por cambios o procesos de venta en varias empresas de alimentos y consumo, incluidas Hain Celestial y Del Frisco’s, esta última adquirida por Landry’s de Tilman Fertitta en 2019.
Berkshire conserva una participación del 9.6% en la empresa. Un portavoz de Berkshire no respondió de inmediato a una solicitud de comentario.
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