El viernes, la nominación del jefe de un fondo de cobertura, Scott Bessent, para convertirse en el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, ofrece a los inversores de bonos una visión del amplio programa económico del próximo gobierno después de una larga búsqueda que incluyó a varios contendientes prominentes.
El mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, valuado en $28 billones, ya estaba cerrado para la semana cuando Bessent, quien dirige el fondo de cobertura macro Key Square Group, fue oficialmente nominado por el presidente electo Donald Trump. Hasta que la negociación se reanude a principios de la sesión del lunes en Asia, los inversores y estrategas están esperando más detalles sobre las opiniones de Bessent sobre la política fiscal y sus próximos pasos.
Esto es lo que dicen los inversores y estrategas de Wall Street:
Glen Capelo, quien pasó más de tres décadas en mesas de operaciones de bonos en Wall Street y ahora es director gerente en Mischler Financial Group
“Scott es un halcón fiscal y definitivamente será positivo en general para la economía y los mercados.”
“Quiere frenar el gasto. Bessent quiere que el Secretario del Tesoro esté en línea con los mercados.” La idea de la política arancelaria bajo Bessent es que las empresas pueden tener cierto tiempo para asegurarse de que están impulsando la economía de los Estados Unidos o de lo contrario enfrentarán aranceles, dijo Capelo.
“No es la filosofía de que el cielo se está cayendo y que la inflación está llegando. Así que creo que será genial para América.”
John Fagan, principal en Markets Policy Partners
Fagan, quien dirigió el grupo de monitoreo de mercados del Tesoro de los Estados Unidos de 2014 a 2018, dijo que los comentarios y opiniones pasados de Bessent podrían cambiar una vez que se enfrente con la realidad del cargo de secretario del Tesoro. “Cuando las personas están en los mercados, su comentario sobre los mercados está indeleblemente teñido por lo que su cartera es.”
Sin embargo, “cuando se toman decisiones sobre la emisión del Tesoro, esas son decisiones extremadamente importantes que se toman con grandes grupos de personas alrededor de la mesa y enormes cantidades de datos y consideraciones que realmente nacen del estable y predecible.”
Priya Misra, gestora de cartera en JPMorgan Asset Management
“Si bien el Secretario del Tesoro finalmente implementa la política fiscal de la administración, me alienta que la persona a cargo esté muy familiarizada con los mercados.”
“Bessent ha hablado sobre un enfoque gradual de los aranceles y ha sido vocal sobre la necesidad de controlar el déficit. Sugiere que Bessent quiere evitar una reacción del mercado que limite los objetivos de la administración en materia de comercio y política fiscal.”
“El único área en la que puede haber algunas preocupaciones serían sus comentarios sobre un ‘Presidente sombra de la Fed’, pero creo que es consciente de que un banco central independiente es una razón clave por la que el dólar estadounidense es una moneda de reserva y los bonos del Tesoro de los Estados Unidos son un refugio seguro. Creo que la administración podría comentar sobre la política monetaria, pero la Fed seguirá enfocada en su doble mandato.”
Zachary Griffiths, jefe de estrategia macro y de grado de inversión en Estados Unidos en CreditSights
“Tener a un tipo de fondo de cobertura macro se siente como algo bueno para los mercados, alguien que entiende cómo funciona ese lado es bueno.”
“Para mí, sus puntos de vista relacionados con la Fed – tratar de crear de alguna manera un Presidente Powell cojo – son un poco preocupantes. Sé que Bessent ha retirado esa recomendación que había hecho. Pero eso es lo que destaca para mí.” Ese riesgo “mantiene esa amenaza de un evento que podría inducir volatilidad en juego si adoptaran un enfoque más ortodoxo en la relación con la Fed.”
Andrew Brenner, jefe de renta fija internacional en NatAlliance Securities
“Ha sido asesor económico de Trump durante un buen período de tiempo, y creo que entiende a Trump.”
“Con Bessent en el Tesoro, y con Trump, no creo que vayan a intentar socavar la independencia de la Fed.”
Ed Al-Hussainy, estratega en Columbia Threadneedle
“No espero que el Secretario del Tesoro tenga una agenda independiente ambiciosa.”
“El Secretario del Tesoro tendrá tres tareas por delante. Primero, dar forma a la escala y el alcance de la respuesta fiscal en la próxima recesión. Dos, determinar la estructura de vencimientos de la deuda del Tesoro a medida que la deuda aumente el próximo año. Tres, potencialmente tener voz en la negociación de la política fiscal el próximo año.”
Gregory Faranello, jefe de operaciones de trading de tasas de interés en Estados Unidos para AmeriVet Securities
“El proceso fue largo y reflexivo. Bessent es una gran elección. Él comprende los mercados globales, lo cual es crítico para este rol. Y los mercados tienen confianza en él.”
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