“
Desbloquea la Edición Digest del Editor de forma gratuita
Roula Khalaf, Editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El gobierno del Reino Unido está elaborando nuevas iniciativas de crecimiento en un esfuerzo por evitar aumentos fiscales “desastrosos” después de una semana difícil en los mercados que amenaza con descarrilar su agenda política.
Los costos de endeudamiento del Reino Unido subieron a niveles cercanos a un máximo de 16 años el viernes, cerrando la peor semana en un año para el mercado de bonos después de una venta masiva que ha arrastrado hacia abajo a la libra y dejó al gobierno luchando por tranquilizar a los inversores sobre el estado de las finanzas públicas.
Cuando Rachel Reeves regrese de un viaje a China el lunes, el canciller planea presentar una “narrativa de crecimiento” convincente, incluyendo nuevas políticas económicas, con un discurso previsto más adelante este mes, según funcionarios.
Los funcionarios dijeron que el gobierno está decidido a evitar nuevos aumentos de impuestos además del paquete de £40 mil millones que presentó en octubre, con uno diciendo “sería completamente desastroso”.
Algo de contenido no pudo cargarse. Verifica tu conexión a internet o la configuración del navegador.
En lugar de eso, el gobierno está buscando crecimiento y contener el gasto público tras una fuerte alza en los costos de endeudamiento del gobierno.
Los funcionarios y ministros están preparados para posibles recortes en los planes de gasto departamentales en la próxima revisión del gasto que, según personas familiarizadas con el proceso, se llevará a cabo el 11 de junio.
Como parte de su agenda pro-crecimiento, el Partido Laborista planea cambiar el proceso de “consulta” mediante el cual los diferentes departamentos acuerdan la formulación colectiva de políticas.
“Se pedirá a los departamentos si la política tendrá un impacto beneficioso en el crecimiento y si la respuesta es sí, entonces lo haremos, como principio general”, dijo un funcionario del Tesoro.
Al mismo tiempo, los departamentos también recibirán un mensaje firme durante el proceso de revisión del gasto de que si están promoviendo políticas que son un “lastre para el crecimiento”, entonces estas tendrán que ser “revisadas”.
Pero los economistas advirtieron que la venta masiva en el mercado de bonos había expuesto graves debilidades en la estrategia del partido para la economía y las finanzas públicas, criticando al gobierno por no haber previsto un margen suficiente para cambios adversos en su presupuesto de octubre y por ser lento en detallar iniciativas de crecimiento.
“Ahora necesitan mostrar que están tomando en serio los desafíos fiscales del Reino Unido en un mundo de tasas más altas”, dijo Ben Nabarro, economista del Reino Unido en Citigroup. “Eso significa abordar el crecimiento estructuralmente débil. Pero también es probable que estén equivocados si piensan que el crecimiento por sí solo puede sacarlos del agujero fiscal. También se necesitan algunos ajustes en el gasto y los impuestos”.
El Banco de Inglaterra dice que la economía no creció en el último trimestre de 2024, después de lecturas de PIB más débiles de lo esperado a finales del año pasado. Las encuestas empresariales han revelado una pérdida de confianza después de los aumentos de impuestos en el presupuesto de octubre.
El rendimiento de los bonos a 10 años terminó la semana en un 4,85 por ciento, un aumento de 0,25 puntos porcentuales respecto a una semana antes, mientras que la libra esterlina cayó hasta 1.219 dólares, su nivel más débil contra el dólar desde noviembre de 2023. Las acciones en el índice FTSE 250 con enfoque nacional cayeron un 4 por ciento esta semana, la mayor disminución desde junio de 2023.
El presupuesto de octubre de Reeves, que incluyó un fuerte aumento en el endeudamiento, ha sido víctima de una venta masiva en los mercados globales de bonos debido a los temores renovados sobre la inflación.
Esto ha elevado los rendimientos de los bonos del gobierno en todas partes, ya que los inversores apuestan a que los bancos centrales tardarán más en reducir las tasas de interés. Esto se ha mezclado con la preocupación de los inversores sobre la economía del Reino Unido para llevar los costos de endeudamiento del país a sus niveles más altos en este siglo.
“Cuanto más suban los rendimientos, peor se vuelve la situación fiscal”, dijo Mark Dowding, director de inversiones en renta fija de RBC Bluebay Asset Management.
Las sólidas cifras de empleo de EE. UU. añadieron presión al mercado de bonos el viernes, lo que llevó a los operadores a apostar por un ritmo aún más lento de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal. El próximo momento clave para los bonos será la publicación de las cifras de inflación del Reino Unido la próxima semana.
Un área donde Reeves enfatizará importantes reformas es al presentar nuevos detalles de un nuevo “proyecto de ley de planificación e infraestructura” que debería ser introducido en la Cámara de los Comunes en marzo y tiene como objetivo acelerar el desarrollo.
Un diputado senior del Partido Laborista dijo: “El gobierno necesita desesperadamente presentar un plan de crecimiento … y eso es más importante que nunca para las empresas que enfrentan un mayor seguro nacional, un nuevo paquete de derechos laborales y un salario mínimo más alto.”
Otro veterano del Partido Laborista dijo que las encuestas recientes que sitúan al Laborismo tan bajo como el 24 por ciento le hacían querer “golpear mi cabeza contra una mesa”, aunque dijo que el liderazgo de Starmer probablemente estaría a salvo por al menos otro año. “Si el Laborismo comienza a parecer que no tienen una narrativa coherente o ni siquiera plausible para vender a los mercados entonces están condenados, ¿no?”
Visualización de datos por Keith Fray
“