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Los inversores se están preparando para una renovada volatilidad cuando los mercados globales reabran el lunes, ya que los operadores se preocupan de que la Reserva Federal haya sido demasiado lenta en responder a señales de enfriamiento de la economía de EE. UU. y podría verse obligada a ponerse al día con recortes rápidos a las tasas de interés.
Los débiles datos de empleo en EE. UU. el viernes aumentaron aún más la presión en un mercado que ya está cediendo ante una huida de inversores de las acciones tecnológicas caras, con el índice Nasdaq cayendo en territorio de corrección la semana pasada y los bonos del Tesoro rallyando fuertemente.
“La narrativa ha cambiado literalmente de la noche a la mañana”, dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo. Los inversores estaban considerando si tratar el número de empleos del viernes como un quiebre estadístico o si EE. UU. estaba “ahora en un período de desaceleración más severo”, añadió.
La Fed mantuvo las tasas sin cambios cuando se reunió la semana pasada, pero la gravedad de la reacción del mercado después de los datos de empleo indica que los inversores creen que el banco central podría haber cometido un error al no recortar las tasas.
Los economistas de JPMorgan se sumaron al coro creciente de estrategas de Wall Street durante el fin de semana pidiendo que la Fed reduzca las tasas en 0,5 puntos porcentuales en sus próximas dos reuniones, en respuesta a signos incipientes de debilidad.
Srini Ramaswamy, director gerente de investigación de renta fija de JPMorgan, escribió el sábado que se había vuelto “optimista en la volatilidad” dada la nueva incertidumbre de los inversores sobre el camino de las tasas de interés y la iliquidez del verano.
El índice Vix de la turbulencia esperada en el mercado de valores de EE. UU. —comúnmente conocido como el “índice de miedo” de Wall Street— subió a 29 puntos el viernes, el más alto desde la crisis bancaria regional de EE. UU. en marzo del año pasado.
Una venta masiva que comenzó en acciones tecnológicas de gran valor, muchas de las cuales informaron ganancias la semana pasada, tomó más fuerza después de la decisión de la Fed y los datos de empleo.
El Nasdaq Composite, el índice de EE. UU. con fuerte presencia tecnológica, terminó la semana un 3,4 por ciento más bajo y ha descendido más del 10 por ciento desde el máximo histórico de julio. Los bonos del Tesoro rallyaron, con el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años alcanzando su nivel más bajo desde diciembre en 3,82 por ciento.
El sábado, Berkshire Hathaway de Warren Buffett reveló que había reducido a la mitad su posición en Apple en el segundo trimestre, mientras aumentaba su posición en efectivo a un récord de $277 mil millones y compraba bonos del Tesoro.
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Los inversores están apostando a que la Fed reducirá los costos de endeudamiento en más de un punto porcentual completo para fines de año para contrarrestar una economía debilitada.
“Creo que las tasas de interés son demasiado altas”, dijo Rick Rieder, director de inversiones en renta fija global en BlackRock. Si bien la economía aún era “relativamente fuerte”, la Fed necesitaba llevar las tasas a alrededor del 4 por ciento “más pronto que tarde”, según Reider.
Sin embargo, Diana Iovanel, economista de mercados senior en Capital Economics en Londres, argumentó que las “valuaciones siguen estando lejos de señalar un cataclismo económico” en acciones.
“Los temores renovados de una recesión en EE. UU. han aumentado las probabilidades de recortes adicionales de tasas por parte de la Fed. Pero no creemos que la economía de EE. UU. obstaculice por mucho tiempo un repunte en acciones”.
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