Las nuevas noticias positivas sobre la inflación han vuelto a aumentar las esperanzas de los inversores de que la Reserva Federal pronto comenzará a reducir agresivamente las tasas de interés. Tras el informe del Departamento de Comercio del viernes que mostraba que la tasa de inflación anual, medida por el índice favorito de la Fed, se enfrió al 2.5%, los operadores incrementaron la probabilidad de que no solo el primer recorte de tasas en más de cuatro años se produzca en septiembre, sino que también lo sigan una serie de recortes hasta fin de año. La fijación de precios en el mercado de futuros indica ahora que si bien la Fed se mantendrá en espera en la reunión de política de la próxima semana, comenzará a recortar en septiembre y lo hará de nuevo en noviembre y diciembre. El índice de precios de consumo personal básico, o PCE, que la Fed usa más de cerca para guiar la política y que excluye los alimentos y la energía, fue ligeramente más alto, en un 2.6%. “Los inversores están totalmente valorando recortes de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre, con altas probabilidades de recortes en las reuniones de noviembre y en enero”, dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, en un comentario tras la publicación del PCE. “Si esos datos del mercado de futuro se mantienen, tal movimiento implicaría una reducción de 100 puntos básicos en la tasa de fondos federales desde su rango actual de 5.25% a 5.5% hasta el 4.25% a 4.5% en los próximos 180 días,” agregó. La probabilidad implícita del mercado para un recorte en septiembre se situó en aproximadamente un 90% la mañana del viernes, según la herramienta FedWatch del Grupo CME que mide la fijación de precios de los futuros de fondos federales. Los operadores asignaron además un 67% de posibilidades a una reducción en noviembre, -la reunión de ese mes comienza al día siguiente de las elecciones presidenciales- y una probabilidad del 64% para diciembre. Enero aún se veía como menos del 50%. Los futuros de fondos federales han sido una guía poco confiable este año para las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto. A principios de 2024, los operadores estaban fijando al menos seis recortes para este año, pero el grupo de fijación de tasas del banco central ha permanecido en espera durante un año. Sin embargo, los funcionarios en los últimos días han mostrado más inclinación a reducir. En su testimonio ante el Congreso a principios de este mes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló los riesgos de mantener las tasas demasiado altas durante demasiado tiempo y dijo que datos adicionales de inflación positivos fortalecerían nuestra confianza de que se justifican los recortes. El gobernador Christopher Waller hizo eco de esos comentarios, diciendo que la Fed está “acercándose” a aliviar. Tras la reunión de dos días que concluye el próximo miércoles, el calendario de reuniones de la Fed está vacío para agosto, excepto por la importante reunión anual en Jackson Hole, Wyoming. Los presidentes de la Fed tradicionalmente han utilizado el retiro para realizar discursos de política significativos.
