Por Leika Kihara
(Reuters) – El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que el banco central debería reducir sus enormes compras de bonos a medida que avanza hacia una salida de un estímulo monetario masivo, reforzando su determinación de reducir gradualmente su balance de casi $5 billones.
Los comentarios mantienen vivas las expectativas de que el banco central podría embarcarse en una disminución completa de sus compras de bonos tan pronto como en su reunión de política de la próxima semana.
En marzo, el BOJ realizó un cambio histórico lejos de su radical estímulo monetario al poner fin a ocho años de tasas de interés negativas y control de la curva de rendimientos (YCC), una política que limita el rendimiento del bono de referencia a 10 años alrededor del 0% con grandes compras de bonos.
Pero se comprometió a seguir comprando aproximadamente 6 billones de yenes en bonos del gobierno al mes para evitar que el cambio de política de marzo desencadenara un aumento abrupto de los rendimientos.
“Todavía estamos examinando el desarrollo del mercado desde la decisión de marzo,” dijo Ueda al parlamento el jueves. “A medida que avanzamos hacia la salida de nuestro masivo estímulo monetario, es apropiado reducir” las compras de bonos, dijo.
Ueda ha dicho en repetidas ocasiones que el BOJ finalmente reducirá en sus enormes compras de bonos, pero no ofreció pistas sobre cuándo comenzará a hacerlo.
El BOJ actualmente tiene 750 billones de yenes ($4.8 billones) en activos en su balance, casi 1.3 veces el tamaño de la economía de Japón, incluidos bonos del gobierno.
Respecto a la cuestión de nuevas subidas de tipos de interés, Ueda dijo que el BOJ se movería “con cautela para evitar cometer grandes errores”.
Sin embargo, hubo menos convicción por parte del miembro de la junta del BOJ Toyoaki Nakamura sobre el endurecimiento de la política frente a las preocupaciones de que la demanda en la economía japonesa siga siendo frágil.
Hablando por separado en la ciudad japonesa de Sapporo, Nakamura, uno de los miembros más moderados de la junta, dijo que la economía podría ver que la inflación no alcanza el objetivo del 2% del banco central el próximo año si el consumo se estanca.
“Es prematuro aumentar las tasas de interés ahora,” dijo Nakamura, al ser preguntado sobre las crecientes expectativas del mercado de que el BOJ subiría los costos de préstamo a corto plazo de nuevo este año.
También dijo que el BOJ no debería subir las tasas de interés con el único propósito de frenar la caída del yen, aunque el yen débil estuviera perjudicando al consumo al aumentar el costo de vida.
“Caídas bruscas, unilaterales en el yen son indeseables ya que aumentan la incertidumbre sobre las perspectivas,” dijo Nakamura en una conferencia de prensa después de reunirse con líderes empresariales.
“Pero intentar resolver el problema del yen débil con movimientos en las tasas de interés tendría un impacto negativo en la economía,” ya que los mayores costos de endeudamiento enfriarían la demanda, dijo.
Nakamura, un disidente solitario a la decisión del BOJ de salir de los tipos de interés negativos en marzo, dijo que era “difícil” decir si el BOJ debería reducir sus compras de bonos tan pronto como la próxima semana, lo que sugiere que no necesariamente se oponía a la idea.
“El BOJ no debería hacer nada que pueda causar sacudidas a la economía,” y examinar cómo el aumento de los costos de endeudamiento a largo plazo podría afectar la actividad corporativa, dijo Nakamura.
“Pero tomar mucho tiempo para determinar si reducir las compras significaría que el BOJ continuaría comprando bonos del gobierno al ritmo actual. Eso sugeriría que la economía de Japón todavía está en un estado anormal,” dijo Nakamura.
Ueda ha dicho que el banco central aumentará las tasas de nuevo si la inflación subyacente, que tiene en cuenta varios indicadores de precios, se acelera hacia el 2% que proyecta.
Muchos participantes del mercado esperan que el BOJ vuelva a subir las tasas este año, aunque están divididos en cuanto a si ocurrirá en el tercer o cuarto trimestre.
($1 = 155.8400 yenes)