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Marquee en la entrada principal del edificio de la sede de BlackRock en Manhattan.
Erik Mcgregor | Lightrocket | Getty Images
SALT LAKE CITY — Hace un año, Samara Cohen creía que había tanta demanda reprimida de bitcoin que ella y su equipo en BlackRock lanzaron uno de los primeros productos negociados en bolsa de bitcoin spot en los EE. UU. Ahora los inversores están acudiendo en masa, y muchos de ellos son entusiastas de las criptomonedas que son nuevos en Wall Street.
Cohen, quien lidera los fondos negociados en bolsa e inversiones en índices de gestión de activos como directora de inversiones, dijo a CNBC que BlackRock ahora ve que la demanda era por una mejor manera de acceder al bitcoin. “Era por el envoltorio del ETF”, dijo a CNBC en el escenario de la Conferencia Permissionless en Utah.
La capitalización de mercado total de los once ETFs de bitcoin spot ahora supera los $63 mil millones, con flujos totales de casi $20 mil millones. Solo en los últimos cinco días hábiles, los ETFs de bitcoin spot han visto entradas netas de más de $2.1 mil millones, siendo BlackRock responsable de la mitad de esas ventas.
El aumento en el volumen de operaciones se produce cuando bitcoin alcanzó su nivel más alto desde julio esta semana, cotizando por encima de los $68,300. Bitcoin terminó el tercer trimestre con un aumento del 140% con respecto al mismo trimestre del año pasado, superando al S&P 500, a medida que estos fondos tokens y la capitalización de mercado de las criptomonedas se elevan en paralelo. La acción alineada con las criptomonedas Coinbase cerró al alza alrededor del 24% esta semana, su mejor semana desde febrero.
Cohen dijo a CNBC que parte de la estrategia para atraer clientes a sus fondos fue enseñar a los inversores de criptomonedas sobre los beneficios de los productos negociados en bolsa (ETP).
Los archivos 13F, que ofrecen lecturas trimestrales sobre las posiciones de acciones tomadas por grandes inversores, muestran que el 80% de los compradores de estos nuevos productos de bitcoin spot en EE. UU. son inversores directos. De ese 80% de inversores directos, Cohen dijo a CNBC que el 75% nunca antes había sido propietario de un iShare, uno de los proveedores de ETF mejor conocidos y más grandes del planeta.
“Así que emprendimos este viaje con la expectativa de que necesitábamos educar a los inversores de ETF sobre las criptomonedas y sobre el bitcoin específicamente”, dijo Cohen. “Resulta que hemos hecho mucha educación de inversores de criptomonedas sobre los beneficios del envoltorio ETP”.
Antes de que la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. autorizara los fondos de bitcoin spot en enero, los inversores tenían algunas formas de comprar y custodiar criptomonedas. Un intercambio centralizado como Coinbase era una de las opciones más amigables para los inversores estadounidenses. Pero el exitoso debut de los ETP de bitcoin ha puesto al descubierto para Cohen y otros en Wall Street, que los intercambios de criptomonedas no estaban brindando a los inversores de activos digitales todo lo que necesitaban.
Ayuda que los EE. UU. sea un mercado enorme para los activos digitales. Nuevos datos de Chainalysis muestran que América del Norte sigue siendo el mercado de criptomonedas más grande a nivel mundial, representando casi el 23% de todo el volumen de operaciones de criptomonedas. La plataforma de análisis de blockchain estima que entre julio de 2023 y julio de 2024, se recibió un total de $1.3 billones en valor en cadena.
La firma de capital de riesgo a16z encontró en su informe recientemente publicado Estado de las Criptomonedas que más de 40 millones de estadounidenses tienen criptomonedas.
Hasta ahora, la adopción ha sido principalmente a través de clientes de gestión de patrimonio que piden a los asesores que añadan nuevos productos de criptomonedas a sus carteras.
En agosto, Morgan Stanley fue el primer gran banco en permitir que sus 15,000 asesores financieros promocionaran los ETF de bitcoin de BlackRock y Fidelity a clientes con un patrimonio neto superior a $1.5 millones. Otras firmas aún están realizando la diligencia debida interna antes de permitir que sus ejércitos de asesores financieros comiencen a promocionar activamente los fondos.
Los administradores de patrimonio no han estado asignando aún”, dijo el CEO de VanEck, Jan van Eck, a CNBC en Utah. “Quiero decir, apenas están calentando motores”.
Van Eck estableció paralelismos con el mercado europeo, donde la compañía tiene 12 productos basados en tokens que se negocian en Europa.
“Es exactamente lo que vemos en Europa”, dijo. “Muy pocos bancos privados han aprobado realmente la inversión en bitcoin, ethereum o cualquier otra cosa de manera significativa”. Van Eck dijo que su compañía tiene alrededor de $2 mil millones en sus ETP de criptomonedas europeos, y que mucho del volumen proviene de inversores individuales.
Wall Street necesita normas de los legisladores del Capitolio antes de sentirse más cómodo con las criptomonedas.
Los ETF crean transparencia
Cohen piensa que de muchas maneras, los ETF y la tecnología blockchain están resolviendo cosas similares.
“Los ETF han sido una fuerza de descentralización en los mercados del TradFi que han brindado mucho más acceso y transparencia, e importantemente, realmente han acelerado su crecimiento durante el período posterior a la crisis del 2008 y 2009”, dijo Cohen, refiriéndose a los mercados financieros tradicionales.
“Encuentro increíblemente significativo observar el hecho de que el libro blanco de bitcoin se publicó el 31 de octubre de 2008, y luego tienes a los líderes del G20 de todo el mundo reuniéndose para discutir las consecuencias de la crisis financiera y cómo crear más transparencia a través de la presentación de informes públicos”, continuó Cohen.
BlackRock asumió menos riesgos al utilizar la compensación de contrapartes y la negociación multilateral. En los mercados de TradFi, esos movimientos crearon grandes vientos de cola para los ETF.
“Al mismo tiempo, DeFi se está convirtiendo en una realidad en los 15 años intermedios”, dijo.
“¿Fue esto una victoria para Bitcoin? ¿Fue esto una victoria para los ETP? Para mí, la respuesta es: Es una victoria para los inversores, en la medida en que podamos combinar de manera efectiva estos ecosistemas que están resolviendo los mismos objetivos”.
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