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El director ejecutivo de Apollo Global Management, Marc Rowan, dice que una ola de asociaciones entre gestores de activos alternativos y grandes gestores de activos sacudirá Wall Street.
Rowan predijo que las grandes empresas de capital privado distribuirían cada vez más sus inversiones, como adquisiciones corporativas, a gestores de activos tradicionales que habían priorizado aumentar la exposición de sus clientes a activos no cotizados.
Dijo que empresas como Apollo podrían crear fondos de inversión co-brandeados o “cuentas gestionadas masivas” con gestores de activos tradicionales que ampliarían la propiedad de los inversores de activos no cotizados.
“Veo un muy buen matrimonio entre nuestra industria, nuestra empresa y los gestores de activos públicos o tradicionales que creo que van a reinventar sus negocios impulsados por fuerzas competitivas”, dijo Rowan durante la llamada de ganancias del cuarto trimestre de Apollo.
Para el trimestre, los ingresos netos ajustados de Apollo subieron un 15 por ciento a $1.36 billones de dólares respecto al año anterior.
Rowan dijo que la adquisición de HPS Investment Partners y Global Infrastructure Partners por parte de BlackRock debería ser considerada una “llamada de atención” para la industria de la inversión.
Esos grandes acuerdos señalaron la necesidad de que los grupos de inversión tradicionales ofrezcan fondos privados, lo que llevaría a una mayor “convergencia” entre las carteras de inversión públicas y privadas, dijo.
Sus comentarios llegan en un momento en que los mayores grupos de capital privado de la industria como Apollo, Blackstone, KKR y Brookfield han vinculado su crecimiento a la gestión de dinero para inversores adinerados y, en última instancia, para ahorradores ordinarios para la jubilación.
Los ejecutivos predicen que administrarán billones de dólares para inversores individuales además de los $13 billones que la industria administra para instituciones.
Los gestores de activos tradicionales han priorizado la inversión en activos no cotizados, que tienen tarifas más altas y una mayor diversificación que los mercados públicos. Estos esfuerzos llegan en un momento en que las tarifas de los fondos públicos están bajando y los inversores ven cada vez más las carteras de acciones y bonos públicos como productos de mercancía.
“Nuestra industria y nuestra empresa serán un proveedor de productos similares a los gestores de activos tradicionales a medida que busquen hacer sus productos más competitivos dada la increíble cantidad de indexación y correlación”, dijo Rowan.
Estas asociaciones entre dos áreas de las finanzas que durante décadas han sido tratadas como mercados distintos reflejan los crecientes vínculos de préstamos entre grupos de capital privado y el sistema bancario más amplio.
Desde el colapso de Silicon Valley Bank y Credit Suisse en 2023, los grupos de capital privado han formado empresas de origen de préstamos con grandes bancos, como Citigroup y JPMorgan, que redujeron los préstamos debido a regulaciones y limitaciones de capital.
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En estas asociaciones, las firmas de capital privado utilizan el efectivo de sus inversores para financiar préstamos originados por los grandes bancos. También han formado acuerdos de flujo para distribuir porciones de los préstamos que originan, vendiendo trozos a grandes bancos en busca de activos con mayores rendimientos.
En 2024, Apollo originó un récord de $220 mil millones en deuda y tiene una docena de asociaciones para distribuir deuda a grandes bancos.
Rowan dijo que la administración Trump derogaría las regulaciones bancarias que habían limitado sus negocios crediticios, reviviendo la competitividad.
“Los bancos serán competidores más fuertes en lo que llamamos préstamos directos o una pequeña parte de nuestro negocio de crédito privado”, dijo Rowan sobre el impulso desregulatorio. También predijo “una tremenda consolidación de la banca regional” durante la administración Trump.