Los datos de inflación del índice de precios al productor superaron las estimaciones, pero los componentes clave ofrecieron buenas noticias para la tasa de inflación principal de la Reserva Federal. Los datos del IPP diluyen la importancia de la sorpresa al alza del índice de precios al consumidor del miércoles, lo que se suma a las preocupaciones de inflación provocadas por los aranceles de Trump. El S&P 500 subió en la acción del mercado de valores de la mañana del jueves.
La medida general de inflación de servicios de salud del IPP, que es el componente más importante de la tasa de inflación base preferida por la Fed, disminuyó al 2.6% desde el 2.9%.
Los economistas destacaron el complicado proceso de ajuste estacional para la inflación al comienzo del año, cuando las empresas a menudo suben los precios. Su consejo: esperar hasta los datos de febrero antes de sacar conclusiones sobre la tendencia de inflación.
Sin embargo, es probable que se extienda la pausa de la Reserva Federal, ya que el presidente Donald Trump lanza una serie de nuevos o ampliados aranceles, incluidos los anunciados el lunes sobre acero y aluminio que han hecho subir a Nucor (NUE) y Steel Dynamics (STLD). Se espera que hoy se anuncien nuevos “aranceles recíprocos”.
Detalles del IPP
El IPP general subió un 0.4% en el mes y un 3.5% respecto al año anterior, superando las previsiones del 0.3% y 3.2%.
El IPP base subió un 0.3% en el mes, como se esperaba. Sin embargo, la tasa de inflación anual aumentó al 3.6% frente al pronóstico de consenso de 3.3% de Econoday, debido a algunas revisiones de datos.
No obstante, los economistas se centran en los componentes clave del IPP que influyen en la tasa de inflación preferida por la Fed, el índice de precios PCE base.
La disminución interanual de la inflación en servicios de salud se produjo a medida que los precios de los médicos cayeron un 0.5%, los precios de la atención ambulatoria hospitalaria un 0.4% y la atención hospitalaria un 0.3%.
Por otro lado, los precios de los servicios de pasajeros de aerolíneas cayeron un 0.3%.
Después de los datos del IPP, Samuel Tombs, economista jefe de Estados Unidos en Pantheon Macroeconomics, predijo “confiadamente” que la tasa de inflación PCE base caerá al 2.6% desde el 2.8% cuando se publiquen los datos de enero el 28 de febrero.
Éxitos y fallos del IPC
El IPC general subió un 0.5% en el mes, elevando la tasa de inflación del IPC anual al 3% desde el 2.9%.
El IPC base subió un 0.4%, por encima de las previsiones del 0.3%. La tasa de inflación base anual subió inesperadamente al 3.3%, en lugar de disminuir al 3.1%.
El aumento del 0.4% del IPC base lucía aún peor cuando no se redondeaba a décimas de punto porcentual. Redondeado a milésimas, el aumento fue del 0.446%.
En términos anuales, el aumento al 3.3% fue un poco exagerado en comparación con la lectura de 3.258%.
Aumento de precios de bienes y servicios
La lectura de inflación caliente del IPC base se produjo a medida que los precios de los bienes base subieron un 0.3%, lo más alto desde mayo de 2023. Los precios de los servicios también estaban calientes, subiendo un 0.5%.
Los precios de hoteles y moteles aumentaron un 1.7% en el mes. El alquiler equivalente de los propietarios, la parte más grande del IPC base, subió un 0.3%. Los precios de los servicios de transporte aumentaron un 1.8%.
La reacción de Wall Street al IPC caliente
“La inflación se ha vuelto pegajosa con elementos como autos usados y seguros de auto volviendo a subir”, escribió David Russell, jefe global de estrategia del mercado en TradeStation. “Los inversores pueden no reaccionar de manera demasiado agresiva todavía porque obtenemos más datos antes del gráfico clave en marzo”, que mostrará las proyecciones actualizadas de recortes de tasas de los legisladores de la Fed. “Pero el tiempo podría estar llegando a su fin para este mercado alcista si no vemos progreso en la inflación pronto.”
La reacción de Wall Street al IPC caliente
Tombs destacó “cuán disruptivo puede ser el procedimiento de ajuste estacional a principios de año y lo peligroso que es extrapolar a partir de los datos de un mes”.
Él aconseja esperar hasta febrero para juzgar la tendencia de inflación.
Testimonio del presidente Powell
El presidente de la Fed, Jerome Powell, está en su segundo día de testimonio sobre política monetaria, compareciendo ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara a partir de las 10 a.m. (hora del este).
Powell dijo que la economía subyacente está “muy sólida”, pero aún no ha sido preguntado sobre los datos del IPC más altos de lo esperado.
Powell reiteró que es probable que la “restricción de la política por más tiempo” sea necesaria, si el mercado laboral permanece sólido pero la inflación no sigue cayendo hacia el 2%.
Probabilidades de recortes de tasas de la Fed
Los mercados están calculando más del 2.5% de probabilidades de un recorte de tasas en la reunión de la Fed del 19 de marzo y solo el 14.5% de probabilidades para la reunión del 7 de mayo, según la herramienta FedWatch de CME Group. Para la reunión del 18 de junio, los mercados ven ahora un 39.5% de probabilidades de un recorte de tasas, aún por debajo del 50% de probabilidades del martes.
Las probabilidades de un recorte de tasas en la reunión del 30 de julio son aproximadamente una moneda al aire: 49% a 51%, lo que es una mejora respecto al 42%-58% después del IPC del miércoles.
Impacto de la inflación de los aranceles de Trump
Como explicó Powell recientemente, el impacto de los aranceles en la inflación está lejos de ser cierto. Puede depender de las fluctuaciones de las divisas, la sustitución de bienes por parte de los consumidores y las decisiones de los mayoristas y minoristas sobre cuánto de un aumento de precio pasarán.
Los economistas de Deutsche Bank liderados por Justin Weidner escribieron en una nota del lunes que los aranceles de Trump podrían aumentar la tasa de inflación principal de la Fed por encima del 3.5% este año. Esto incluye el impacto de los aranceles de acero y aluminio, los aranceles retrasados a Canadá y México y el nuevo plan de Trump para aranceles “recíprocos”.
La última idea es un intento de Trump de tratar de evitar represalias. Haría que EE. UU. igualara los aranceles sobre bienes importados de países que tienen aranceles sobre importaciones desde EE. UU. Citando datos del Banco Mundial, Deutsche Bank estima que los aranceles recíprocos podrían aumentar la tasa promedio de aranceles sobre las importaciones en 3.3 puntos porcentuales. Los aranceles recíprocos, dependiendo de cuánto se trasladara a los clientes, podrían aumentar la inflación en 0.25 a 0.4 puntos porcentuales, según estiman.
Los aranceles de acero y aluminio de Trump podrían agregar un poco menos de una décima de punto porcentual a la tasa de inflación, calcula Deutsche Bank, aunque el impacto sería mucho mayor en automóviles y electrodomésticos.
Mientras tanto, el presidente Trump el miércoles por la mañana nuevamente señaló que quiere tasas de interés más bajas.
“¡¡¡Las tasas de interés deberían ser más bajas, algo que iría de la mano con los próximos aranceles!!! ¡Vamos a rockear, Estados Unidos!”, dijo el presidente temprano W
S&P 500
El S&P 500 subió un 0.5% en la acción de la mañana del mercado de valores del jueves. El miércoles, el S&P 500 terminó con un 0.3% de descenso, después de abrir un 1.1% más bajo por los datos del IPC.
El S&P 500 terminó un 1.1% por debajo del récord de cierre del 23 de enero.
Asegúrese de leer la columna The Big Picture de IBD después de cada día de negociación para obtener lo último sobre la tendencia predominante del mercado de valores y lo que significa para sus decisiones comerciales.
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