Spencer Platt/Getty Images
El informe de CPI de marzo representa un momento crucial para la programación de recortes de tasas este año.
Se espera que la inflación se haya enfriado en marzo tras dos informes sólidos de CPI para iniciar 2024.
Veamos cómo podrían reaccionar los mercados ante los datos de inflación de marzo.
Todos los ojos están puestos en el informe de índice de precios al consumidor de marzo, que representa un momento crucial para los posibles recortes de tasas de interés este año.
Se espera que el informe de inflación, que se publicará el miércoles por la mañana, muestre una continua desaceleración de la inflación tras dos informes sólidos en enero y febrero.
Las opiniones de consenso apuntan a un incremento interanual del 3.7% en el CPI básico, lo que sería un poco más bajo que el dato del mes anterior del 3.8%. Se espera que el CPI básico mensual aumente un 0.3% en marzo, en comparación con un dato del 0.4% en febrero.
Según el estratega de Macquarie, Thierry Wizman, la ambigüedad de diferentes indicadores del mercado laboral significa que el informe de CPI es aún más importante.
“Es precisamente porque los indicadores del mercado laboral de EE.UU. son tan ambiguos (los datos de contratación son fuertes, pero las encuestas de contratación son débiles) que los datos de inflación de EE.UU. son mucho más importantes como impulsor de la perspectiva de la política de la Fed en los próximos meses,” dijo Wizman.
Y con posibles recortes de tasas de interés en juego, “el informe de CPI de marzo de mañana será fundamental”, afirmó Wizman.
Los futuros de fondos federales indican que el mercado ve una probabilidad del 50-50 de que la Fed recorte las tasas de interés en junio, frente a casi un 70% de probabilidades de recorte en junio a principios de año.
La estratega de tasas de Bank of America, Meghan Swiber, espera que la inflación medida por el CPI se haya enfriado en marzo, aumentando las probabilidades de que la Fed recorte las tasas de interés en la reunión de política de junio.
“Esperamos que la inflación básica del CPI descienda a 0.2% m/m debido a una ligera disminución en los precios de los bienes básicos y menos presión de precios de los servicios básicos,” dijo Swiber en una nota el martes. “Si se materializa, es probable que el mercado fije una mayor probabilidad de un recorte en junio y las tasas a 10 años tendrán dificultades para superar el 4.50%.”
La historia continúa
El desk de trading de JPMorgan destacó la importancia del informe de CPI de marzo, ya que podría dar forma significativamente a la narrativa de acciones y bonos en el futuro.
“La lectura del CPI de EE.UU. parece tener el mayor potencial para moldear aún más la narrativa si sorprende significativamente al alza o a la baja,” dijeron Andrew Tyler y Ellen Wang de JPMorgan en una nota el martes.
Estos son tres escenarios que podrían desarrollarse en base al informe de CPI de marzo, según JPMorgan.
1. Lectura de CPI en línea
En este escenario, JPMorgan espera que las tendencias del año en curso permanezcan en su lugar. “es decir, las acciones siguen subiendo lideradas por las grandes empresas, aunque podríamos seguir viendo una rotación hacia cíclicos más amplios/valor.”
2. Lectura de CPI muy caliente
En este escenario, un informe de inflación demasiado caliente podría desencadenar una “mini repetición” de lo que sucedió de agosto a octubre, cuando los sustos inflacionarios llevaron a una fuerte caída en los precios de las acciones.
“La falta de temores de recesión y el sólido crecimiento económico probablemente limiten la cantidad absoluta de movimiento a la baja para las acciones,” dijo JPMorgan. “En este entorno, podríamos ver una mayor rotación hacia sectores como Energía y Materiales.”
3. Lectura de CPI muy fría
Los inversores del mercado de valores probablemente estarían más felices en este escenario, según JPMorgan, ya que tiene “potencial para provocar un movimiento alcista acelerado en las acciones.”
“Áreas que podrían superar incluyen Laggards de Crédito, Bancos Regionales, Renovables y quizás Servicios Públicos e Inmobiliarias. Además, si las expectativas de recortes de tasas se adelantan y provocan un movimiento alcista, esto podría ser beneficioso para Cíclicos y Valor. Las pequeñas empresas también podrían desempeñarse mejor,” dijo JPMorgan.
Leer el artículo original en Business Insider