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Wall Street se está preparando para uno de los lanzamientos económicos más importantes del año el viernes, cuando el Departamento de Trabajo publique un informe de empleo que se espera tenga un gran impacto en la futura política de la Reserva Federal.
El consenso en Wall Street es un crecimiento de empleo sin granjas de 161,000 para agosto y una ligera disminución en la tasa de desempleo al 4.2%, según Dow Jones.
Sin embargo, datos recientes, incluida una revisión masiva a la baja de recuentos anteriores, han señalado una fuerte desaceleración en la contratación y han añadido cierto riesgo a esa predicción.
Como resultado, los mercados están seguros de que la Fed comenzará a reducir las tasas de interés en un par de semanas, con la posibilidad de un recorte importante dependiendo de lo que muestre el informe del viernes.
“El mercado laboral se ha enfriado más rápido de lo que originalmente nos habían dicho, por eso es que se cuestiona [el informe del viernes]”, dijo Giacomo Santangelo, economista del sitio de búsqueda de empleo Monster. “Lo que la Fed va a hacer en respuesta, cómo van a ajustar las tasas, por eso tenemos esta conversación”.
Aunque el crecimiento del empleo ha estado disminuyendo a lo largo de 2024, la desaceleración golpeó al mercado con un informe de julio que mostraba un crecimiento de empleo de solo 114,000. Esa ni siquiera fue la cifra más baja del año, pero siguió a una reunión de la Fed que generó la impresión de que el banco central estaba siendo demasiado complaciente con una economía debilitada y que podría mantener las tasas de interés altas durante demasiado tiempo.
Lo que ha seguido ha sido una serie de informes que indican que si bien la economía todavía se sostiene, la contratación se está desacelerando, el sector manufacturero se está sumiendo aún más en la contracción, y es hora de que la Fed comience a recortar antes de correr el riesgo de exagerar en su lucha contra la inflación y arrastrar a la economía hacia una recesión.
La última mala noticia llegó el jueves cuando la firma de procesamiento de nóminas ADP situó el crecimiento del empleo privado en agosto en solo 99,000, la menor ganancia desde enero de 2021.
Contemplando el próximo movimiento de la Fed
“Si son demasiado agresivos durante demasiado tiempo, sin relajar la política monetaria, esto podría llevar a la gran ‘R’ y ni siquiera queremos decir la palabra”, dijo Santangelo refiriéndose a “recesión”. “Si Dios no lo quiera, esto lleva a una recesión económica, todos los dedos se van a señalar hacia la Fed”.
Como resultado, los mercados esperan que la Fed reduzca las tasas de referencia al menos en un cuarto de punto cuando su próxima reunión concluya el 18 de septiembre, con la posibilidad de un recorte de medio punto en aumento. La Fed no ha reducido su tasa de referencia en medio punto desde los recortes de emergencia durante los primeros días de la Covid.
Los operadores están pronosticando una serie de reducciones que restarían aproximadamente 2.25 puntos porcentuales de la tasa de fondos federales hasta 2025. La tasa de interés de referencia para préstamos durante la noche está actualmente dirigida en un rango entre el 5.25% y el 5.5%, según contratos de futuros.
Una postura de reducción tan agresiva indicaría no solo un esfuerzo por normalizar las tasas desde su máximo de 23 años, sino también reflejaría una desaceleración económica más profunda. Sin embargo, a corto plazo, la disminución sería más dirigida a un mercado laboral que todavía está sintiendo las réplicas de la pandemia de la Covid.
Los datos de búsqueda de empleo de Monster aún se inclinan en gran medida hacia posiciones relacionadas con la atención médica, que han florecido en la era actual, mientras que los términos de búsqueda más comunes son “trabajar desde casa”, “medio tiempo” y “remoto”, reflejando el cambio hacia un entorno híbrido.
Santangelo dijo que todavía hay una brecha sustancial de habilidades en el mercado laboral, a pesar de un estrechamiento brusco en la brecha entre los trabajos disponibles y los trabajadores disponibles, que ha pasado de 2 a 1 hace unos años a aproximadamente 1.1 a 1 ahora.
“Los trabajos que se están creando no necesariamente son adecuados para las personas que están siendo despedidas. Todavía tenemos una gran brecha de habilidades. El lugar más fácil para ver eso es en el sector de la salud”, dijo. “Lo más importante que los buscadores de empleo están buscando es más flexibilidad. También hay una especie de brecha entre empleadores y buscadores de empleo”.
Preocupaciones de los buscadores de empleo
Los trabajadores, a su vez, se están volviendo más pesimistas sobre la situación en el mercado laboral.
El Índice Económico Zeta, que utiliza inteligencia artificial para rastrear varios datos económicos, muestra que las preocupaciones sobre empleo están acelerándose, aunque la economía en general todavía se desempeña bien.
Una medida del sentimiento del mercado laboral cayó un 1% en agosto y está un 4.6% por debajo de lo que estaba hace un año. El “índice de nuevos empleadores” del índice cayó un 9.9% en el mes, reflejando preocupaciones sobre la estabilidad laboral.
“A pesar de una economía resiliente … las preocupaciones sobre el mercado laboral persisten. La disminución del sentimiento laboral, junto con la amalgama de comportamientos del consumidor, señala una continua precaución en la fuerza laboral”, dijo David Steinberg, cofundador y presidente de Zeta Global, que compila el índice. “A medida que la economía muestra signos de un ‘aterrizaje suave’, la cautela persistente con respecto a la estabilidad laboral continúa templando el optimismo económico más amplio”.
Los datos de Zeta reflejan una reciente encuesta de la Conference Board, que reflejó un fuerte estrechamiento de la brecha entre los encuestados que dicen que los empleos son fáciles de encontrar en comparación con los que son difíciles de conseguir.
Los mercados también estarán pendientes del componente de salarios del informe del viernes, aunque este ha pasado a ser menos importante últimamente a medida que la inflación se ha moderado.
El consenso es que el salario medio por hora registrará un aumento del 0.3% en el mes y un aumento del 3.7% interanual, ambos 0.1 puntos porcentuales más altos que en julio.
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