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(Bloomberg) — El índice de precios al consumo de primera línea de la Reserva Federal está a punto de mostrar un alivio modesto de las persistentes presiones de precios, corroborando la prudencia de los banqueros centrales en cuanto al momento de las rebajas de tasas de interés.
Economistas esperan que el índice de precios de consumo personal menos alimentos y energía — que se publicará el viernes — suba un 0.2% en abril. Esto marcaría el menor avance hasta ahora este año para la medida, que ofrece una mejor imagen de la inflación subyacente.
El índice de precios PCE en general probablemente subió un 0.3% por tercer mes consecutivo, según la proyección mediana en una encuesta de Bloomberg. Los aumentos de este año contrastan con lecturas relativamente planas en los últimos tres meses de 2023, subrayando el progreso desigual de la Fed en su lucha contra la inflación.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas han destacado la necesidad de más pruebas de que la inflación está en un camino sostenido hacia su objetivo del 2% antes de reducir la tasa de interés de referencia, que se ha mantenido en un máximo de dos décadas desde julio.
Se espera que la medida de precios PCE suba un 2.7% en términos anuales, mientras que la métrica central se espera que se sitúe en un 2.8% — ambas igualando los niveles del mes anterior.
Los funcionarios a principios de este mes se pusieron de acuerdo en el deseo de mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo y “muchos” cuestionaron si la política era lo suficientemente restrictiva para llevar la inflación a su objetivo, según las actas de su última reunión.
Las últimas cifras de inflación vendrán acompañadas de cifras de gasto e ingresos personales. Aunque la demanda creció a un ritmo sólido en el primer trimestre, los datos informarán sobre el gasto en servicios después de las ventas minoristas planas en abril reportadas previamente.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El informe probablemente proporcionará algunas señales alentadoras de que el proceso de desinflación no se ha detenido por completo. Con el crecimiento de los ingresos desacelerando en un mercado laboral en enfriamiento, los consumidores están gradualmente cediendo, lo que debería proporcionar un impulso desinflacionario continuo en el resto del año. Sin embargo, con presiones de precios aún pendientes en el canal, la inflación probablemente se moderará solo muy gradualmente este año.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Estelle Ou, economistas. Para un análisis completo, haz clic aquí
Otros datos de la semana incluyen la revisión del producto interno bruto del primer trimestre el jueves. Los economistas pronostican que el crecimiento probablemente se desaceleró desde la estimación inicial del gobierno. La Fed el miércoles emitirá su Informe Beige resumen de las condiciones económicas en todo el país.
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Entre los banqueros centrales de Estados Unidos que hablarán durante la semana abreviada por el feriado se encuentran John Williams, Lisa Cook, Neel Kashkari y Lorie Logan.
Mirando al norte, Canadá publicará datos del producto interno bruto del primer trimestre. El impulso mensual en marzo y la débil demanda interna probablemente mantendrán en juego un recorte de tasas en junio para el banco central.
En otros lugares, un probable repunte en la inflación de la zona euro, datos industriales y PMI de China, y informes de precios de Brasil serán algunos de los puntos destacados.
Haz clic aquí para ver qué sucedió la semana pasada y a continuación está nuestro resumen de lo que está por venir en la economía global.
Asia
El sector manufacturero de China está en el centro de atención en la próxima semana. Los datos industriales del lunes mostrarán si los beneficios se recuperaron en abril después de un fuerte retroceso en marzo que redujo el ritmo de ganancias de los primeros tres meses al 4.3%.
La persistente deflación en los precios al productor y la débil demanda doméstica pueden mantener la presión sobre la rentabilidad. China obtiene sus datos oficiales del PMI manufacturero el viernes, con el foco en si el indicador se mantiene por encima del umbral de 50 que separa la contracción de la expansión por tercer mes consecutivo en mayo.
También el viernes, se espera que el crecimiento de la producción industrial de Japón se ralentice mientras las ventas minoristas avanzan en abril.
La inflación al consumidor en Tokio puede aumentar un poco en mayo, adelantando ganancias para las cifras nacionales.
Se pronostica que el crecimiento de los precios al consumidor de Australia se desacelerará al 3.3%, lo suficientemente alto como para mantener en espera al Banco de la Reserva de Australia.
Vietnam también informa datos de IPC, junto con la producción industrial, ventas minoristas y comercio durante la semana.
En temas de banca central, Kazajistán establece su tasa de política de referencia el viernes.
Europa, Oriente Medio, África
En la zona euro, la inflación probablemente se aceleró en mayo hasta el 2.5%, según las previsiones de los economistas. Se prevé que un indicador subyacente haya dejado de debilitarse por primera vez desde julio, manteniéndose en el 2.7%.
En sintonía con los datos más amplios de la zona euro, los lanzamientos nacionales que comienzan con Alemania el miércoles se espera que hayan ido en la dirección incorrecta en tres de las cuatro economías más grandes de la región. Solo se espera que Italia experimente un menor crecimiento de los precios.
Estos resultados obstaculizan el progreso hacia el objetivo del 2% del BCE, pero las señales consistentes de los funcionarios de un recorte de un cuarto de punto en las tasas el 6 de junio hacen poco probable que un mes de datos los detenga. Aun así, algunos responsables políticos están argumentando en contra de apresurarse a flexibilizar aún más la política.
“La probabilidad está aumentando de que en 13 días veamos el primer recorte de tasas”, dijo Joachim Nagel, presidente del Bundesbank y halcón de la política, en una entrevista el viernes. “Si hay un recorte de tasas en junio, tenemos que esperar, y creo que tenemos que esperar hasta quizás septiembre.”
Otros informes en la zona euro incluyen el índice de confianza empresarial Ifo de Alemania el lunes, la encuesta del BCE sobre expectativas de inflación el martes y la confianza económica el jueves.
Los funcionarios del BCE programados para hablar en la próxima semana incluyen al economista jefe Philip Lane y a los gobernadores de los Países Bajos, Francia e Italia. Un período de bloqueo previo a la decisión entra en vigor el jueves.
El Banco de Inglaterra ya se ha quedado en silencio, cancelando todos los discursos y declaraciones públicas de los responsables políticos durante la campaña antes de las elecciones generales del Reino Unido el 4 de julio.
Entre otros bancos centrales europeos, un informe de estabilidad financiera del Riksbank de Suecia el miércoles y un discurso en Seúl del presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan, serán algunos de los puntos destacados.
Varios decisiones monetarias están programadas en la región más amplia:
Se espera que el banco central de Israel mantenga estable su tasa base en el 4.5% el lunes, en gran medida para mantener bajo control las presiones inflacionarias relacionadas con la guerra y proporcionar apoyo al shekel. El gobernador Amir Yaron está cauteloso acerca de flexibilizar la política monetaria y ampliar aún más la brecha entre los costos de financiación en Israel y en los Estados Unidos.
La autoridad monetaria de Ghana se prepara para mantener su tasa clave en el 29% el lunes para derrotar a la inflación persistente y apoyar su moneda en apuros.
El miércoles, los responsables políticos de Mozambique están listos para reducir los costos de financiamiento, con un crecimiento de los precios al consumidor que se espera que permanezca en un solo dígito durante el resto del año.
Y el jueves — un día después de las elecciones en las que el gobernante Congreso Nacional Africano corre el riesgo de perder su mayoría — los funcionarios monetarios sudafricanos se prevé que mantengan su tasa clave en el 8.25%, con la inflación aún por regresar al 4.5% punto medio de su rango objetivo.
América Latina
Brasil en la próxima semana reporta la lectura de mediados de mes de su índice de precios al consumidor de referencia junto con la lectura de mayo de su medida más amplia de inflación.
La combinación del mercado laboral ajustado de Brasil y de la moneda más débil probablemente limite el alcance de una mayor desinflación desde los niveles actuales, con la inflación ya corriendo cerca de las previsiones consensuadas para fin de año.
El índice de precios IPCA-15 volvió a caer por debajo del 4% el mes pasado después de superar el 5% en septiembre — que se produjo apenas dos meses después de tocar el 3.19%, por debajo del objetivo del 2023 del banco central.
También en Brasil, el banco central publica el lunes su encuesta semanal de economistas, cuyas expectativas de inflación y pronósticos de tasas de interés están aumentando nuevamente, junto con el desempleo nacional, los préstamos pendientes totales y los saldos presupuestarios.
Chile publica seis indicadores separados para abril, siendo los puntos destacados el desempleo, las ventas minoristas, la producción industrial y la producción de cobre.
El ligero calendario de México estará dominado por la publicación del informe trimestral de inflación del banco central, seguido por una conferencia de prensa organizada por la gobernadora Victoria Rodríguez.
El Banco de México marcó este mes pasado sus pronósticos de inflación hasta el tercer trimestre de 2025, mientras que el informe del miércoles revelará las previsiones revisadas del PIB del banco.
El jueves, se esperan los datos del mercado laboral de México en abril. El consenso inicial ve la tasa de desempleo subir desde el mínimo histórico del 2.28% registrado en marzo.
–Con ayuda de Robert Jameson, Piotr Skolimowski, Monique Vanek y Laura Dhillon Kane.
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