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Grosvenor, la empresa inmobiliaria del Duque de Westminster, está lanzando un negocio de préstamos de £900 millones centrado en el desarrollo residencial, ya que los inversores inmobiliarios optan por inversiones en deuda en lugar de comprar activos con valoraciones inestables.
El grupo, que posee extensas áreas en Mayfair y Belgravia en Londres, quiere ampliar sus inversiones a diferentes tipos de propiedades residenciales en todo el país, incluidas viviendas en venta y alquiler, residencias estudiantiles y para jubilados.
Grosvenor anunció que los fondos para el negocio de préstamos provendrían de un “crecimiento orgánico” y “ventas estratégicas en los alrededores de la [propiedad de Londres]”.
La incursión de la empresa en el préstamo se produce en un momento en el que muchos inversores inmobiliarios consideran que la deuda es una forma más atractiva de invertir en propiedades, en comparación con la compra de activos directamente o el desarrollo de los mismos.
Algunos inversores han sido reacios a comprar activos por temor a que sus precios puedan caer aún más a medida que las tasas de interés más altas diezman los valores inmobiliarios. Los costos de la deuda más altos han hecho que el préstamo sea más rentable.
Sin embargo, la incursión de Grosvenor en el préstamo conlleva riesgos significativos. Muchos prestamistas evitan la financiación del desarrollo en favor de la deuda garantizada sobre edificios existentes, que pueden venderse para recuperar el dinero en caso de incumplimiento. Prestar para apoyar la construcción es de mayor riesgo.
Rachel Dickie, directora ejecutiva de inversión en Grosvenor, dijo que no hay falta de capital o deuda que desee el producto terminado en propiedades residenciales. “Creo que es la parte de desarrollo en la que la gente está nerviosa”, añadió.
Dickie dijo que dado que Grosvenor ya era un desarrollador comercial, financiar la construcción ya estaba dentro de su nivel de riesgo apetecible y la empresa podía “tomar una decisión sobre la fijación del precio de ese riesgo” con mayor facilidad. Además, estaba mejor preparada para hacerse cargo de los sitios de construcción en caso de incumplimientos, añadió.
Grosvenor comenzó la incursión en la deuda hace un año con un inicial de £120 millones, y ahora ha expandido el compromiso a £900 millones durante la próxima década. Hasta ahora, su financiamiento ha respaldado 1,800 viviendas.
Ha financiado proyectos que incluyen 316 viviendas en alquiler en Bath y un préstamo conjunto con el grupo de seguros Generali para 65 viviendas en venta en Canary Wharf.
La decisión de agregar préstamos a los extensos intereses de Grosvenor, que incluyen fincas rurales, agricultura y propiedades en el extranjero, es parte de una estrategia para diversificarse más allá de la vasta propiedad de Londres y aumentar los ingresos del grupo. El brazo norteamericano del grupo ya tiene un negocio de deuda establecido.
La aristocrática familia Grosvenor ha sido propietaria de propiedades en Londres durante más de 300 años. Dickie dijo que la empresa estaba apuntando a asignar el 15 por ciento de su capital fuera de la propiedad de Londres —frente al 7 por ciento actual—, pero para generar una cuarta parte de sus ingresos a partir de esas inversiones.
Aunque prestigiosa y muy valorada, la propiedad de primera en Londres produce menos ingresos que otras inversiones más arriesgadas. Grosvenor también ha aumentado su inversión en propiedades internacionales con otros gestores de activos.