Larry Ellison posee el 42% de Oracle (NYSE: ORCL), un gigante tecnológico de $465 mil millones que está construyendo algunos de los centros de datos más potentes para el desarrollo de inteligencia artificial (IA).
Nvidia (NASDAQ: NVDA) suministra a Oracle y a la mayoría de otras empresas tecnológicas con chips para centros de datos llamados unidades de procesamiento gráfico (GPU). Nvidia ha experimentado un impresionante aumento en sus ingresos durante el último año, y la demanda de GPU continúa superando la oferta. Sin embargo, algunos inversores han comenzado a cuestionar cuánto más tiempo Oracle y sus pares pueden invertir miles de millones de dólares en el gigante de los chips para impulsar sus aspiraciones de IA.
Las preocupaciones de que el tren de la IA pueda estar empezando a perder fuerza son una de las razones clave por las que las acciones de Nvidia están cotizando un 14.5% por debajo de su máximo histórico. Pero el mercado puede haber pasado por alto los comentarios de este mes de Ellison en la reunión de analistas financieros de Oracle que sugieren noticias fantásticas para los inversores de Nvidia.
Oracle está lejos de alcanzar sus objetivos de infraestructura de IA
Los centros de datos de Oracle son únicos porque son automatizados. Cada uno es operacionalmente idéntico independientemente de su tamaño, y al no requerir trabajadores humanos, le permite a la empresa construirlos rápidamente. Además, la tecnología de red RDMA (acceso aleatorio directo a la memoria) de GPU de Oracle permite que los datos fluyan de un punto a otro más rápidamente que las redes Ethernet tradicionales.
Dado que la mayoría de los desarrolladores de IA pagan por la capacidad informática por minuto, los centros de datos de Oracle pueden ofrecer considerables ahorros de costos en comparación con la infraestructura competidora. Es por eso que la demanda está aumentando de las principales startups de IA como OpenAI, Cohere y xAI. Oracle tenía 85 centros de datos en funcionamiento con 77 más en construcción hasta su primer trimestre fiscal de 2025 (finalizado el 31 de agosto), pero Ellison cree que podría operar hasta 2,000 a largo plazo.
El próximo año, Oracle tiene la intención de ofrecer un clúster de 131,072 GPU, lo cual es un gran avance desde sus clústeres más grandes actualmente, con alrededor de 32,000 GPU. Pero hay otra diferencia: el nuevo clúster utilizará los últimos chips Blackwell de Nvidia, que pueden realizar inferencias de IA a un ritmo 30 veces mayor que su insignia H100, que actualmente utiliza Oracle. Teóricamente, eso permitirá a los desarrolladores construir los modelos de IA más grandes de la historia.
Esto beneficiará significativamente a Nvidia. Generó $26.3 mil millones en ingresos de centros de datos durante su segundo trimestre fiscal de 2025 (finalizado el 28 de julio), principalmente de ventas de GPU, lo que representó un aumento del 154% respecto al periodo del año anterior. Si bien la tasa de crecimiento se ha desacelerado en comparación con trimestres anteriores porque los números se han vuelto tan grandes, los clientes de Nvidia no muestran signos de retroceso.
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De hecho, Oracle gastó $6.9 mil millones en infraestructura de centros de datos en el año fiscal 2024, y planea duplicar esa cifra en el año fiscal 2025. Pero hay más.
Los últimos comentarios de Ellison son excelentes noticias para los inversores de Nvidia
Durante la reunión con analistas, Ellison contó a la audiencia sobre una cena que organizó con el CEO de Tesla (y fundador de xAI) Elon Musk y el CEO de Nvidia Jensen Huang en Nobu en Palo Alto. Recordó cómo él y Musk suplicaban a Huang por más GPUs:
Por favor, toma nuestro dinero… toma más de él… no estás tomando lo suficiente… necesitamos que tomes más de nuestro dinero. Por favor.
— Comentarios de Ellison y Musk a Jensen Huang durante la cena, según Ellison.
Oracle Cloud Infrastructure (OCI) generó $2.2 mil millones en ingresos durante el primer trimestre (principalmente alquilando capacidad de centro de datos a clientes), lo que representó un aumento del 46% respecto al periodo del año anterior. Sin embargo, Oracle terminó el trimestre con un récord de $99 mil millones en obligaciones de rendimiento restantes (RPO), un aumento impresionante del 53%. La compañía dijo que firmó 42 nuevos acuerdos por capacidad de GPU por valor de $3 mil millones durante el primer trimestre, lo que contribuyó al backlog.
Oracle no puede atender a todos esos desarrolladores de IA, ni convertir su RPO en ingresos, hasta que ponga en línea más centros de datos, por lo que Ellison suplica a Huang por más GPUs.
Tesla está en una posición similar. Está luchando por la supremacía en la industria de software autónomo de conducción, y está tratando de poner en línea un clúster de 50,000 GPUs para fin de año para entrenar aún más sus modelos de IA. Tesla invertirá $10 mil millones en esa infraestructura, pero necesitará más capacidad con el tiempo.
Fuente de la imagen: Nvidia.
Ahora podría ser un buen momento para comprar acciones de Nvidia
Oracle y Tesla no son las únicas empresas que están gastando mucho en centros de datos. Microsoft gastó $55.7 mil millones en gastos de capital (capex) principalmente relacionados con infraestructura de IA durante su año fiscal 2024 (finalizado el 30 de junio), y planea gastar aún más en el año fiscal 2025. De manera similar, el gasto en capex de Amazon está en camino de superar los $60 mil millones este año calendario.
Basándose en las ganancias por acción de los últimos 12 meses de Nvidia de $2.20, sus acciones cotizan a una relación precio-ganancias (P/E) de 52.7. Eso es caro en comparación con la relación P/E de 30.9 del índice tecnológico Nasdaq-100, que alberga a muchos de los grandes pares tecnológicos de Nvidia.
Sin embargo, el año fiscal 2026 de Nvidia comenzará a fines de enero de 2025, y Wall Street espera que la compañía entregue $4.02 en ganancias por acción para el año. Eso sitúa sus acciones en una relación P/E adelantada de solo 28.8. En otras palabras, los inversores que estén dispuestos a mantener acciones de Nvidia durante al menos el próximo año y medio podrían estar adquiriendo una ganga a su precio actual, asumiendo que la previsión de Wall Street resulte exacta.
Eventualmente llegará una desaceleración en el negocio de Nvidia porque la magnitud de los gastos actuales en IA será muy difícil de mantener a largo plazo. Además, la competencia está empezando a entrar en el espacio de las GPU, lo que podría erosionar parte de la cuota de mercado de la empresa en los próximos años.
Sin embargo, basándonos en los hechos actuales, las acciones de Nvidia probablemente sean una buena compra a precios actuales. El gasto designado en IA por algunos de sus clientes más grandes sugiere que una desaceleración no está en el horizonte inmediato.
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John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Anthony Di Pizio no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Amazon, Microsoft, Nvidia, Oracle y Tesla. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: compras a largo plazo de $395 de Microsoft y ventas en corto de $405 de Microsoft con vencimiento en enero de 2026. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El fundador de Oracle, Larry Ellison, acaba de entregar fantásticas noticias para los inversores de Nvidia fue publicado originalmente por The Motley Fool