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El 5 de agosto de 2024 fue un día complicado para los inversores de todo el mundo, ya que los mercados de valores desde Japón hasta Estados Unidos fueron sacudidos sin previo aviso, dejando a analistas y economistas luchando por encontrar respuestas. Se culpó a un débil informe de empleo que activó un indicador clave de recesión, y al deshacerse de algunas operaciones populares e influyentes debido a cambios en las políticas de los bancos centrales, por el fiasco.
Mientras los inversores veían cómo caían las acciones, el pánico en Wall Street incluso llevó a pedir recortes de emergencia a las tasas de interés por parte de economistas veteranos.
“Fue un show de principiantes”, dijo Mark Spitznagel, fundador y CIO del fondo de cobertura privado Universa Investments, sobre el drama del mercado. “Nunca he visto algo así en mi carrera”.
Desde entonces, los mercados de todo el mundo se han recuperado en su mayoría del dolor, con el S&P 500 de EE. UU. subiendo aproximadamente un 5% desde su mínimo el 5 de agosto. Y aunque todavía existen preocupaciones de que la economía de EE. UU. podría estar desacelerándose, los temores de recesión han sido en gran medida descartados.
Pero Spitznagel, conocido por prepararse y beneficiarse de grandes caídas del mercado, advierte que la reciente volatilidad del mercado es simplemente otro signo de que estamos cerca del pico de la mayor burbuja del mercado de valores de la historia, y la mayoría de los inversores no están preparados para el dolor que vendrá cuando estalle. “Estos giros son el proceso del mercado. Esto es el mercado zigzagueando para moverse en dirección contraria”, dijo a Fortune. “Esta es una gran señal de alerta, es una clara señal de advertencia”.
Un repetición de 2007—pero con un plazo más ajustado
Spitznagel dijo que antes de las pasadas caídas del mercado, incluyendo en 2007 antes de la Crisis Financiera Global, y 2000 antes de la burbuja punto com, las acciones han visto periodos de mayor volatilidad. Las alzas eufóricas del mercado de valores a menudo terminan con oscilaciones cada vez más extremas en el sentimiento de los inversores. Podríamos estar viendo eso nuevamente hoy, y en un cronograma acelerado, según el gestor de fondos de cobertura.
“[Es] una gran comparación con 2007. Pero creo que vamos a ver un camino comprimido”, dijo. “No creo que tengamos un año de esto…debido a que la conectividad es mayor…la fragilidad es mayor”.
Spitznagel ha argumentado durante años que la Reserva Federal ayudó a crear la mayor burbuja crediticia de la historia manteniendo las tasas de interés cerca de cero durante más de una década después de la Crisis Financiera Global, dejando a la economía en un estado frágil. Ahora dice que esta burbuja pronto explotará bajo el peso de los aumentos de tasas de la Fed, y el impacto será aún más grave que durante las pasadas explosiones del mercado porque vivimos en una economía global interconectada donde las políticas de la Fed mueven los mercados en todo el mundo.
“Las caídas son el precio de las ganancias en el mercado de valores. Tienes que poder pagar ese precio. El problema es, las grandes. Son un precio demasiado destructivo”, dijo. “Ahí es hacia donde podríamos estar yendo”.
No arriesgues todo apostando contra una burbuja
Un rápido momento de “desahogo de conciencia” aquí: Spitznagel, quien ha sido optimista en los últimos años debido a su creencia de que el ajuste de la Fed toma tiempo para impactar en la economía, señaló que antes de que las burbujas estallen, tienden a alcanzar máximos eufóricos, lo que significa que sus inversores no deben intentar apostar contra el mercado o huir.
“Creo que si alguien apuesta a la baja en el mercado o está demasiado subinvertido en comparación con su temperamento, van a ser exprimidos en un máximo eufórico que probablemente aún está por alcanzar en los próximos meses”, dijo.
Para los inversores minoristas, el gestor de fondos de cobertura siempre predica paciencia, invertir en fondos básicos del índice S&P 500, y tener un margen de seguridad para que si las acciones caen, no te veas obligado a vender en el peor momento. Los mayores errores en inversión se cometen cuando la gente vende cerca de mínimos del mercado, o compra cerca de máximos del mercado, según Spitznagel.
“Creo que la gente simplemente necesita tener este momento de revelación. Cierra los ojos, piensa en un mundo donde el mercado está un 50 a 75% abajo y luego piensa en abrir tu cartera. ¿Vas a hacer algo loco? Y ahora, piensa en que está un 20% arriba, y abre tu cartera. ¿Vas a hacer algo loco?”, dijo. “Esa es la pregunta que deberías estar haciéndote”.
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