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Roula Khalaf, Editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Hace dos años, Estados Unidos estuvo al borde de su conjunto más grave de quiebras bancarias desde la tormenta financiera de 2008. Un grupo de bancos regionales, algunos del tamaño de los prestamistas más grandes de Europa, se fueron a pique, incluido Silicon Valley Bank, cuya desaparición estuvo cerca de desencadenar una crisis en toda regla. El colapso de SVB tuvo varias causas inmediatas. Sus tenencias de bonos se estaban desmoronando en valor a medida que las tasas de interés estadounidenses aumentaban. Con solo unos pocos toques en una aplicación, la base de clientes tecnológicos asustados e interconectados del banco sacó depósitos a un ritmo insostenible, dejando a multimillonarios clamando por asistencia federal.
Las habilidades rápidas de cauterización de crisis que los reguladores forjaron en el fuego de 2008 ayudaron a evitar una contagiosa crisis financiera más amplia. El sombrío episodio debería pesar mucho en la mente de los locuaces y anti-reguladores sheriffs financieros del presidente de Estados Unidos, Donald Trump. Después de todo, la Reserva Federal de EE. UU. identificó la carga de supervisión más liviana impuesta a bancos más pequeños como SVB en su primer mandato en 2018 como un ingrediente clave en su fracaso.
El laberinto bizantino de reguladores financieros a nivel federal y estatal de EE. UU. está de hecho listo para su simplificación y reforma. Sin embargo, el cambio de personal en los niveles más altos en la nueva administración de Trump apunta a la desregulación por sí sola, no a una eficiente reforma. Los poseedores de acciones de bancos se relamen los labios. Los hambrientos de bonificaciones, los hacedores de acuerdos, consideran que una inminente hoguera de trámites abrirá oportunidades lucrativas para los prestamistas. Pero todo banquero serio sabe que una eliminación dispar de regulaciones corre el riesgo de acumular problemas para una fecha posterior.
El hombre del saco de la agenda de desregulación, Gary Gensler, partió de la Comisión de Valores y Bolsa, el principal organismo de control de los mercados financieros, poco antes de que el nuevo presidente asumiera el cargo. Paul Atkins está en línea para reemplazarlo, y tiene una larga historia de oposición a las grandes multas corporativas argumentando que perjudican a los accionistas.
Martin Gruenberg, presidente de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, probablemente será reemplazado por Travis Hill, quien quiere un enfoque más ligero sobre los requisitos de capital y la regulación fintech. A continuación está la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, que ha pausado el trabajo regulatorio bajo Russell Vought. El conservador de línea dura, que ha sido jefe interino del organismo, lo describe como “despierto”.
La aceptación de Trump de las criptomonedas es particularmente preocupante. Ha sentado las bases para una posible reserva estratégica nacional de los tokens especulativos, respaldado proyectos criptográficos lanzados por sus hijos y comenzado su propio memecoin. Los cambios propuestos recientemente en la orientación contable también facilitarían mucho que bancos y gestores de activos mantengan tokens criptográficos, un movimiento que acerca el activo altamente volátil al corazón del sistema financiero.
Donde vaya el sistema bancario de EE. UU., otros centros financieros importantes sentirán la tentación de seguir. La UE y el Reino Unido ya han enfriado los rigurosos requisitos de capital para los bancos bajo el “endgame” de Basilea III, siguiendo el ejemplo de EE. UU. Pero dada la amplitud de los planes de Estados Unidos para recortar la burocracia financiera, el riesgo de una carrera hacia el fondo en los estándares regulatorios sigue existiendo.
La ola de desregulación es “un gran error y será peligroso”, dijo Ken Wilcox, quien fue director ejecutivo de SVB durante una década hasta 2011. “Sin buenos reguladores bancarios, los bancos se descontrolarán”, dijo al FT en la publicación hermana The Banker. Probablemente Trump mismo evadirá cualquier repercusión de este desenfreno regulatorio en la banca y las finanzas: los problemas profundos dentro del sistema financiero a menudo tardan años en convertirse en crisis visibles. Pero si la nueva administración se embarca en recortes regulatorios imprudentes, podríamos sentir los efectos lo suficientemente pronto.