Ayudado por un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el dólar ha recuperado su mojo antes de una ola de recortes de tasas de interés en el extranjero esta semana, con los mercados chinos recibiendo solo una bienvenida vacilante a la nueva orientación política de Beijing.
A medida que las ventas de deuda del Tesoro se reanudan en serio más tarde el martes y se espera el informe de inflación de precios al consumidor del miércoles, los rendimientos a 10 años han vuelto a situarse por encima del 4,2%.
Eso sigue a una caída de tres semanas de más de 30 puntos básicos desde los máximos posteriores a las elecciones y un pinchazo en los indicadores de volatilidad de los bonos a sus niveles más bajos en más de dos años.
La base para los rendimientos también ayudó a impulsar al dólar, especialmente contra las monedas que enfrentan otra ronda de flexibilización por parte de los bancos centrales esta semana.
El billete verde alcanzó su máximo frente al dólar canadiense desde abril de 2020, mientras los traders consideran si el Banco de Canadá recortará su tasa de interés principal en otros 50 puntos básicos el miércoles, especialmente ante las amenazas arancelarias del presidente electo de EE. UU., Donald Trump, que afectan el sentimiento allí.
Pero con el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo también esperando recortar las tasas esta semana, el euro y el franco suizo también estaban bajo presión.
Aunque el Banco de la Reserva de Australia mantuvo el tipo durante la noche, hubo suficientes indicios bajistas allí para arrastrar hacia abajo al dólar australiano también.
En China, la reacción completa del mercado al cambio histórico del Politburó el lunes en la dirección monetaria y fiscal fue un poco decepcionante, en parte porque los últimos informes económicos muestran lo mal que se necesita más estímulo.
Las exportaciones de China se desaceleraron bruscamente y las importaciones se redujeron inesperadamente en noviembre, otra señal preocupante para la segunda economía mundial a medida que el inminente regreso de Trump a la Casa Blanca trae nuevos riesgos comerciales.
Si bien los mercados habían sido alentados recientemente por encuestas que mostraban un sentimiento manufacturero en su mejor nivel en siete meses, también advirtieron que estaban recibiendo menos pedidos de exportación.
Y todo eso sigue a nuevos datos de precios esta semana que muestran que el país todavía coquetea con la deflación de forma más amplia.
El anuncio tardío del lunes sobre la nueva orientación política elevó las acciones de Hong Kong en más del 2%, pero devolvieron cerca de un 0,5% hoy. Los índices del continente estaban cerrados cuando llegaron los informes del lunes, pero ganaron menos del 1% hoy.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales chinos a 10 años alcanzaron nuevos mínimos históricos por debajo del 1,9%, pero el yuan offshore se mantuvo estable.
De forma más general, los preocupantes números comerciales chinos arrastraron nuevamente hacia abajo los precios del petróleo y las acciones de recursos básicos lideraron la baja en los índices europeos también.
Las tensiones políticas continuadas en Corea del Sur, entretanto, hicieron que el won cayera nuevamente a pesar de que el índice bursátil KOSPI recuperó alrededor del 2%.
El parlamento controlado por la oposición de Corea del Sur aprobó el martes un proyecto de presupuesto gubernamental para 2025 que fue recortado de la propuesta del gobierno y desencadenó el decreto de ley marcial de corta duración del presidente Yoon Suk Yeol la semana pasada.
La rupia india cayó a un mínimo histórico y los rendimientos de los bonos del gobierno bajaron el martes, ya que el nombramiento del burócrata de carrera Sanjay Malhotra como próximo gobernador del Banco de la Reserva de la India llevó a los traders a aumentar las apuestas por recortes de tasas.
En Brasil, puede haber cierta ansiedad por la salud del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, quien fue operado durante la noche en Sao Paulo para drenar un sangrado en el cerebro relacionado con una caída en su hogar en octubre. La cirugía fue exitosa y el Lula de 79 años está “bien” y está siendo monitoreado en la unidad de cuidados intensivos, dijeron los médicos.
De vuelta en Wall Street, la vigilia del IPC y una venta de bonos del Tesoro a 3 años están acompañadas por la última encuesta de pequeñas empresas NFIB que debería dar una idea del sentimiento después de las elecciones.
Los futuros de la Fed todavía cotizan alrededor de un 90% de probabilidad de otro recorte de tasas la próxima semana, mientras que los futuros de acciones se mantuvieron estables a pesar de la modesta caída del lunes desde nuevos máximos.
La caída del S&P500 fue liderada por Nvidia después de que China dijera el lunes que había iniciado una investigación contra el gigante de chips de EE. UU. por presuntas violaciones de la ley antimonopolio del país – una investigación ampliamente vista como un golpe retaliatorio contra las últimas restricciones de Washington sobre el sector de chips chino.
Desarrollos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el martes:
* Encuesta de pequeñas empresas NFIB de noviembre en EE. UU., revisiones de costos unitarios laborales y productividad del tercer trimestre
* Ganancias corporativas de EE. UU.: Autozone
* Ministros de Finanzas de la Unión Europea se reúnen en Bruselas sobre los planes de presupuesto, con el Vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos
* El Tesoro de EE. UU. vende $58 mil millones en bonos a 3 años
(Edición de Christina Fincher; [email protected])