El dólar estadounidense (DX=F, DX-Y.NYB) ha subido en los últimos seis meses, y su rápido aumento ha impactado una serie de ganancias corporativas hasta ahora esta temporada.
Empresas que van desde gigantes tecnológicos hasta marcas orientadas al consumidor han mencionado dificultades en el tipo de cambio en sus resultados del cuarto trimestre y en la orientación a futuro, una tendencia de la que los analistas habían advertido previamente que podría ocurrir.
“Junto con la reciente fortaleza del dólar estadounidense, la proporción de empresas del S&P 500 que mencionan el tipo de cambio ha aumentado en las llamadas de ganancias del cuarto trimestre,” escribió el analista de Goldman Sachs David Kostin en una nota a sus clientes la semana pasada.
Históricamente, un dólar fuerte afecta negativamente a las empresas que realizan la mayor parte de sus negocios en el extranjero, ya que conduce a un crecimiento más lento de los ingresos y las ganancias con el tiempo debido a conversiones desfavorables de divisas.
En ese sentido, las grandes empresas tecnológicas generan una cantidad significativa de ingresos en el extranjero. Apple (AAPL) informó aproximadamente el 58% de los ingresos totales de ventas internacionales en su trimestre más reciente. Y el porcentaje de ventas en el extranjero de otros jugadores de los Siete Magníficos como Alphabet (GOOG, GOOGL), Microsoft (MSFT), Tesla (TSLA) y Meta (META) llegaron a aproximadamente el 50% o más para todo el año 2024.
Prácticamente todas esas empresas emitieron advertencias sobre la fortaleza del dólar en sus respectivas presentaciones de resultados y llamadas. Incluso Amazon (AMZN), que generó poco más del 23% de los ingresos en el extranjero en su último trimestre, informó aproximadamente un impacto negativo de alrededor de $900 millones por cambios en el tipo de cambio en el cuarto trimestre, “aproximadamente $700 millones más alto de lo que habíamos anticipado.”
Como resultado, el gigante del comercio electrónico dijo que los ingresos del primer trimestre solo deberían crecer entre un 5% y un 9%, lo que podría ser potencialmente el trimestre de crecimiento de ingresos más lento en su historia.
“Esta orientación anticipa un impacto desfavorable inusualmente grande de aproximadamente $2.1 mil millones, o 150 puntos básicos, por los tipos de cambio,” dijo la compañía en la presentación de resultados.
Pero no solo las empresas tecnológicas están sintiendo el impacto.
McDonald’s (MCD) dijo que espera que “la moneda extranjera sea un obstáculo para el beneficio por acción de 2025.” Coca-Cola (KO) emitió una guía similar, pronosticando un crecimiento porcentual comparable del beneficio por acción “que incluirá un obstáculo del 6% al 7% por moneda,” mientras que Johnson & Johnson (JNJ) predijo una disminución de $1.7 mil millones en las ventas anuales.
El precio positivo del dólar ha sido impulsado en gran medida por dos catalizadores principales: la elección de Trump y la posterior barrida republicana, junto con la recalibración de futuros recortes de la Fed ante datos económicos sólidos.
Después de alcanzar un mínimo en septiembre, el Índice del Dólar Estadounidense, que mide el valor del dólar en relación con una cesta de seis monedas extranjeras (euro, yen japonés, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo), se ha recuperado más del 7% y se mantiene cerca de los máximos de dos años que alcanzó en enero. Desde la elección, el índice ha subido alrededor del 4%.
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Las políticas propuestas por Trump, que incluyen altos aranceles a bienes importados, recortes de impuestos para corporaciones y restricciones a la inmigración, han llevado a una mayor confianza en torno al dólar, en gran parte debido a su naturaleza proteccionista.
Y con la mayoría de los economistas de acuerdo en que la mayor parte de esas políticas, especialmente los planes arancelarios de Trump, llevarán a una mayor inflación con el tiempo y obligarán a la Fed a mantener las tasas más altas durante más tiempo, el ciclo en torno al sentimiento alcista del dólar sigue intacto.
El lunes, el presidente Trump anunció aranceles globales del 25% a las importaciones de acero y aluminio, que entrarán en vigor el 12 de marzo. Más tarde en la semana, ordenó a las agencias federales estudiar aranceles recíprocos sobre socios comerciales.
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Los aranceles del 25% a México y Canadá se establecerán el próximo mes, mientras que los aranceles del 10% a China ya se han implementado.
“La combinación del fuerte crecimiento económico de Estados Unidos, sólidos rendimientos de activos en Estados Unidos y la amenaza de aranceles han apoyado la fortaleza del dólar a finales de 2024 y el comienzo de este año,” dijo Goldman. La empresa predice que el dólar se apreciará otro 3% en los próximos doce meses.
Alexandra Canal es una reportera senior en Yahoo Finance. Síguela en X @allie_canal, LinkedIn y envíale un correo electrónico a [email protected].
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