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Los traders están exagerando las perspectivas de una serie agresiva de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal antes de que finalice el año, según Mohamed El-Erian.
“Es problemático en mi opinión que el mercado esté fijando en tantos recortes de tasas en este momento”, dijo El-Erian, presidente del Queens’ College, Cambridge, a Bloomberg Television el jueves. “El mercado está exagerando”.
Los bonos del Tesoro cayeron el jueves tras las ganancias del miércoles después de la publicación de las actas de la Fed y las revisiones de los datos de empleo de EE. UU. Un índice de Bloomberg de bonos del Tesoro sube alrededor del 1.8% hasta ahora en agosto.
En los últimos días, los traders han consolidado apuestas en el mercado de swaps de que los responsables de la Fed aliviarán la política en hasta un punto porcentual para fin de año, comenzando en septiembre con la probabilidad de un recorte de 25 o incluso 50 puntos básicos. Las actas de la reunión de julio del banco central señalaron que varios funcionarios vieron un caso para reducir los costos de endeudamiento el próximo mes, y los datos laborales más recientes, revelando que el crecimiento del empleo fue mucho menos robusto de lo informado anteriormente, refuerzan que los recortes son casi seguros.
Según El-Erian, la Fed aliviará de manera más realista los costos de endeudamiento en 75 puntos básicos para fin de año.
“Existe esta noción de una respuesta política de aterrizaje duro para lograr un aterrizaje suave, que se debe reconciliar de una manera u otra”, dijo El-Erian, quien también es columnista de Bloomberg Opinion. “El mercado tendrá que ajustarse en algún momento”.
Los traders buscarán pistas sobre el alcance del alivio de la Fed, ya que el simposio anual del banco central que se celebra en Jackson Hole, Wyoming, comienza el jueves. El presidente Jerome Powell discutirá la perspectiva económica el viernes.
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