El inicio de Trump 2.0 no es exactamente lo que Wall Street esperaba.
Las transacciones comerciales tuvieron su mes más lento en enero en más de una década. Un preciado beneficio fiscal para fondos de cobertura y firmas de capital privado se vio amenazado. Y los grandes bancos fueron cuestionados sobre si “desbancarizaron” a ciertos clientes.
Estas complicaciones no formaban parte del plan cuando Donald Trump fue elegido en noviembre, un evento que desencadenó una serie de predicciones optimistas sobre un auge de fusiones y adquisiciones, reglas más laxas y un enfoque más favorable hacia las grandes firmas de Wall Street en Washington, DC.
En lugar de eso, los banqueros terminaron en enero con el menor número de fusiones y adquisiciones anunciadas en EE. UU. desde ese mismo mes en 2014, según datos de LSEG.
Los nuevos policías antimonopolio de Trump también señalaron en la segunda semana de la administración que no iban a dar luz verde a grandes fusiones al bloquear una potencial unión entre Hewlett Packard (HPE) y su rival Juniper Networks (JNPR).
Y las nuevas incertidumbres en torno a los planes arancelarios del presidente están dejando a muchas empresas inseguras sobre cuándo realizar movimientos importantes y qué dirección podrían tomar los costos de endeudamiento en las semanas y meses venideros.
“Las incertidumbres que vemos desde un punto de vista geopolítico, en torno a los aranceles, definitivamente están creando un poco de incertidumbre que podría frenar las capacidades de todos nosotros para ejecutar”, dijo Sergio Ermotti, CEO del UBS Group AG (UBS), a analistas el lunes durante una conferencia de servicios financieros de UBS en Miami.
Ermotti también fue rápido al señalar que “no es un trimestre o un mes” lo que determinará el año.
Y, sin duda, enero suele ser un momento más lento para nuevas transacciones que otras partes del año.
El nivel históricamente alto de valoraciones empresariales también puede estar desempeñando un papel en el ritmo más lento de las fusiones y adquisiciones para comenzar el 2025, dijo Scott Sperling, co-CEO de THL Partners, a Yahoo Finance Live.
“Esa es una combinación inusual y eso, por sí solo, puede haber atenuado algunos de los rendimientos financieros que serían posibles en ciertos tipos de fusiones y adquisiciones y ciertos tipos de transacciones”, dijo Sperling a Yahoo Finance Live.
Hasta el momento, la desaceleración no está afectando las acciones de los grandes bancos.
Desde principios de enero, JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS), Citigroup (C) y Wells Fargo (WFC) han subido entre un 12% y un 15% hasta el lunes, mientras que Bank of America (BAC) y Morgan Stanley (MS) han aumentado entre un 6% y un 9%. Todos han superado los principales índices bursátiles en ese período.
Uno de los grandes desarrollos inesperados para Wall Street en las primeras semanas de Trump 2.0 es un alto nivel de presión política.
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El presidente Donald Trump confrontó públicamente al CEO de Bank of America (BAC), Brian Moynihan, en el Foro Económico Mundial por una afirmación que está ganando fuerza en círculos conservadores: que los clientes están siendo ‘desbancarizados’ por sus creencias personales o por formar parte de la industria cripto.
El presidente también pareció incluir al CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, en su confrontación. JPMorgan y Bank of America son los dos bancos más grandes del país. Ambas empresas negaron las acusaciones de cortar sus servicios a clientes por sus creencias personales.
“No sé si los reguladores ordenaron eso debido a Biden o qué, pero tú y Jamie y todos los demás, espero que abran sus bancos a los conservadores porque lo que están haciendo está mal”, dijo Trump a Moynihan durante una sesión de preguntas y respuestas.
El Partido Republicano mantuvo en foco el tema de la desbancarización la semana pasada durante audiencias ante comités del Senado y la Cámara. La senadora demócrata de Massachusetts, Elizabeth Warren, incluso manifestó su apoyo al tema, diciendo que estaba de acuerdo con Trump.
Sin embargo, los bancos siguen siendo optimistas de que solucionar ese problema podría resultar positivo para ellos si los reguladores relajan algunos de sus requisitos que obligan a los bancos a deshacerse de ciertos clientes.
Han argumentado que las normas de EE. UU. como la Ley de Secreto Bancario desalientan a los bancos a tratar con clientes considerados de alto riesgo, y que necesita haber una regulación más clara en ese sentido.
Los grupos de presión de la industria están presionando para que eso ocurra. “Una parte importante de la solución es arreglar la estructura regulatoria”, dijo un portavoz del grupo de defensa de la industria bancaria en un comunicado a Yahoo Finance.
Los cabilderos de las industrias de capital privado y fondos de cobertura también pueden estar sorpresivamente ocupados este año después de que la Casa Blanca dejara claro que Trump quiere eliminar un beneficio fiscal conocido como deducción por interés diferido.
Permite a los gestores de inversiones pagar un menor impuesto sobre las ganancias de capital en los ingresos que reciben de su trabajo como compensación. No es un asunto menor, ya que muchas ganancias de capital están sujetas a impuestos del 23.8% mientras que la tasa para los ingresos salariales regulares puede ser el doble de eso.
“El presidente está comprometido a trabajar con el Congreso para lograr esto”, dijo la portavoz de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, la semana pasada.
David Hollerith es un reportero senior de Yahoo Finance que cubre banca, criptomonedas y otras áreas financieras.
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