La reunión entre el presidente Xi Jinping y el icono del comercio electrónico Jack Ma, que podría tener lugar esta semana, tras una racha increíble de las acciones tecnológicas, podría ser el próximo catalizador para extender el repunte en las acciones de China.
Prominentes empresarios, incluido Ma, han sido invitados a reunirse con los principales líderes nacionales, según personas familiarizadas con el asunto la semana pasada. El posible apoyo al sector privado coincide con la reciente subida en las acciones en Hong Kong, impulsada por las crecientes capacidades en inteligencia artificial.
El índice Hang Seng China Enterprises subió hasta un 1.7% en el inicio del trading del lunes, después de alcanzar su nivel más alto desde febrero de 2022 el viernes pasado. Un medidor tecnológico en Hong Kong entró en un mercado alcista a principios de este mes, impulsado por el modelo de inteligencia artificial de la startup china DeepSeek que está siendo aclamado como un cambio de juego.
“Un respaldo tan destacado envía un mensaje claro de apoyo por parte del gobierno de China, que ve al sector tecnológico como un motor futuro del crecimiento económico”, dijo el analista de Bloomberg Intelligence, Robert Lea.
Uno de los principales impulsores del repunte es Alibaba Group Holding Ltd., cuyas acciones listadas en Hong Kong han subido más del 60% desde el 13 de enero. Tencent Holdings Ltd. también se está poniendo al día, con sus acciones subiendo hasta un 7.8% el lunes después de que la empresa dijera que está integrando el chatbot de inteligencia artificial de DeepSeek en WeChat. Las acciones han subido casi un 40% desde un mínimo en enero.
Algunos inversores dicen que el repunte está demasiado concurrido y estirado, pero el apoyo de Xi sería un impulso de confianza para los mercados de acciones chinos y de Hong Kong, que han disfrutado de ganancias constantes desde mediados de enero.
“Los desarrollos recientes coinciden con nuestra expectativa de una oportunidad de trading a corto plazo en el mercado de acciones chino, en lugar de señalar un cambio estructural”, dijo Nenad Dinic, estratega de acciones en Bank Julius Baer en Zurich. “Sin embargo, sin nuevos catalizadores de ganancias, flujos de liquidez o señales de política, el riesgo de una corrección está aumentando”.
Una reunión entre Xi y Ma puede ser un punto de inflexión crucial para Alibaba desde que Beijing detuvo la oferta pública inicial de Ant Group Co. en el último momento, deteniendo lo que habría sido la mayor IPO del mundo, y marcando el comienzo de una campaña regulatoria para frenar un sector que quizás se había vuelto demasiado grande y poderoso para la comodidad. También enviaría una poderosa señal de que el Partido Comunista de China está adoptando una postura más favorable hacia las empresas del sector privado.
“Tener a Jack Ma en particular proporcionaría un final simbólico a la represión del sector tecnológico, que empezó básicamente con él en 2020”, dijo Christopher Beddor, director de investigación de China en Gavekal Dragonomics en Hong Kong. “En la práctica, la represión ha terminado hace ya un tiempo. Pero la imagen de Xi diciéndole a Ma y a otros líderes tecnológicos que avancen y prosperen enviaría un mensaje cristalino de que la postura del gobierno ha sido completamente revertida”.
China es muy consciente de que la innovación es la clave para el crecimiento de la productividad. Xi ha estado impulsando continuamente las “nuevas fuerzas productivas” en medio de las restricciones de Estados Unidos sobre chips de alta gama hacia China. Esto solo ha llevado a Beijing a redoblar esfuerzos para la autosuficiencia en tecnología de punta.
La valoración del índice tecnológico no parece exagerada, dado que el índice Hang Seng Tech cotiza a 18.2 veces las ganancias futuras, en comparación con las 44.9 veces hace cuatro años.
“Las acciones chinas han estado cotizando a valoraciones extremadamente deprimidas con la mayoría de los riesgos bien discutidos y reflejados en los precios”, dijo Sandy Pei, gerente de cartera sénior de acciones chinas en Federated Hermes. “El evento de DeepSeek ha actuado como un catalizador, impulsando el sentimiento en torno a las acciones chinas. A pesar del rendimiento reciente, el mercado sigue estando atractivamente valorado”.
DeepSeek ha aumentado efectivamente el sentimiento de los inversores en el sector tecnológico de China, y el repunte se ha estado extendiendo más allá de las tecnológicas hacia otros sectores, incluidos los fabricantes de vehículos eléctricos y empresas de atención médica. Esto es todo lo contrario de lo que muchos inversores chinos han experimentado en los últimos años, esperando que el gobierno impulse el mercado de valores, ya sea a través de estímulos o a través de compras por parte de los ETFs conocidos por ser favorecidos por el llamado “equipo nacional”.
–Con ayuda de Lucille Liu, Henry Ren, Cecile Vannucci, Colum Murphy y John Cheng.
(Actualizado con los movimientos del mercado del lunes).
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