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El Banco Central Europeo entregó la reducción de la tasa de interés que había estado anunciando durante meses, alejándose de un nivel récord, pero sin indicar que podría seguir con más reducciones.
Los funcionarios, liderados por la Presidenta Christine Lagarde, redujeron la tasa clave de depósito en un cuarto de punto a 3.75% el jueves, como se esperaba. Después de haberla mantenido en 4% durante nueve meses, dijeron que la perspectiva de inflación ha mejorado “notablemente”, aunque mantendrán las tasas de política “lo suficientemente restrictivas durante el tiempo que sea necesario” después de también elevar las proyecciones de precios.
“¿Estamos pasando hoy a una fase de retroceso? No me ofrecería voluntariamente a eso”, dijo Lagarde a los reporteros en Frankfurt. “Hay una fuerte probabilidad pero será dependiente de los datos, y lo que es muy incierto es la rapidez con la que viajamos y el tiempo que tomará”.
El Consejo de Gobierno se comprometió a seguir adheriéndose a un enfoque reunión a reunión, diciendo que no está “precomprometiéndose a una ruta de tasas particular”. La rebaja de la tasa fue unánime, excepto por un gobernador, según Lagarde.
La decisión comienza a revertir la avalancha sin precedentes de incrementos desplegados para sofocar el mayor pico de precios de la zona euro de la historia. El paso, que adelanta al Banco Federal de Reserva y al Banco de Inglaterra en la flexibilización de la política monetaria, también podría ayudar a reactivar la economía de las 20 naciones después de dos años de estancamiento y una ligera recesión.
Aunque Lagarde declaró el mes pasado que la inflación está “bajo control”, una serie de datos recientes han apuntado a presiones de precios duraderas. Esto ha llevado a inversores y economistas a reducir sus expectativas de recortes de tasas en 2024 a dos o tres en total.
Los mercados monetarios mantuvieron sus apuestas de que el próximo recorte probablemente se producirá en septiembre. El euro subió un 0.1% a $1.0880 y el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subió cuatro puntos básicos a 2.55%.
Una perspectiva trimestral actualizada publicada junto con el comunicado de política del BCE pronostica una inflación promedio del 2.2% en 2025, frente al 2% anterior, con la proyección de expansión económica de este año elevada al 0.9% desde el 0.6%.
Lagarde dijo que el crecimiento de los precios se desacelerará hacia la meta del 2% más tarde de lo que se pensaba anteriormente.
“Se espera que la inflación fluctúe alrededor de los niveles actuales durante el resto del año”, dijo. “Se espera luego que disminuya hacia nuestra meta durante la segunda mitad del próximo año”.
Si bien las revisiones al alza de la inflación no son una sorpresa, “se suman a la historia de inflación pegajosa que puede limitar el espacio para recortes adicionales de tasas”, dijo Theophile Legrand, estratega de tasas en Natixis SA.
La previa a la reunión del jueves vio a los responsables políticos dejar poco margen de duda sobre su intención de reducir las tasas, incluso después de que algunos de los números económicos que esperaban respaldaran su caso se movieran en la dirección incorrecta.
La inflación, por ejemplo, se aceleró más de lo anticipado en mayo, con un índice de tendencias subyacentes también desconcertando a los analistas al aumentar. Por otro lado, los aumentos salariales no se moderaron en el primer trimestre, lo que sugiere que el crecimiento elevado en los precios de los servicios persistirá. Otra medida crucial de salarios se dará a conocer el viernes y puede pintar un panorama similar.
La economía, por su parte, se ha recuperado de manera más contundente de lo esperado de su desaliento. Aparte del rendimiento en el crecimiento, el desempleo alcanzó un mínimo histórico en abril y el sector manufacturero problemático finalmente está mostrando signos de vida.
Lagarde dijo que los riesgos para la economía están equilibrados a corto plazo, con la recuperación que continuará gracias a un mayor crecimiento de las exportaciones y los servicios, junto con una política monetaria más flexible.
El Economista Jefe del BCE, Philip Lane, ha dicho que la inflación y los aumentos salariales “rebotarán” este año, incluso cuando la tendencia general es que disminuyan. La política debe continuar restringiendo la actividad a lo largo de 2024, dice.
Aunque el BCE ha reducido antes que la Fed y el BOE, que están lidiando con presiones de precios más obstinadas y se espera que sigan su ejemplo en los próximos meses, los contrapartes en otras partes del mundo ya han comenzado a flexibilizar.
El Banco de Canadá redujo su tasa de referencia el miércoles y dijo que podrían haber más movimientos, convirtiéndose en el primer banco central del Grupo de los Siete en hacerlo desde que estalló el mayor shock global de inflación desde la década de 1970. En Europa, el Riksbank de Suecia y el Banco Nacional Suizo están entre los que ya han flexibilizado.
-Con la ayuda de Greg Ritchie, William Horobin, Jasmina Kuzmanovic, Alessandra Migliaccio, Irina Anghel, Christoph Rauwald, Angela Cullen, Laura Malsch, Laura Alviž, Alexey Anishchuk, James Regan, Phil Serafino, Fergal O’Brien, Adam Blenford, Barbara Sladkowska, Harumi Ichikura, Joel Rinneby, Lizzy Burden, Max Ramsay y James Hirai.
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