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Por John Revill
ZÚRICH (Reuters) – El Banco Nacional Suizo recortó las tasas de interés el jueves por segunda vez consecutiva, señalando una disminución de las presiones de precios que le permitió mantener su posición como líder en el ciclo global de flexibilización de políticas ahora en marcha.
El franco suizo se debilitó frente a otras monedas y las acciones subieron después de que el banco central recortara su tasa de interés de política en 25 puntos básicos a 1.25%, como esperaba dos tercios de los analistas encuestados por Reuters, tras una reducción de un cuarto de punto en marzo.
La decisión del SNB estaba finamente equilibrada, dada la reciente recuperación del crecimiento económico y una interrupción en la tendencia de suave caída de la inflación en Suiza.
“La presión inflacionaria subyacente ha disminuido nuevamente en comparación con el trimestre anterior”, dijo el presidente del SNB, Thomas Jordan. “Con el recorte de hoy de la tasa de interés de política del SNB, podemos mantener condiciones monetarias adecuadas”.
Más tarde, Jordan insinuó que esto no era el final del actual ciclo de flexibilización del SNB.
“Si miras la inflación, puedes ver que está cayendo ligeramente”, dijo Jordan a la emisora suiza SRF. “Por eso no estamos haciendo una predicción o diciendo que este es el último recorte de tasas”.
Anteriormente, Jordan señaló las previsiones de inflación del SNB, que se ajustaron a la baja y permitieron la reducción de las tasas de interés.
Incluso en el extremo más lejano de sus previsiones, que abarcan el primer trimestre de 2027, el SNB ahora espera una inflación del 1.0%, muy dentro de su rango objetivo del 0-2%.
La reciente subida del franco suizo, impulsada por la creciente incertidumbre política en Europa que lleva a los inversores hacia la divisa refugio, también fue destacada por Jordan.
El franco ha ganado un 4.5% frente al euro en el último mes debido a preocupaciones políticas, incluidas las próximas elecciones francesas, que podrían llevar a que la extrema derecha llegue al poder.
El SNB estaba prestando mucha atención, dijo Jordan.
“Estamos listos para actuar en el mercado de divisas y eso puede ir en ambas direcciones”, dijo a los reporteros.
El economista de ING Peter Vanden Houte dijo que el recorte de tasas no fue una gran sorpresa dada la reciente fortaleza del franco.
“Con un crecimiento decente del PIB suizo en el primer trimestre, no había una urgencia real para que el SNB recortara las tasas, pero dada la perspectiva de inflación aún benigna, el SNB vio una ventana para flexibilizar”, dijo Vanden Houte. “Para el SNB fue más un recorte de tasas porque podía, no porque debía”.
Varios factores se encuentran detrás de las bajas presiones de precios en Suiza, incluida una combinación de energía que hace que el país esté menos expuesto a los costos del petróleo y el gas, contención salarial y protección contra la inflación de precios importados gracias al franco fuerte.
¿MANTENER O RECORTAR?
En un día ajetreado para los bancos centrales el jueves, el Banco de Inglaterra mantuvo sin cambios su tasa de interés principal, mientras que el banco central de Noruega también mantuvo sus tasas estables.
Thomas Gitzel, economista jefe del Grupo VP Bank, dijo que el SNB hizo lo correcto al rebajar las tasas nuevamente. De no haberlo hecho, “podría haber creado la impresión de que el SNB estaba inseguro sobre su reducción clave de la tasa de interés en marzo”.
La inflación moderada permitió que el SNB se convirtiera en el primer banco central importante en reducir las tasas en su última reunión.
Desde entonces, ha sido seguido por el Banco Central Europeo, que la semana pasada recortó las tasas por primera vez en cinco años.
Los bancos centrales de Canadá y Suecia también han comenzado a reducir los costos de endeudamiento que se elevaron para hacer frente al repunte inflacionario posterior a la pandemia. La Reserva Federal de Estados Unidos la semana pasada mantuvo las tasas estables y retrasó el inicio de los recortes de tasas para más adelante este año.
Los economistas dijeron que el recorte del jueves redujo el margen para más flexibilización del banco central suizo, con otra reducción de un cuarto de punto en septiembre como posibilidad, pero no como una certeza.
“Con el último recorte de tasas, la tasa de política está ahora más cerca de su valor terminal, que estimamos en 1.00%”, dijo Maxime Botteron, economista de UBS en Zúrich, refiriéndose a un posible punto final del actual ciclo de flexibilización. “Esto significa que el potencial de recortes adicionales es limitado”.
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