El Banco de Japón es ampliamente esperado que se mantenga firme en su campaña de ajuste de política monetaria ya que las presiones inflacionarias en su capital, Tokio, reafirman las proyecciones económicas del banco. Sin embargo, los participantes del mercado siguen divididos sobre el momento del próximo aumento de tasas.
“Apuesto a otro aumento de tasas en octubre”, dijo Stefan Angrick, economista senior de Moody’s Analytics, a CNBC por correo electrónico. Predijo que ese aumento sería seguido por al menos otro en 2025, posiblemente tan pronto como en enero.
Japón probablemente continuará viendo una inflación “volátil” a corto plazo, dijo Angrick, señalando los esfuerzos del gobierno para recortar los subsidios energéticos. Aunque el Primer Ministro Fumio Kishida se comprometió a extender el apoyo para las facturas de servicios públicos para hogares, reconoció que estas medidas “no pueden continuar para siempre”.
Pero Kazuo Momma, un ex funcionario del BOJ y actualmente economista ejecutivo en Mizuho Research & Technologies, espera que el banco central mantenga la tasa sin cambios en octubre. Su caso base incluye un aumento en enero al 0.5% y otro aumento al 0.75% en julio. Momma dijo que eso llevaría la política monetaria de Japón a su posición final en este ciclo de ajuste.
El viernes, los datos mostraron que la inflación general para la ciudad capital de Japón, Tokio, se aceleró al 2.6% en agosto respecto al año anterior, más rápido que el aumento del 2.2% en julio. La tasa de inflación subyacente, que excluye los costos volátiles de alimentos frescos, subió un 2.4% respecto al año anterior. Eso es más rápido que la previsión del mercado y la lectura de julio del 2.2%, acelerándose por cuarto mes consecutivo.
Sin embargo, Momma dijo que “el impulso aún no es lo suficientemente fuerte” como para que el BOJ aumente las tasas. A medida que el banco central monitorea los riesgos en los mercados financieros globales, dijo que el BOJ no “tiene una buena razón para apresurarse en este momento”.
Los datos mensuales optimistas del IPC se ven afectados por recientes “cambios repentinos en la política”, dijo Angrick de Moody’s, refiriéndose a varias políticas contraproducentes en juego. Explicó que el gobierno proporciona ciertos subsidios, mientras reduce otras medidas de apoyo. Eso, en su opinión, muestra una “renuencia a proporcionar un apoyo efectivo”.
Las presiones de precios impulsadas por la demanda se han mantenido suaves y las condiciones de empleo se están debilitando, dijo Angrick, señalando que la próxima elección del Partido Liberal Democrático añade aún más incertidumbre al curso de la política futura.
La tasa de desempleo de Japón en julio también aumentó al 2.7%, 0.2 puntos porcentuales más que en junio, según datos del gobierno publicados el viernes. Los economistas encuestados por Reuters esperaban que la tasa de desempleo de julio se situara en el 2.5%.
“En el mejor de los casos, los aumentos adicionales de tasas serán un lastre adicional para el crecimiento”, dijo Angrick, “en el peor de los casos, podrían precipitar una recesión más amplia”.
El IPC de Tokio es un indicador líder de las tendencias a nivel nacional y ha estado aumentando a medida que los salarios se incrementan en todo el país y el gobierno intenta eliminar los subsidios energéticos, junto con un yen débil.
Pero la inflación subyacente debería caer por debajo del 2% en los próximos meses, escribió Marcel Thieliant, jefe de Asia-Pacífico de Capital Economics, en una nota para clientes.
El BOJ sorprendió a los mercados en julio al aumentar las tasas de interés al 0.25%, un máximo de 15 años, y esbozar planes para reducir su masivo programa de compra de bonos.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, recientemente dijo al parlamento que el banco central está listo para aumentar los costos de préstamo si la inflación sigue aumentando por encima de su objetivo del 2%.