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La cantidad de nuevas empresas que se inician en China anualmente ha colapsado, al igual que la recaudación de fondos por parte de firmas chinas de capital de riesgo.
Un reciente informe del Financial Times describió un sombrío panorama de startups en China, con fundadores, inversores y VCs ofreciendo comentarios desalentadores bajo condición de anonimato.
“Toda la industria ha muerto ante nuestros ojos”, dijo un ejecutivo con sede en Beijing al FT. “El espíritu emprendedor ha desaparecido. Es muy triste verlo”.
Según datos de IT Juzi citados en el informe, el número de empresas fundadas en China en lo que va de año es de apenas 260, encaminándose a caer por debajo de las 1,202 de 2023 y a una disminución del 99% desde un pico de 51,302 en 2018.
La recaudación de fondos de VC ha sufrido una caída similar. Los fondos denominados en yuanes han recaudado el equivalente a 5.38 mil millones de dólares hasta la fecha, frente a un máximo de casi 125 mil millones en 2017. Mientras tanto, los fondos denominados en dólares han recaudado menos de mil millones de dólares, frente a un máximo de 17.3 mil millones en 2022, según Prequin.
La implosión de la creación de startups en China ocurre mientras la economía no muestra signos de frenar su desaceleración, con datos recientes del sábado que apuntan a una continua enfriamiento en todos los ámbitos.
Por otro lado, las políticas industriales de Beijing han exacerbado los desequilibrios en la economía que están contribuyendo a la recesión. Y la represión del presidente Xi Jinping sobre el sector privado, la campaña anticorrupción y la “prosperidad común” han frenado también la actividad emprendedora.
Fuentes también dijeron al FT que los VCs estatales han intensificado recientemente sus esfuerzos para recuperar sus inversiones de startups que se volvieron insolventes o no salieron a bolsa en un tiempo determinado. Requisitos más estrictos que obligan a los fundadores a ser personalmente responsables de cualquier préstamo también han impedido las operaciones de VC. Como resultado, tanto inversores extranjeros como domésticos han reducido su exposición.
“En el pasado, los socios limitados de EE. UU. que miraban Asia solo querían reunirse con fondos chinos. Otros mercados como India luchaban por captar su atención”, dijo un inversor al FT. “Hoy, somos como leprosos. No quieren acercarse a nosotros ni con un palo de diez pies”.
A medida que más inversores se retiran, los fondos estatales han asumido un papel más importante y ahora representan aproximadamente el 80% del capital en el mercado, según el informe.
Estos fondos también están exigiendo a los gestores de inversión que garanticen rendimientos, impulsándolos a buscar oportunidades de bajo riesgo o dirigir dinero a las prioridades establecidas por Beijing.
“Es contradictorio con el espíritu de VC de participar en empresas de alto riesgo y alto potencial”, dijo un experto en innovación chino al FT. “En una cartera de 10 empresas, esperarías que una o dos fueran un éxito rotundo y el resto murieran. Pero ahora las firmas de VC tienen que explicar al estado por qué sus empresas fracasaron y por qué han perdido el dinero del país”.
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