Altria (NYSE: MO) como acción, no es tan atractiva para los inversionistas. En los últimos cinco años, el precio de las acciones ha subido aproximadamente un 10% en total. Lo que probablemente esté atrayendo a los inversores a Altria es su ultra alta rentabilidad del 7% y el hecho de que el dividendo ha aumentado con cada año que pasa durante varias décadas.
Pero esa envidiable rentabilidad puede no ser tan buena como parece.
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Los inversores interesados en dividendos (y en obtener un alto rendimiento) podrían estar mejor mirando acciones como Realty Income (NYSE: O) o Vici Properties (NYSE: Vici), que tienen rendimientos del 5.6% y 5.4%, respectivamente. Aquí te explicamos por qué estas dos acciones de alto dividendo podrían ser mejores opciones que Altria en la actualidad.
El negocio principal de Altria es la venta de productos de tabaco, y un solo producto de tabaco (cigarrillos) representa alrededor del 88% de los ingresos de la compañía. Además, una sola marca de cigarrillos, Marlboro, representa aproximadamente el 90% de los productos fumables que vende Altria. En muchos aspectos, esta compañía es un pony de un solo truco.
En justicia, Marlboro es la marca líder en América del Norte, la región en la que se enfoca el negocio de Altria, con casi el 42% de la cuota de mercado. Eso hace que el “truco” de Altria sea bastante bueno en algunos aspectos. Pero hay un problema no tan menor: los volúmenes de cigarrillos de la compañía han estado disminuyendo constantemente.
En los primeros nueve meses de 2024, el volumen de cigarrillos había disminuido un 10.6% en comparación con el año anterior. Ese es un número preocupante y una continuación de una tendencia de varios años hacia volúmenes más bajos.
Altria ha logrado compensar las declinaciones de volumen en su balance a través de aumentos regulares de precios, lo que le ha permitido aumentar los beneficios cada año y financiar aumentos en su dividendo cada año. Pero el negocio principal parece estar posiblemente en una declinación terminal. Los inversionistas de dividendos deben proceder con extrema precaución porque el crecimiento continuo de los dividendos de esta compañía está bajo amenaza.
Los inversionistas de ingresos conservadores definitivamente querrán considerar otras opciones, lo que nos lleva a la discusión de Realty Income y Vici Properties.
Tanto Realty Income como Vici son fideicomisos de inversión en bienes raíces (REIT) de arrendamiento neto. Un arrendamiento neto requiere que el arrendatario pague la mayoría de los costos operativos a nivel de propiedad. Eso claramente es un modelo de negocio muy diferente a una empresa de productos de consumo como Altria. Estos dos REIT tienen rendimientos de dividendos importantes, por lo que probablemente atraerán a los mismos tipos de inversionistas. Es importante destacar que ambos REIT están creciendo lentamente y de manera constante con el tiempo, a diferencia de Altria, que está lidiando con un negocio principal que flaquea.
La historia continúa
Realty Income es la opción más conservadora de las dos. Su rendimiento de dividendo del 5.6% está respaldado por una cartera de propiedades distribuidas en retail (73% de las rentas), industrial (17%), y una categoría “otra” grande (el saldo, que incluye cosas como viñedos y casinos).
Además, la cartera abarca tanto América del Norte como Europa, lo que convierte a Realty Income en uno de los REIT más diversificados que se pueden comprar. Actualmente posee más de 15,400 propiedades pero tenía alrededor de 13,200 activos hace un año.
Ese gran salto no es normal y estuvo relacionado con una adquisición. El crecimiento lento y constante es más la norma. Y ese crecimiento lento y constante ha ayudado a aumentar su dividendo anualmente durante tres décadas a un ritmo anual promedio del 4.3%.
El tamaño de Realty Income (es el REIT de arrendamiento neto más grande) y su fortaleza financiera (su balance general tiene una calificación de grado de inversión), le proporcionan un amplio acceso al capital para respaldar un crecimiento más lento y constante a largo plazo a partir de aquí (y la ocasional gran adquisición). Si estás buscando un pagador de dividendos financieramente fuerte y conservador, es probable que Realty Income te convenga mejor que Altria.
Si una de las cosas que te atrajo a Altria es su clasificación como una acción de “pecado”, es posible que encuentres a Vici Properties más atractiva que Realty Income. Vici Properties se presenta como un REIT experiencial, lo cual es cierto, pero su principal tipo de propiedad son los casinos.
Los casinos se incluyen en la categoría de “pecado”, junto con los cigarrillos. Vici Properties es una empresa mucho más joven que Realty Income y solo salió a bolsa a principios de 2018. Dicho esto, ha aumentado su dividendo cada año desde su oferta pública inicial (IPO).
La cartera de Vici Properties está altamente concentrada, con dos inquilinos (MGM Resorts y Caesars Entertainment) que representan alrededor del 75% de los ingresos por alquiler. Pero esos dos inquilinos son dos de los operadores de casinos más grandes del mundo. También tiene otros 11 inquilinos, algunos de los cuales operan decididamente fuera del espacio de los casinos.
Esto es una señal de la dirección hacia la cual la gerencia se está moviendo, ya que busca utilizar su sólida base de casinos para ampliarse más allá del nicho de propiedades de juego. Es de donde probablemente venga el crecimiento a largo plazo. La cartera de Vici Properties está concentrada porque el sector de casinos es bastante concentrado.
Sin embargo, es importante recordar el dicho “la casa siempre gana”. Incluso mientras los casinos estaban cerrados durante los primeros días de la pandemia, Vici Properties pudo aumentar su dividendo porque los casinos siguieron pagando el alquiler que debían. Hasta ahora, Vici Properties y su rendimiento del 5.4% han demostrado ser muy confiables, y no hay razón para creer que eso vaya a cambiar en el corto plazo.
Un dividendo es tan confiable como el negocio que lo respalda. En este momento, Altria tiene un alto rendimiento, pero su negocio está en declive a largo plazo. Solo los inversores más agresivos querrán considerarlo.
Si buscas dividendos confiables, Realty Income probablemente sea una opción mejor y mucho más conservadora. Mientras tanto, si te atrae el ángulo de “pecado”, es probable que encuentres que la creciente (y diversificada) lista de propiedades de Vici Properties te permita dormir mejor por la noche que tener a Altria en tu cartera.
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Reuben Gregg Brewer tiene posiciones en Realty Income. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Realty Income. The Motley Fool recomienda Vici Properties. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿Deberías olvidar el ultra alto rendimiento de Altria? Aquí te explicamos por qué estas acciones imparables son mejores compras. originalmente publicado por The Motley Fool