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Investing.com — En una nota del miércoles a los clientes, los economistas de Citi discutieron el impacto potencial de un arancel del 60% a los productos chinos que ingresan al mercado estadounidense, una medida que ha ganado atención tras la proyección de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales.
El informe destaca que dicho arancel podría llevar a una reducción significativa de las exportaciones chinas a los Estados Unidos, potencialmente disminuyendo el crecimiento del PIB de China en aproximadamente 2.4 puntos porcentuales en un escenario extremo.
Sin embargo, Citi cree que un arancel universal del 60% es más probable que sea una táctica de negociación en lugar de un cambio de política inminente.
“La propuesta de un arancel universal del 60% parece ser más una estrategia de negociación que un riesgo real, en nuestra opinión,” dijeron los economistas liderados por Xiangrong Yu en la nota.
Anticipan un escenario más realista donde el arancel efectivo podría aumentar en un 15% adicional, lo que tendría un impacto menor en el PIB de China, disminuyéndolo en 0.5 a 1.5 puntos porcentuales dependiendo de los efectos de desviación del comercio.
La firma también especula sobre las posibles respuestas de China a una tasa de arancel alta. Citi sugiere que es poco probable que los formuladores de políticas chinos respondan a la retórica previa a las elecciones pero podrían permitir que el RMB se deprecie a entre 7.7 y 8.0 si se implementa un arancel del 60%.
Inicialmente, el Banco Popular de China (PBoC) podría defender la moneda para gestionar las expectativas del mercado y los desequilibrios comerciales bilaterales. Además, Citi espera que China continúe centrándose en avances tecnológicos en lugar de recurrir a medidas contracíclicas.
En cuanto a la reunión continua del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo (NPCSC), Citi no cree que esté muy influenciada por el resultado de las elecciones en Estados Unidos.
La agenda de la reunión se centra principalmente en el apoyo fiscal de China para 2024 y las estrategias de resolución de riesgos, que están impulsadas por preocupaciones internas como el objetivo de crecimiento, la desaceleración del mercado inmobiliario, la deflación y el débil consumo.
Aunque las incertidumbres externas pueden provocar un apoyo doméstico adicional, Citi considera que es poco probable que haya reacciones de política inmediatas a las elecciones estadounidenses.
“La CEWC (Conferencia Central de Trabajo Económico) a mediados de diciembre podría ser un mejor lugar para evaluar el impacto de las elecciones estadounidenses,” dijeron los estrategas.
Citi anticipa que el NPCSC se concentrará en la resolución de riesgos en lugar de estimular la demanda. El comité ha discutido una nueva ronda de intercambios de deuda y podría proporcionar más detalles más adelante.
Aunque el Ministerio de Finanzas (MoF) ha reciclado un cupo no utilizado de bonos del gobierno local (LGB) de 400 mil millones de RMB, Citi no espera una revisión significativa del objetivo de déficit del 3% del PIB.
Mirando hacia adelante, la firma de Wall Street sugiere que es demasiado pronto para descartar la posibilidad de un estímulo sustancial para 2025. Mantienen un escenario base de un déficit fiscal de alrededor del 3.8% del PIB en 2025, independientemente de los escenarios de aranceles.
Sin embargo, si se promulga un arancel del 60%, el estímulo fiscal “podría aumentar aún más y centrarse más en la demanda final como el consumo y la propiedad, en nuestra opinión,” dijeron los estrategas.
“El estímulo de 10 billones de RMB que los principales asesores políticos como Liu Shijin han defendido se volvería más plausible y probable ante más vientos comerciales,” añadieron.
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