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China anunció el sábado que emitirá más deuda para impulsar el mercado de la propiedad, recapitalizar los bancos y ayudar a los gobiernos locales con problemas de liquidez, mientras Beijing busca tranquilizar a los inversores sobre sus esfuerzos para impulsar la economía.
Anunciando las medidas en una conferencia de prensa en Beijing, el Ministro de Finanzas Lan Fo’an no dio muchos detalles sobre la cantidad de financiamiento, pero sugirió que el gobierno planea más medidas de estímulo para apuntalar el crecimiento.
“Nuestro ajuste anticíclico va mucho más allá de lo que he mencionado”, dijo Lan a los periodistas, agregando que se están discutiendo más medidas. “El gobierno central, en cuanto a aumentar el déficit y la deuda, tiene un margen significativo.”
Los mercados están esperando señales de que Beijing aumentará el gasto fiscal para respaldar los planes de estímulo monetario, en medio de dudas persistentes sobre la fortaleza de la segunda economía más grande del mundo.
Las acciones en China se desplomaron esta semana después de que los planificadores estatales celebraran una conferencia de prensa sobre la economía pero no dieran detalles sobre un mayor apoyo fiscal.
Lan dijo que Beijing emitiría bonos para permitir a los gobiernos locales comprar terrenos inactivos a los desarrolladores, así como algunas de las millones de viviendas nuevas sin vender en China. El gobierno también emitirá un bono de propósito especial para ayudar a los grandes bancos a reponer su capital, lo que aumentaría su capacidad de préstamo.
Beijing también dará más ayuda a grupos como estudiantes y personas de bajos ingresos, dijo Lan.
El Ministerio de Finanzas no puede anunciar cantidades específicas de estímulo fiscal adicional hasta que estas sean aprobadas por el parlamento de China, el Congreso Nacional del Pueblo. Se espera que su próximo comité permanente se reúna en las próximas semanas.
Los esfuerzos de estímulo del gobierno siguen a la caída de la confianza de los hogares y del mercado de valores debido a una prolongada desaceleración del sector inmobiliario y a las represalias estatales contra sectores como el comercio electrónico y las finanzas.
Después de meses de medidas incrementales para impulsar la demanda interna debilitada, Beijing cambió repentinamente de rumbo a finales de septiembre, con el lanzamiento por parte del banco central del mayor estímulo monetario de China desde la pandemia.
Las medidas, que incluyeron un amplio apoyo a los mercados de valores y de propiedad, impulsaron el índice CSI 300 de referencia un 24 por ciento antes de unas vacaciones de una semana. Pero los mercados volvieron a caer al reabrirse esta semana después de la decepción con la conferencia de los planificadores estatales.
Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico en Natixis, dijo que era difícil entender por qué Beijing no estaba actuando con más fuerza o proporcionando más claridad sobre los planes de gasto. “No creo que vaya a impulsar mucho al mercado”, dijo después de que Lan hablara el sábado.
Las políticas del ministerio de finanzas de reducir la deuda de los gobiernos locales y estabilizar el mercado inmobiliario eran sólidas desde un punto de vista macroeconómico, pero el mercado estaba buscando más, dijo Raymond Yeung, economista jefe de China con ANZ.
“Creo que el mercado quedará decepcionado”, dijo Yeung. “Todos esperaban un número, pero el ministro de finanzas no nos dio uno.”
Dijo que el ministerio podría haber ofrecido una cifra de gasto propuesta para ser confirmada por el NPC.
Heron Lim, economista en Moody’s Analytics, dijo que rescatar a los gobiernos locales les ayudaría a aumentar el gasto, impulsando la economía.
Pero sin una cifra del paquete de estímulo del gobierno central, los inversores podrían retroceder “hasta que estén absolutamente seguros de la dirección que está tomando el apoyo fiscal”, dijo.
Sin embargo, Andy Rothman, estratega de inversiones en el fondo Matthews Asia, dijo que la serie de conferencias de prensa de los planificadores económicos indicaba un “cambio fundamental” en la economía por parte del líder chino Xi Jinping.
“Xi entiende que la respuesta política debe ser significativa si se quiere restaurar la confianza entre consumidores y empresarios. Tomará tiempo [pero] es probable que un cambio en la confianza esté en el horizonte”, dijo Rothman.
Lan dijo que una de las áreas más significativas de nuevos gastos sería aliviar la carga de la deuda de los gobiernos locales. Muchos dependían en gran medida de la propiedad y de industrias relacionadas para sus ingresos.
“Esta próxima política será una de las más grandes en años recientes para abordar los riesgos de la deuda”, dijo Lan, agregando que aumentaría la confianza al ayudar a los gobiernos locales a pagar salarios y otras facturas.
Los economistas han estimado que China necesita gastar hasta 10 billones de RMB (1,4 billones de dólares) en dos años en medidas de estímulo adicionales para reflacionar la economía, agregando que gran parte de esto debe ser dirigido a los hogares para apuntalar la demanda interna.