Una manifestación en las acciones chinas en tierra firme en su regreso de unas vacaciones de una semana se enfrió a medida que los traders cuestionaban la determinación de Beijing de agregar más estímulos. Las acciones en Hong Kong cayeron.
El índice de referencia CSI 300 (000300.SS) estaba un 5.1% más alto en el comercio de mediodía después de haber subido casi un 11% en los primeros minutos. Las acciones redujeron las ganancias después de que funcionarios del principal planificador económico de China, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, se abstuvieron de desencadenar más estímulos importantes en una conferencia de prensa.
Un indicador de acciones chinas listadas en Hong Kong cayó hasta un 11% después de haber subido casi la misma cantidad en el período en que los mercados en tierra firme estuvieron cerrados. El CSI 300 había subido durante nueve días consecutivos hasta el 30 de septiembre antes del descanso del Golden Week, impulsado por un estímulo que incluyó recortes de tasas de interés, liberación de dinero para bancos y apoyo a las acciones.
“La durabilidad de esta rally en China dependerá de la acción tras las palabras en el lado fiscal de la ecuación”, dijo Aleksey Mironenko, jefe global de soluciones de inversión en Leo Wealth en Hong Kong. “Lo fundamental que estamos observando en adelante, qué políticas se anunciarán en las próximas semanas siguiendo las declaraciones del Politburó y el Consejo de Estado? Eso determinará si nuestra sobreponderación es táctica, para ser retirada a medida que cambien las valoraciones relativas, o estratégica.”
Incluso antes de que los mercados en tierra firme reabrieran, la escepticismo había ido creciendo sobre el repunte en las acciones chinas. Muchos estrategas y gestores de fondos habían visto el reciente rebote con cautela y dijeron que estaban esperando a que Beijing respaldara sus promesas de estímulos con dinero real. Algunos también se habían preocupado de que muchas acciones ya estuvieran en niveles sobrevalorados.
Un sobrecalentamiento del mercado de acciones A y la ejecución por parte del gobierno chino de su estímulo recientemente anunciado están entre los riesgos que los inversores deben observar en medio del rally del mercado de acciones chino, escribieron estrategas de Morgan Stanley, incluida Laura Wang en Hong Kong, en una nota de investigación.
El volumen de intercambio en Shanghái y Shenzhen aumentó a un récord de 2.6 billones de yuanes (368 mil millones de dólares) en la sesión del martes. Eso superó el nivel visto el 30 de septiembre, cuando el índice CSI 300 subió un 8.5%, el mayor aumento de un día desde 2008.
Varias corredurías vieron cómo sus aplicaciones comerciales experimentaban bloqueos temporales en medio de un aumento en los volúmenes de negociación, informó Cailian, citando a un profesional de TI en una firma de corretaje.
La anticipación se había ido acumulando a medida que las acciones chinas en Hong Kong se disparaban cuando los mercados en tierra firme estaban cerrados. Profesionales en los departamentos de tecnología de la información, operaciones y atención al cliente en las corredurías locales cancelaron sus vacaciones para prepararse para una sesión comercial ocupada, según el canal estatal China Central Television. El número de aperturas de cuentas en las principales corredurías alcanzó un récord durante el descanso del Golden Week, con una demanda abrumadora de los clientes en canales tanto en línea como fuera de línea.
El índice Hang Seng China Enterprises (^HSCE), que comprende acciones chinas que cotizan en Hong Kong, se desplomó al centrarse en los mercados en tierra firme. Había subido más del 30% en el último mes hasta el lunes, convirtiéndose en el mejor agente entre más de 90 índices bursátiles globales seguidos por Bloomberg.
“Hay cierta convergencia en los mercados, una rotación de Hong Kong a China”, dijo Marvin Chen, un estratega de Bloomberg Intelligence en Hong Kong. “Las acciones A van a ser principalmente las beneficiarias del estímulo de liquidez doméstica.”
Mayor gasto
Los funcionarios de la NDRC dijeron que acelerarían el gasto, mientras reiteraban en gran medida planes para impulsar la inversión y aumentar el apoyo directo a grupos de bajos ingresos y nuevos graduados. Añadieron que China seguiría emitiendo bonos soberanos extremadamente largos el próximo año para apoyar proyectos importantes y adelantar una inversión de 100 mil millones de yuanes en áreas estratégicas clave originalmente presupuestadas para 2025 hasta este año.
El yuan offshore de China brevemente se convirtió en pérdidas durante la sesión informativa de políticas a medida que el rally de las acciones perdía fuerza antes de estabilizarse. La tasa de cambio en tierra firme, que había permanecido cerrada durante cinco sesiones, realizó un movimiento de catch-up disminuyendo un 0.6% a 7.066 por dólar. Los rendimientos de los bonos de referencia de la nación inicialmente subieron siete puntos base antes de reducir ese movimiento a 2.18%.
Los líderes de China apuntan a lograr alrededor de un crecimiento del 5% este año, pero los datos económicos de los últimos meses muestran que sería difícil de alcanzar ya que el gasto del consumidor seguía siendo débil y persistía una desaceleración en el sector inmobiliario.
El segundo mercado bursátil más grande del mundo ha tenido múltiples ciclos de auge y caída. Confrontada por un crecimiento lento y la desinflación, China entró en modo de estímulo a fines de 2014, desencadenando un rally del mercado de valores increíble que se estrelló espectacularmente en mediados de 2015. El índice compuesto de la Bolsa de Shanghai más que duplicó su nivel desde octubre de 2014 hasta junio de 2015, pero luego cayó más de un 40% en dos meses.
“Necesitamos estímulos fiscales y, con suerte, algunas reformas económicas reales importantes”, dijo Eva Lee, jefa de renta variable de China en UBS Global Wealth Management en Hong Kong, en Bloomberg Television. “Para fin de año, si aún no tenemos ninguna medida importante, probablemente terminaremos en este nivel.”
—Con la asistencia de Tian Chen, John Cheng, Sangmi Cha y April Ma.
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