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Las acciones de China subieron y los rendimientos de los bonos cayeron después de que los líderes del país cambiaron su postura sobre la política monetaria a “moderadamente holgada” de “prudente” por primera vez en 14 años para impulsar una economía al borde de la deflación.
El anuncio del politburó del partido comunista, encabezado por Xi Jinping, se produce cuando los líderes se preparan para celebrar su reunión anual este mes para establecer la agenda económica del próximo año.
El partido el próximo año “debe implementar políticas fiscales más proactivas y políticas monetarias moderadamente holgadas”, dijo el gobierno en un comunicado.
Agregó que las autoridades necesitaban “fortalecer ajustes contracíclicos extraordinarios y vigorosamente impulsar el consumo, mejorar la eficiencia de la inversión y expandir la demanda interna en todas direcciones”.
Los rendimientos de los bonos a 10 años de China alcanzaron un mínimo histórico del 1.92 por ciento, continuando un amplio repunte y desafiando las advertencias de una “burbuja” en los precios de bonos del gobierno. Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente a los precios. El índice bursátil Hang Seng China Enterprises de Hong Kong cerró con un aumento del 3.14 por ciento después de los anuncios de política.
“Para escapar del círculo vicioso de la deuda-deflación, los responsables de la política china necesitan intensificar las medidas fiscales para impulsar el consumo”, dijeron los analistas de Brown Brothers Harriman. “Como tal, el último anuncio del politburó es alentador”.
China adoptó por última vez una postura “moderadamente holgada” a finales de 2008 después de la crisis financiera global y la terminó a finales de 2010. El cambio de postura el lunes fue interpretado por los inversores como una señal de que el liderazgo estaba tomando los problemas económicos de China más en serio.
La economía china ha estado afectada por presiones deflacionarias durante meses a raíz de una caída de los precios de la propiedad, lo que llevó al gobierno a anunciar un estímulo monetario en septiembre y medidas fiscales en noviembre principalmente dirigidas a la deuda de los gobiernos locales.
La economía flirteó con la deflación absoluta en noviembre, según datos publicados el lunes, lo que añade presión sobre los funcionarios del partido comunista para hacer más para revivir el sentimiento de los consumidores.
El índice de precios al consumidor de China aumentó un 0.2 por ciento interanual, un mínimo de cinco meses y por debajo de una encuesta de Reuters con analistas que pronosticaba un aumento del 0.5 por ciento. En términos mensuales, los precios cayeron un 0.6 por ciento de octubre a noviembre.
El índice de precios al productor del país, que mide los precios de los bienes vendidos por los fabricantes chinos, disminuyó un 2.5 por ciento interanual, en comparación con las previsiones de los analistas de una caída del 2.8 por ciento y una disminución del 2.9 por ciento en octubre, continuando una carrera de dos años de precios de fábrica en declive.
Se espera que el partido comunista celebre una de sus principales reuniones anuales de política económica, la Conferencia Central de Trabajo Económico, en los próximos días, con analistas esperando con ansias cualquier señal de un impulso más concertado para revivir el gasto familiar.
“La economía china continúa coqueteando con la deflación, destacando la insuficiencia de las medidas de estímulo hasta ahora para restaurar la confianza del sector privado, revivir la demanda interna y poner el crecimiento de vuelta en marcha,”
dijo Eswar Prasad, profesor de la Universidad de Cornell.
Dijo que la conferencia de trabajo ofrecía una oportunidad para que el gobierno “presente un paquete más amplio de estímulos fiscales dirigidos y medidas de reforma” para impulsar el crecimiento y reducir el riesgo de que “las presiones deflacionarias se vuelvan arraigadas”.
Las medidas de estímulo de Beijing en los últimos meses han incluido medidas monetarias para impulsar el mercado de valores, recortes de tasas de interés para los titulares de hipotecas y una flexibilización de las restricciones a la compra de viviendas.
El gobierno central también anunció un plan de intercambio de deuda de Rmb10tn ($1.4tn) que tiene como objetivo permitir a los gobiernos locales ponerse al día con los pagos de salarios y proveedores que han caído en mora.
Pero un número creciente de economistas y académicos en China están pidiendo mayores esfuerzos para impulsar el gasto de los hogares más allá de los programas existentes del gobierno, que se han centrado en subvencionar a los consumidores para actualizar electrodomésticos o comprar vehículos nuevos.
Algunos esperan que la Conferencia Central de Trabajo Económico se centre en estas preocupaciones, aunque es más probable que la reunión de liderazgo de alto nivel señale la dirección de la política en lugar de incluir anuncios detallados.
“Esperamos que los responsables de la política muestren una creciente preocupación por los obstáculos al crecimiento y señalen más estímulos para impulsar la demanda interna y estabilizar el crecimiento, con mayor enfoque en el consumo, la contención del riesgo y la manufactura de alta tecnología,” dijeron los analistas de Goldman Sachs.
Con reportes adicionales de Wenjie Ding en Beijing